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2019年快過完了，今天跟朋友聊了一下這一年的投資情況，我那位朋友的投資標的很多，有一些股票，一處房產，還投資了一間加盟店，當然，作為幣圈人，也有一些幣 。
聽起來挺牛逼的，但投資渠道不在於多，在於是否賺到了錢：他除了實體投資略有收益外，股票和幣都處於虧損狀態，且虧損不小。而實體的投資流動性不好，很難變現，最近房市也在縮水，完全是買方市場，從10月就開始掛的房子到現在也沒有幾個真實客戶來看房。
聊著聊著，就聊到了傳統投資與區塊鏈投資的區別上面。
表面上來看，傳統的投資和區塊鏈上的投資的差別是：一個流動性差，但比較穩健；一個流動性極好，可以隨時買賣撮合，但風險係數較高。
但如果把這兩個差別放大一點，拆分來看，就會出現更大的問題：
傳統投資可以對項目進行估值，有了估值就可以確定安全邊際，就可以在相對把控風險的情況下，去進行投資。這也是他們比較穩健的原因之一。
但是區塊鏈的項目是沒有傳統意義上的現金流的，它所有的盈利都要摺合進幣價上面。幣價漲跌直接影響賬戶的收益，雖然來得快，但如果沒有現金流利潤這些指標，那麼就無法對項目進行合理的估值，無法進行估值就無法確定安全邊際，就無法應用價值投資那一整套理念。
所以經常聽到的“價值投資”，在幣圈其實是無效的。
傳統投資的渠道非常多。買股票稱之為投資，買基金稱之為投資，銀行承兌匯票、P2P、海外資產配置、房產、黃金、郵票等等。甚至於說朋友之間搞一個什麼項目 ，開一個什麼店，投一點錢進去，都屬於投資。而價值投資的理念，必然是建立在有估值的前提之下，無論估值的理由是什麼，方式是怎麼樣，但必須有理有據。
傳統投資最大的特徵是有標的參考物：投資股票有盈利率，業績和市值等作為對比參考，投資P2P有抵押物可供參考，投資房產有周邊的房價，未來政府規劃的預期作為參考，投資郵票有發行總量，概念是否符合中國傳統習俗，是由誰來設計等參考。
反觀區塊鏈上的投資，相比之傳統投資渠道就會窄很多：普通投資人大部分都是二級市場投資，少數人參與一級市場私募和項目注資。所有的項目沒有明確的現金流，沒有業績參考，只能靠項目創始人的過往歷史、團隊成員的能力來進行簡單的判斷，而中途成員的離職、股東的更替，更是極不透明。不管怎麼玩，信息都是相對閉塞的，可供參考的資料也少之又少。
所以，傳統的“價值投資”已經成為一種幣圈投資的口頭禪了，但思維得改一改：幣圈，沒有價值投資，或者說，能說服別人某項目是“價值項目”的理由和素材太少。
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