12月17日，京東方A開盤依然延續昨日的漲勢，盤中一度觸及漲停，最終漲幅8.20%，報收4.75元/股，成交額超100億，總市值1653億元，再創年內新高。
與此同時，京東方A已連續三個交易日為北向資金增持股份最多的公司，合計增持3.02億股，北向資金持股佔公司股份比例提升0.89個百分點至3.74%。
值得關注的是，京東方A股價持續大漲的背後，二股東重慶渝資在16日大舉減持共套現近25億元，其異常強勁走勢著實令市場刮目。
在如此利空消息下，京東方A倍受資金看好且不跌反漲，其底氣來自何方？
邏輯一:拋棄LCD產線，轉投OLED和mini LED
12月9日，京東方宣佈拋棄LCD產線，未來將專注於OLED和mini LED。
我們也可以看到，除京東方A外，TCL集團昨日一度漲停，今日股價也大幅拉昇，盤中最高漲幅超6%，但截至收盤股價漲幅回落至2.77%，報收4.45元/股。這在一定程度上是受mini LED概念的帶動。
自2018年以來，整個面板行業便陷入了增長乏力的困境，2019年更是被稱為是面板供應商的寒冬。
受行業不景氣的影響，京東方從2018年下半年開始便陷入了增收不增利的窘境，根據2018年度的財報，京東方在營收增長3.53%的同時，歸母淨利潤規模同比下降了54.61%。
這種情況進入2019年後也並沒有好轉，從上圖可以看到，京東方今年三季度的歸母淨利潤僅為18.52億元，同比行業萎靡的2018年下降了45%。據財報，京東方A前三季度資產減值損失高達11.83億元，其中大部分來自計提的存貨跌價準備。
同期，同行業的TCL淨利潤同樣大跌，深天馬A的營收增速僅為個位數，維信諾扣非後歸母淨利潤虧超5億元。
因此，在面板產能過剩、盈利壓力空前的情況下，不少面板廠商正通過開發 OLED、MiniLED 等新一代顯示技術，提升產品性能來加強競爭力，進而提升盈利空間。
目前，三星、京東方、TCL 華星等廠商正全力衝刺 Mini LED，其驅動芯片、封裝和下游應用廠商廣泛進行跨領域上下游聯動，產業鏈已初具規模，不少廠商的生產進展較為順利。
值得一提的是，蘋果新產品將導入 MiniLED 技術。在未來 2 至 3 年內，蘋果將推出 4 至 6 款採用 Mini LED 顯示器的產品。第一款配備 Mini LED 的產品將是高端 iPad Pro，預計在明年第三季度量產。
邏輯二：2020年面板產業望迎拐點
刺激京東方上漲的另一原因在於，此前一直萎靡的面板市場有望從明年開始迎來需求好轉，進而影響相關公司的利潤。
而即使行業景氣度下滑嚴重影響了自身的業績，並且公司也已經表示將放棄LCD產線，但目前京東方仍是LCD面板龍頭企業，2018年京東方顯示面板總體出貨量保持全球第一，出貨面積全球第二。所以即便是停止LCD產能投資，也不會馬上放棄LCD。
當前，公司共有11條量產產線，1條即將量產線，2條在建產線，其中LCD產線10條，4條AMOLED產線。按產能算，我們預計2019年京東方TFT-LCD產能佔全球比重達到18.4%，已經超過LGD的16.3%，位列全球第一。AMOLED產能也僅次於三星位居全球第二。
同時，多家機構表示，面板行業已經到達底部，預計明年將逐漸復甦。
中泰證券表示，作為週期行業，電視機市場的更替週期在7到10年不等，而上一次電視銷量高峰則在2009年和2010年，因此預計未來兩三年電視將進入一個新的換機週期。此外，2020年歐洲盃和奧運會賽事的舉辦以及智慧屏的推出有望加快TV換機週期的啟動。
而從面板下游各細分板塊的需求來看，LCD TV的需求仍是顯示面板的最大，佔顯示面板需求的70.8%。其次是顯示器、智能手機、筆記本電腦、公共顯示，佔比分別為9.9%、7.4%、6.9%和2.6%。
與此同時，在供給方面，由於行業持續低迷，包括三星和LG在內的韓國面板廠商開始謀求轉型，縮減產能，其中三星和LG約佔全球產能的8%，兩者的縮產將導致全球市場面板供應短缺，在一定程度上調整了供需關係，助推動面板價格的上漲。
其次是AMOLED產線，隨著5G換機潮的開啟，公司AMOLED出貨量將實現翻倍增長。另根據IHS數據，2020-2022年AMOLED手機佔比預計將從2019年的36%進一步上升為40%、42%、和43%。
作為週期股，暴漲之際亟需留一份“清醒”
京東方這類重資產企業每逢大漲，幾乎總是脈衝式的，上漲持續仍需要基本面的變化來予以確認。這也是為什麼京東方A大漲後，股東重慶渝資開始帶頭減持，這種現象在京東方今年年初那波大漲中也出現過。
兩波行情下，股東的減持似乎已經回應了他們對於公司大漲的看法，午後出爐的北向資金似乎也站在了股東“拋售”這一端。今天雖然京東方A繼續暴漲，但卻遭外資淨賣出0.88億元。
作為國家重補貼企業，京東方的盈利仍是一大隱憂。這也是為什麼其二級市場股價總在低位徘徊。
整理不易，在看一下
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