在今年民營企業500強榜單上，鄭州頭號房企正商集團雖然名次大幅下滑，從去年的289名滑落到第395名，但並沒有影響其資本佈局。
樓市資本論獲悉，10月18日，正商旗下物業公司興業物聯向聯交所遞交IPO招股書，成為今年內地物業香港上市潮中的第21位成員。
資料顯示，興業物聯成立於1999年，定位於非住宅物業的中高端物業管理服務供應商。目前在管物業包括16幢由正商開發的商用樓宇，以及三幢政府樓宇，建築面積僅210萬平方米，另有合約物業建築面積約410萬平方米。
正商集團持有興業物聯75.45%的股權。興業物聯若成功上市，將成為香港物業股中規模最小的迷你型公司，也將是正商系第四個上市平臺。
樓市資本論發現，興業物聯目前實際控制人張惠琪，系正商集團董事長張國敬與夫人黃燕萍的女兒。她不但直接持有興業物聯9%的股份，還通過家族基金間接持有正商集團88.2%的股份，已是事實上的“鄭州地產一姐”。
這位身價不菲的富二代非常低調，但是與少林寺方丈釋永信關係不一般。前年7月，少林寺曾參與接待張惠琪國際課程班的企業家同學，這位大德高僧親自出面，給客人開示祈福併合影留念。
張惠琪向釋永信贈送禮物
【一】正商集團中國民企500強，排名下降超百位
張敬國是鄭州家喻戶曉的“地產一哥”，他創立的正商集團，累計開發了90多個項目，建築面積約3000萬平方米，80%都集中在鄭州，連續七年位居鄭州銷售額和銷售面積第一名。
鄭州全市總人口去年破千萬，其中城區戶籍人口約400萬，而正商在鄭州的業主數量至少40萬人；也就是說，鄭州每十個城裡人，就有一人住在正商開發的樓盤裡。以至於鄭州人說：東方不亮西方亮，條條大路通正商。
不過，張敬國的行事風格卻十分低調。他1962年出生於南陽鄧州，1979年考入鄭州大學物理系無線電專業，養成了精細嚴謹、處事冷靜、注意掌控全局的習慣，屬於標準的“理工男”。他對母校懷有極深感情，去年向鄭州大學捐贈1億元，用於設立“正商教育發展基金”。
大學畢業後，張敬國分配到河南省輕工業廳工作，1995年下海創立河南興業房地產開發有限公司，1998年正式組建正商地產，開山之作便是鄭州北區高檔大盤“北雲鶴”花園。該案名由張敬國取自唐代劉禹錫的“晴空一鶴排雲上，便引詩情到碧霄”，意境相當高遠。
雖然出身理工，但張很有文青氣質，給正商親手擬定了四月天、善水上境、家河家、河峪洲等多個案名。“四月天”還曾高票當選鄭州2005年經典案名，並首開詩歌樓書先河。
張敬國也是房產圈裡最勤奮的老闆之一。有報道說，他每天6:30準時起床，7：00到工地視察，7:30到食堂吃飯，8:00準時開會。他自稱“做事理科，做人文科”，曾向媒體表露真性情：人生最快樂的時候，是走在大街上沒有人認出來，是在大排檔光著脊樑大口吃肉、大碗喝酒。
作為鄭州本土企業家，張敬國視鄭州為正商的母體、搖籃和主戰場，聲稱“不管正商走多遠飛多高，紮根鄭州、深耕鄭州的發展戰略不會改變”。但亞布力智庫專家陳旻認為，長期深耕鄭州單一市場，一定程度上遲滯了正商的全國佈局和規模擴張。
樓市資本論注意到，正商創業20年，到2018年才首破500億大關，以509.7億元銷售額位列中國房企第49名。
今年1-11月房企銷售排行榜上，正商地產以421.4億操盤名額排57位，比去年滑落了8個位次。而在全國工商聯“2019中國民營企業500強榜單”上，正商集團也從去年的289名滑落到第395名，下降了106位。
看來，鄭州單一市場發展空間再大，也支撐不了正商的雄心。走出舒服區，似乎是張敬國在地產下半場的必然選擇。
【二】富二代張惠琪接班，與少林寺關係不一般
正商儘管全國擴張不盡如人意，但在資本市場的佈局卻頻頻得手：
樓市資本論注意到，早在2014年7月，正商國際就向港交所提交了招股書，但最後以失效告終；
2015年，正商以7.31億港元收購恆輝控股，更名為“正恆國際”（正商實業前身），以借殼方式登陸港交所；
2016年，正商旗下全資控股子公司Global Medical Reit Inc（簡稱GMRE，意為全球醫療房地產投資信託）成功登陸紐交所；
2018年，正商集團通過收購持有A股上市公司贊宇科技23.75%的股份，張敬國女兒張惠琪成為贊宇科技實際控制人。
至此，正商完成了在A股、港股、紐交所的資本佈局，同時也讓張敬國的二代接班計劃浮出水面。
從股權關係看，正商集團是一家典型的家族制企業。股東分別為張敬國、張惠旗以及北京祥誠投資有限公司。其中，張惠琪直接持股9%，還通過其持股98%的北京祥誠投資有限公司持有正商集團90%的股份，屬於絕對控股股東。
張惠琪生於1989年，去年入主贊宇科技時還不到30歲，主要精力不在經營公司，而是放在海外求學上：當年12月曾遊學英國劍橋大學，還在法國巴黎參加《數字時代的中法交流：評估與前景》圓桌論壇。
2018年12月7日，張惠琪（左三）遊學英國劍橋大學
2018年12月13日，張惠琪在法國巴黎參加圓桌論壇
樓市資本論發現，張惠琪系北京大學-美國CBC大學國際金融Ph.D博士學位班2016年秋季班學員。2017年7月，她曾以正商集團董事身份，出面接待來正商集團參訪的30位企業家同學。
這次同學間企業參訪活動為期三天。第一天，張惠琪陪同同學參訪正商東方建正中心、紅河谷、善水上境等高端寫字樓和住宅項目，第二天又陪他們出遊洛陽龍門石窟和少林寺。
值得注意的是，在少林寺，張惠琪一行不但觀賞了少林武僧的拳術表演和飛簷走壁、繡花針破玻璃、甩炸鞭等少林功夫，還見到了少林寺方丈釋永信大和尚。釋永信給他們開示祈福併合影留念。這一切，顯然都出於“惠琪同學的精心安排”。
在贈送禮品環節，張惠琪向釋永信贈送了一個精美的盤子，上面印有少林寺的山門圖案。從照片看，這位富二代圓臉盤，長相富態，身材高大，比釋永信還高出一頭，是一位典型的河南姑娘。
張惠琪為人非常低調，基本不參與公眾活動。但這次接待同學參訪，她卻能請動釋永信這樣高級別的大德高僧，賺足了面子，可見其社交手腕和辦事能力，非同一般。
【三】“迷你型”物業公司，興業物聯零負債
這次興業物聯赴港IPO，張惠琪雖然是實際控制人，但並沒有直接參與公司經營管理，僅擔任非執行董事一職。公司董事會主席兼行政總裁朱傑，應該是一位職業經理人，2015年4月加盟。
興業物聯曾於2017年9月8日正式掛牌新三板，今年1月21日自願停牌。從股權結構來看，這家由張敬國1999年創立的物業公司，目前由豐華信託持股75.45%，盈域持股24.55%。公告介紹稱，今年9月5日，張惠琪及張惠琪後裔獲委任為豐華信託的酌情受益人，張惠琪亦獲委任為豐華信託的保護人。
興業物聯定位為非住宅物業的中高端物業管理服務供應商，目前在管的16幢商業樓宇均由正商集團開發，此外還有三幢政府樓宇由獨立物業業主開發，在管物業的建築面積約為210萬平方米。另據興業物聯透露，該公司合約物業組合的建築面積約為410萬平方米。
樓市資本論注意到，正商集團旗下另外還有一家“河南正商物業管理有限公司”，當前累計接管面積1600餘萬平方米，合同面積1600餘萬平方米，服務項目60餘個，體量比興業物聯大很多。
正商不推正商物業而推興業物聯赴港上市，可能是興業物聯主打非住宅物業，物業收費較高，有較大贏利空間。
數據顯示，從2016年到2018年，興業物聯收益總額由4727.6萬元增至1.31億元，複合年增長率約66.4%；純利由1148.6萬元增至3422.0萬元，複合年增長率約72.5%。截至今年6月30日，這兩項數據分別為8119.0萬元、2062.3萬元，繼續保持強勁增長勢頭。
樓市資本論注意到，興業物聯迄今並無任何銀行借款，處於淨現金狀況。不過，由於規模太小，這家“迷你型”公司在資本市場能否獲得投資者表睞，還有待繼續觀察。
持續24年深耕本土，張敬國將正商帶上鄭州“地產一哥”的龍頭位置。
如今，在資本市場廣泛佈局的正商集團，正將接力棒傳到二代手中。
樓市資本論預期，擁有國際商學院優質教育背景的張惠琪，在父輩提攜和資本市場的支持下，希望可以引領正商走出舒適區，擴展全國佈局，向綜合性大型企業集團轉型。
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