今天市場普漲，市場重新回到闊別已久的3000點以上，這是11月5日之後的首次，現在已經是電子行業的結構性牛市了。
現在的市場上，想要找到現在尚未被資金所發掘的電子股已經十分不易了，不如把眼光投入到一些市場上的其他邏輯。
最近，多家券商指出，造紙行業現在正處於底部，箱紙板有投資機會，中泰證券指出，當下時點紙週期類似16年年底造紙週期開啟邏輯。明年一二季度可能因主動補庫存帶來淡季不淡行情。而2020年底前國家計劃清零外廢進口配額，原材料稀缺效應甚至有望帶來類似於供給側改革的預期催化邏輯。
截至目前箱瓦紙較8月最低點提價落實267/256元/噸。11月開始國廢價格出現上行趨勢，目前較低點提價142 元/噸，一方面因為成品紙價格預期好轉，打包站開始惜售。另一方面大型紙廠意向維護廢紙價格短期漲勢，以助力成品紙上揚態勢。
當前紙廠庫存低，並且為春節安排停機時間較長，傳統旺季下需求持續修復，預計廢紙系漲價將延續至農曆新年後。國內進口廢紙政策收緊趨勢延續，20年原材料缺口有望顯現，廢紙系紙價將趨勢性上漲。
山鷹股份為包裝紙行業龍頭,海外佈局領先,緩解成本端壓力,利用產業鏈資源優勢推進包裝產業互聯網平臺,有望縱向整合包裝行業
公司產品以箱板瓦楞紙為主，截至12月中旬，行業箱板瓦楞紙均價較淡季低點已累計上漲約200元/噸(或5%左右），國廢價格同步累漲7%，對價格形成支撐。我們預期公司4Q19業績有望環比顯著改善。
公司原料供應充足，美廢跌價有望緩釋明年成本壓力。估計在2020年公司進口廢紙配額收縮至80萬噸的假設下，公司憑藉海外佈局的42萬噸廢紙漿產能，2020 年外廢使用率仍有望超過20%，且在獲取國廢貨源上相較小企業優勢明顯，能夠保障充足的原料供應。
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