2019年，變化已然發生。經濟增速下降，消費互聯網等行業不再處於風口浪尖，共享經濟等炙手可熱的模式逐漸走向幻滅，移動互聯網帶來的流量紅利消失不見，文化娛樂面臨著監管加強等諸多挑戰......
同時，創投行業進入“寒冬”。和往年相比，投資數量和融資總額大概下降了30%左右。LP以高淨值個人和市場化資金為來源的人民幣基金呈現斷崖式下跌，投資領域中並沒有亮眼的選題，退出也陷入困境。
但市場上還是有好消息的，比如科創板的推出。對於科技企業和科技類創投來說，這是一個利好消息。
北極光創投由鄧鋒先生於2005年創辦，目前，旗下共管理了5支美元基金和5支人民幣基金。企業服務、消費、教育是其重點關注領域。迄今為止，管理資產總額超過300億人民幣。科創板開放以來，北極光有4家被投企業在科創板上市，此外，在併購上，也取得了不錯的成績。
堅持科技投資
創投行業日益兩極分化已成共識。
在鄧鋒看來，這並非壞事。行業出清，投資亂像得到了一定程度的遏制。投資機構會經過一個“優勝劣汰”的過程。“只有5%，甚至1%的頭部創投機構，能夠做的很好。其他的就可能狀況不是很好，很多未來沒有前途會死掉。”
鄧鋒表示，北極光彈藥很充足，之前的LP會繼續支持，“投資科技早期的策略如今被整個行業越來越認可。”他相信，科技是中國經濟發展最大的驅動力。很多科技企業會由小變大，因為這是中國風險投資的未來。
成立14年來，北極光一直堅持做科技早期的投資，“我們投資的消費類企業很多跟科技應用密切相關，絕大部分企業在2019年資本寒冬中，想融資時都能融到資，而且估值是往上走的。”
展望2020年，在鄧鋒看來，最大的確定性就是不確定性。
創投行業將在未來12個月不會有很大變化，VC融資，資本市場退出、企業融資等都將延續2019年的情況，資金斷流，融資不易。
不過對於中國經濟的長期發展，北極光仍充滿樂觀。和美國，歐洲和其他一些世界大經濟體去比較，“最大的樂觀緣自於判斷經濟發展的驅動力在哪裡，我們很看好中國經濟發展兩個大的驅動力。”
在鄧鋒看來，中國經濟發展長期驅動力主要來自兩大方面，一個是大消費，包括消費升級。一個是科技的發展。
中國社會的變化越快、越多，帶來的機會無論是投資、創業，還是創新的機會就越多。建國以來的七十年中，中國經歷了農業社會，工業社會，信息社會，智能社會的巨大變化，今天中國社會還在繼續快速向前進，這個變化世界任何一個國家都沒有。它帶來80後，90後，95後，00後，一代一代代際需求的快速變化。
“大家現在對生命生活質量越來越重視。有人開玩笑說現在開始可以吃長生不老藥了。很多變化都是當初意想不到的，比如食品科技，出現人造肉。這種關注環保，關注健康的意識，導致很多變化不斷髮生，也導致整個消費從服務層面，上游的供應鏈層面，包括商品，食品消費品都在發生變化。”
對於科技的發展“加速”、“長週期”是鄧鋒能想到的關鍵詞。新的東西層出不窮，很多都是革命性的。未來二三十年，“新科學的發現會真正應用到產品或者服務當中，科學和技術相互促進，螺旋上升。”
在所有科技發展當中，兩個最大方向是北極光關注的，一個是芯片，一個是健康醫療生命科學。
“傳感器，5G，IOT這一類，包括帶來的數據、人工智能、企業的數字化轉型、大中臺等；企業數字化轉型過去從1.0IT化，現在變成DT。數據不僅僅可以提高公司的管理效益，甚至提高公司的決策能力，比如包括銷售預測和決策準確性等。
健康醫療生命科學。是中國未來20年—30年都會發生很大變革的行業。未來百億美金的企業，可能很多來自生命科學，健康醫療領域。包括生物製藥，醫療設備，診斷，服務，數據醫療等所有方面都在加速往前走。”鄧鋒說。
現金流管理是重中之重 把握融資節奏
面對不確定的2020年，鄧鋒覺得最重要的是現金流的管理，“任何企業，無論是好的時候，還是壞的時候，CEO的第一要務就是現金流管理。如果現金流管理不好就是一個巨大風險，不管科技水平多高，客戶多喜歡你的產品都沒有用。”
管理現金流主要分為三個方面：把支出控制住、管理好應收帳款、掌握好融資節奏。
“把支出控制住，市場營銷費用要聚焦在怎麼產生銷售上；應收帳款管理非常重要。有些企業要看它的應收帳款，行業不好時，別人不付你錢，繼續往外賒帳，有沒有考慮收不回來怎麼辦？掌握好融資節奏，爭取用最短的時間把融資做完。可能不像以前那樣誰給的估值最高要誰的錢，如果控制不好節奏，本來挺好公司變成特冷沒有人關注，你就會很慘。”
鄧鋒認為風險投資本質是服務業，是企業的成長夥伴。
北極光創投成立現有14年曆史，投資了300多家企業，逐漸在行業裡有了品牌，被LP認可，“我們很多的投資人跟著我們走了14年，隨著我們的投資人越來越多，基金也越來越大，對於我們來說更重要的是逐漸對VC這個行業理解的更深。”
在他看來，做創投就是跟企業家學習。
“時間做的越長，我們越熱愛這個行業，越覺得我們是很幸運的一群人，能夠做投資人，很幸運也很開心。我們的幸運其實主要來自於我們每一天接觸、交流的都是全中國最優秀的企業家們，跟他們在一起，有時候談一些新的創意，能讓我們興奮的睡不著覺，這是特別開心的一個事兒，也是成長的機會。”鄧鋒說。
“VC投資人要跟企業緊密連接，可以做到雪中送炭而不僅僅是錦上添花。”鄧鋒認為，投資人和企業家之間，投資人應該把自己看成乙方，“VC做的其實是服務業，要有服務心態，不是說我有錢人家找我，而是因為你能不能提供好的服務，選擇你是因為你有價值。”
“VC是通過成就別人來成就自己。只有北極光投的企業獲得成功了，企業家成功了，北極光才能成功。有人形容企業家跟投資人是教練關係，或者結婚、戀愛關係，其實我覺得都不準確，我理解還是一個平等的合作伙伴關係。”
作為投資人，北極光很清楚，機構跟企業家的關係應該是提建議，“我們可能在某些方面能看到企業家看不到的地方，但大多數情況下，因為對企業運營更瞭解，企業家看到的東西比我們更多更全面，所以還是企業家自己做決定，我們可以提供一些建議參考。”
鄧鋒希望在北極光退出以後，被投企業還可以繼續成長，而不希望退出後企業就開始往下走了。他一直倡導，北極光的品牌一定建立在投資企業做的好的基礎之上。
北極光要成為什麼樣的風投？
鄧鋒希望北極光能夠改變周圍的環境，改變一個行業。“風投確實有很多的偶然性，包括創業也是，很多需要靠能力，勤奮，運氣，但它不是賭博行業。我們可以積累，能力、水平、經驗等。VC的核心競爭力是發現價值，提升價值。但是再往底層看，怎麼才能提升價值，發現價值？仔細推敲，金融行業最大的核心競爭力是信任。”
“想做什麼人？我們想做成能夠跟我們的企業家一起共同培育世界級的中國企業，並以此成就世界級的中國企業家。在此之後，成就北極光創投。”鄧鋒說，“投資應該更加註重可持續的賺錢。過去一段時間，很多企業為了賺短期的錢，去做一些脫實向虛的事，這種心態嚴重背離了可持續發展的商業本質。”
鄧鋒認為投資的本質，是把各種各樣資源向先進的生產力傾斜，使得在公平的市場競爭環境下，先進的生產力可以做得更好，“提高勞動生產力，進而帶動整個社會的勞動生產力提高，促進經濟的發展，社會的進步。”
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