距離2020年僅剩8天，年底A股公司再次上演“賣子增利”案例。
12月23日晚間，隆鑫通用(603766)公告，擬向中安物流倉儲（廣州）有限公司（下稱“中安物流”）轉讓全資子公司廣州厚德物流倉儲有限公司（下稱“厚德物流”）全部股權。交易作價2.75億元，預計產生當期非經常性利潤約為1.8億元。
成立一年即遭轉讓
值得一提的是，本次隆鑫通用擬轉讓的子公司厚德物流僅成立一年便遭清倉出售。
2018年10月16日，隆鑫通用全資子公司鑫隆機車以土地使用權和房產等資產作為出資，投資設立了厚德物流。當時公司對於設立子公司的目的描述十分籠統，僅表示“本項目的實施有利於公司戰略規劃佈局的實施，符合公司長遠發展的目的”。
從財務數據看，厚德物流成立一年來業務開展情況不容樂觀。截止2019年11月30日，資產總額1.96億元，淨資產1.9億元，2019年1-11月僅實現營業收入18.81萬元，且處於虧損狀態，淨利潤為-34.44萬元。
厚德物流的主要資產為位於從化市溫泉鎮溫泉大道688號和雲星村105國道邊重慶隆鑫機車有限公司廣東分公司廠區內的不動產。根據評估報告，前述不動產市場價值為1.9億元，佔其整體估值近70%。
證券時報﹒e公司記者通過查閱隆鑫通用《首次公開發行招股說明書》，關注到上述不動產在公司上市前已列在鑫隆機車固定資產名下。
自2011年便已獲得的房產和土地使用權，時至今日已具備一定的增值空間。公司此次通過出售厚德物流股權，也同步實現了上述房產和土地使用權的讓渡。
業內人士表示，出售股權相比出售土地或房產在稅務籌劃上更具有優勢。出售股權僅需按轉讓收益繳納所得稅和印花稅，而出售土地或房產涉及到的稅種較多，包括土地增值稅、契稅、房產稅等等，尤其是土地增值稅，需按照土地增值額實行累進稅率，稅率介於30%-60%不等。
增厚利潤1.8億元
隆鑫通用屬於機械製造行業，現有主營業務包括髮動機、摩托車、發電機組、四輪低速電動車、汽車零部件等業務，擁有“隆鑫”、“勁隆”、“麗馳”、“威能”商標；近年來，公司通過合資合作和對外併購，已經涉足無人直升機和通用航空活塞式發動機等業務領域。
2019年前三季度，公司實現營業收入75億元，同比減少5.56%；淨利潤6億元，同比增長0.8%。需要關注的是，業績雖保持平穩，但公司前三季度經營活動產生的現金流量淨額卻下滑了48.01%，僅為3億元。
公司表示，本次轉讓股權旨在通過盤活存量資產，提高資產週轉效率，符合公司長遠發展規劃及全體股東和公司利益。經初步測算，本次交易預計產生當期非經常性利潤約為1.8億元，佔公司最近一期經審計淨利潤的比例約為19.63%。
值得一提的是，公司控股股東隆鑫控股股權長期處於高比例質押狀態。截止2019年11月7日，隆鑫控股累計質押股份佔所持股份比例高達99.95%，佔公司總股本的50.58%；累計被凍結股份佔所持股份比例為100%，佔公司總股本的50.61%；其中輪候凍結股份，佔公司總股本的18.65%。此前隆鑫控股還曾因股票質押式回購交易違約，被強制賣出634萬股公司股份， 佔公司總股本的0.31%。
交易額是接盤方總資產的45倍
根據公告，本次接手厚德物流股權方為中安物流，且中安物流的控股股東中安實業為本次股權轉讓提供擔保。然而，從披露的財務數據看，中安物流和中安實業的資產實力並不雄厚。
財務數據顯示，截至2019年11月30日，中安物流總資產611.82萬元，總負債81.91萬元，淨資產529.91萬元；2019年1-11月實現營業收入33.50萬元、淨利潤29.91萬元；中安實業總資產3506.69萬元，總負債1051.68萬元，淨資產2455.00萬元；2019年1-11月實現營業收入0萬元、淨利潤0.19萬元。
本次股權轉讓款合計2.75億元，是中安物流總資產的近45倍，是中安實業總資產的近8倍。也就是說，接盤方總資產僅為交易額2.2%！
按照股權交割安排，在協議生效之日起3個工作日內，中安物流就需要將股權轉讓全款2.75億元支付給公司。在付款完成後3個工作日內，公司將90%過戶給中安物流；3個月後辦理剩餘10%股份的過戶手續。
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