01、從2020年起，茅臺酒供求關係可能會緩和

據報道，為滿足元旦、春節“雙節”的茅臺酒消費需求，從2019年12月12日起提前執行2020年第一季度茅臺酒計劃，預計投放量達7500噸，將主要投放於經銷商、自營公司、商超和電商四大渠道。

業內人士皮茂帥在接受《紅週刊》記者採訪時表示，茅臺酒價在歷年春節前都會保持高位態勢，7500噸的計劃額度並不算小，對零售價格的影響取決於投放的節奏和速度。一位貴州地區的經銷商向記者表示，近期購買茅臺酒的消費者多屬春節期間需要“用酒”的，目前零售價格在2700~2800元的區間，但年後的茅臺酒價可能會走下坡。

▲茅臺集團投放7500噸茅臺酒

在一級品酒師、資深白酒收藏愛好者、德邦基金總經理助理于波看來，供應量是影響2020年茅臺酒“一批價”的核心因素，明年茅臺酒價可能出現“大起大落”的局面。于波向《紅週刊》記者表示，從前年開始，茅臺“7500噸”量級的供應釋放已經比較成熟了，其目的是為了對沖短期的需求高峰，如果供應量在短期內“脈衝式”釋放，極端情況下“一批價”甚至可能回落至1500～1800元，“茅臺酒價格從今年9月開始回調，有經銷商曾報出1800元的期貨價格”。但如果市場順利消化這部分供應，短期內茅臺酒供不應求的局面仍難以改變，零售價或許還能突破3000元的高位。

消費需求佔主流、經銷商對囤酒態度謹慎

茅臺終端售價連續幾年高位運行，令市場擔心茅臺酒究竟是被真實消費了，還是遭遇了渠道或者買家的囤貨炒作？

針對有的投資人強烈質疑的經銷商囤貨，皮茂帥對《紅週刊》記者表示，一般來說，經銷商都會有幾個固定的老客戶和團購客戶定期買酒，因此經銷商會控制其出貨節奏，主要目的要確保其長期“有貨可賣”，因此算不上囤貨。另外在臨近春節等特殊時期，經銷商也會根據歷史價格走勢延後投放的節奏。

“據我接觸的茅臺指定經銷商，基本都沒有超過一個月的存貨”，于波向記者證實，對於面向終端零售的經銷商，在普茅上多是“賺量”而非“賺差價”，原因在於一方面是茅臺酒廠商的要求，另一方面是這些代理商也多經歷過2012年之後連續幾年的不景氣時期，因此他們手中茅臺酒的銷售週期不會超過2個月，進入旺季還要進一步加快出貨節奏。中國食品分析師朱丹蓬也向《紅週刊》記者表示，隨著近期茅臺銷售渠道改革的深入，茅臺酒價出現了明顯回落，經銷商的囤貨熱情也將消退。

▲消費者排隊購買茅臺酒

前述茅臺酒經銷商向記者表示，絕大多數經銷商都不存在囤貨的情況，“賣了可以再進，即使缺貨時大配額的經銷商也可以通過其他渠道拿貨”。

當記者表示希望批量購買並囤貨茅臺酒時，她向記者表示，現階段茅臺酒的價格並不低，市場上也有其他質量不錯的醬香酒來滿足需求，茅臺酒進一步上漲的空間不大，而且行情無法準確預測，“真的不建議囤貨，如果只是少量買那是可以的，大量囤貨真的有風險”。

在資深茅粉“羊總之花菜炒蟹”看來，本輪茅臺酒的上漲與上一輪“瘋狂”上漲有本質區別，他在接受《紅週刊》採訪時表示，本輪白酒景氣週期背後是由真實的民間需求所推動，主體是普通消費者；其次茅臺管理層也“未雨綢繆”，積極採取控量、控價、穩價等措施，防止茅臺酒價再次失控而重蹈覆轍，因此本輪白酒景氣週期的持續時間可能長於以往。