2020-01-03 03:07:01 佚名

尹鶴翔

黃金價格自2011年創下1900美元高點後，於2015年末走出1000美元低點。之後到現在，黃金價格一直在1000美元和1300美元區間震盪。預測黃金價格能否再次回到前期高點？需要了解黃金價格2011年達到高點的原因。主流觀點認為，當時全球經濟震盪，金融市場整體避險需求高漲。

其一，當時的希臘債務危機爆發，歐洲多數國家經濟呈現萎縮跡象；

其二，美國政府財政赤字加劇，美國國會未就提高債務達成共識，使得美國主權債務評級惡化。這些經濟不穩定因素，引起全球金融市場恐慌蔓延，使得黃金價格大幅走高。

目前看，黃金價格維持在1300美元附近，面臨著1300-1350美元構築的關鍵阻力區間壓制。能否突破阻力區間，打開上漲通道，還要考慮以下因素。

1.美國發起的貿易戰，持續性如何。當前，貿易戰有愈演愈烈之勢，如果時間持續較長，美國經濟可能步入衰退區間，美元將會承壓，利率下行通道可能再啟。黃金突破阻力區間，價格走高可期。 2. 地緣政治局勢如何演變。美伊衝突有加劇趨勢，如果演變成局部衝突，全球金融市場恐慌性避險需求將會增加，黃金價格很可能突破阻力區間，向上攀升。 3.以全球央行為代表的需求端能否持續。近期，世界黃金協會發布數據顯示，今年一季度，全球黃金需求增至1053.3噸，同比增7%；而各國央行共購入145.5噸，同比增68%。而更早的數據表明，2018年全球央行黃金儲量增長651.5噸，同比增74%，淨買入量創1971年後新高。各國央行對黃金的需求量上升，帶動整體需求上升的可持續性，將決定黃金價格的未來走勢。

整體看來，目前影響黃金價格的各項因素有助於黃金走出震盪區間，後續能否創出2011年價位新高，還需要看貿易衝突、地緣衝突等關鍵影響因素的共同推動。

壹點訊息

最近，受到美國經濟衰退預期的影響，作為國際避險投資工具的黃金價格出現大漲，一度衝破了1340美元/盎司。現在很多人在詢問，如果國際金價繼續漲下去，那中國大媽在2014年5、6月間大量買入的黃金是否有解套的可能，當時，中國大媽們買黃金的成本是1450-1550之間。同時，也有人認為，黃金價格還將會回到2011年1895美元/盎司的高位。

實際上，2011年國際金價之所以能站上1960美元/盎司的高位，主要是2009年美國發生了金融危機。為了應對危局，美聯儲主席格林斯潘，先後實施了四次量化寬鬆政策（簡稱QE），隨後美元指數應聲而跌，從此步入了下跌通道。正是因為美聯儲的量化寬鬆政策，不僅造就了美國股市十年牛市，也在2011年7月間，把黃金價格推至1900美元/盎司以上。

雖然，美聯儲通過量化寬鬆（QE）政策，使美國經濟逐步走出金融危機的陰霾。這也讓美元在國際上的信譽受到嚴重影響，為了躲避美元和美國經濟的潛在風險，美聯儲釋放出來的大量流動性除了跑到黃金市場避險，還跑進了美國股市，造就10年牛市，而且資金還流出美國，流向新興經濟體國家，導致新興市場國家的資產泡沫被吹大。

當國際金價在2011年第三季度創出歷史新高1960美元/盎司時，國際金價掉頭向下，從此步入了下跌通道。主要原因是，美聯儲在經歷了四次量化寬鬆之後，覺得量化寬鬆對美國經濟影響的邊際效應在逐步減弱，而且對經濟的負作用卻越來越明顯。隨後，美聯儲就宣佈要退出量化寬鬆。於是國際金價從2011年一直跌到2019年一直沒有停歇。

更值得一提的是，當國際金價從2011年的1960美元/盎司跌下來後，到了2014年5、6月，國際金價已經跌至1500美元/盎司以下。於是中國的大媽們就開始出手大量買入黃金以及黃金飾品。中國大媽們炒底黃金市場，讓美國華爾街大鱷們也驚歎。不過，中國大媽們畢竟搞不過專業的華爾街大鱷，結果是大媽們都套在了1450-1550美元/盎司區間。期間有幾次接近解套機會，但至今沒解套。

現在，很多人在問，國際金價能否在這次來解放中國大媽？國際金價能否再次登上1960點，2011年國際金價的前期高位？對此，建議大家不要把國際黃金價格走得看得過於樂觀。

首先，2011年國際金價創下1960美元/盎司的高位，主要是美國經濟出現大衰退，而且2009年美國還發生了金融危機。現在美國的各項經濟指標並沒有很糟糕，特別是失業率只是不及預期，未來美聯儲有降息的可能，但美國經濟還沒有差到一定要搞量化寬鬆政策不可的程度。

再者，這次國際金價雖然大漲至1340美元/盎司，主要是華爾街金融機構看到美國經濟有下滑的趨勢，就故意人為推高了國際金價的指數。要知道華爾街的金融機構控制著國際金價和原油價格。現在看來，美國經濟並沒有市場所預期的那樣糟糕。美元指數雖有下跌，但總體跌不下去，黃金價格雖有上漲，但空間有限。

最後，2009年美國是暴發了金融危機，為了緩解金融危機對經濟帶來的衝擊，美聯儲才前後拿出了4次量化寬鬆政策，而現在美國經濟與其他發達國家相比，還一枝獨秀，既然未來美聯儲不可能再實行量化寬鬆政策，國際金價要想再次漲到前期高位是不太可能的。總之，華爾街金融機構借勢投機，除非後續美國經濟持續惡化，否則國際金價向上空間並不大。

不執著財經

國內人民幣計價的黃金還是會受到印鈔機影響的，例如過去你400元的工資，吃飯都拮据，黃金再便宜也和你沒關係。

但是你現在5000元收入了，今後隨著印鈔機，可能端盤子的都有1萬元的月收入了，會覺得黃金變得便宜了。

如果繼續印刷下去，假設我們的月工資漲到5萬元，賣了一套房子能夠收入2000萬，買點黃金如同毛毛雨，那麼哪裡出問題了呢？

沒錯，匯率出問題了。

魯照華的小尾巴

黃金還能再次回到2011年高點嗎？

首先，小編認為國際金價短期或有回落，但是總體是向上趨勢，短期或有回落到1450美元/盎司的性技術需求之後，開啟第5浪的上升趨勢行情，高點應在1600美元附近。所以，目前市場上的金價上漲邏輯疊加宏觀經濟面數據，都不支持金價在未來一段時間內超越2011年黃金金價高點的可能。

如上圖所示—金價期貨周K線趨勢中分析可得：

金價期貨於是2018年11月左右1200美元/盎司，可是啟動上漲行情。

第一波行情從1200美元——1318美元，漲幅約10%，然後回調到30周均線位置1250美元位置止跌企穩，平臺整理後，開啟了第2波上漲行情。

第二波行情從1250美元——1550美元，漲幅達到24%，從技術上來說漲幅超過21%，說明金價已經進入到技術牛市階段。另外短期金價已經見到高點1550美元，本身就存在有技術性回調要求。

從周K線形態上來看，30周均線支撐位置就在1450美元附近，30周線為此輪金價上漲週期的生命線，只要金價不大幅跌破1450美元空間位置，基本上可以判斷後期金價期貨還有第5浪上升趨勢行情，或許可以創1550美元—1600美元新高。

何處心安

記錄就是來打破的。

2011年，黃金達到了歷史高位1895美元一盎司。但是，從此跌落神壇，最低跌破了1100美元一盎司。2010年前後當時比較流行的就是中國大媽買黃金，當時的大媽可損失慘重。

黃金是硬通貨，最主要的特點是保值增值作用。我們該知道貨幣的保值增值作用實際上是比較弱的，它跟經濟、社會、加信譽等很多因素掛鉤。

即使是價值穩定的美元，每年美聯儲給自己規定的通貨膨脹率調整目標，也是不要超過2%。

8年了，美元也貶值了16%，美國的GDP增長了35%。我們國家的GDP增長了125%，我們國家的廣義貨幣M2增長了150%，人均工資增長了180%。

現在黃金仍然維持在300元的低位，我們沒有什麼理由不相信黃金會超過過去的歷史記錄的。

當然，近期內要想跨越555美元的天塹，是幾乎不可能的。

暖心人社

我認為未來某一天黃金還有驚魂一漲，回到2011年高點也有可能。凡事皆有因果，而投機市場永恆的主題是漲跌輪迴，即便是再過10年、100年，這種基調也不會變。搞投機，做交易要大膽假設，小心求證。請看上圖的道家陰陽魚，中華五千年的思想精髓是最好的詮釋。

論證1：美股長達10年牛市，漲的多了遲早會跌下來，只是時間問題。

剖析：無論是普通人，還是專業的投資人，你認為某個市場會永遠朝一個方向運動嗎？我這麼問相信大家心裡都有數，美股長達10年的牛市，雖然現在處在整理狀態，後續也不排除繼續上漲，但是總有漲過頭的一天，價格下跌可不需要什麼動能推動，可以受市場恐慌情緒進行自由落體。現階段，德DAX，荷蘭AEX，丹麥KFX，瑞士SSMI，印SENSEX等均出現相當幅度的上漲，尤其以印度的SENSEX表現突出，緊隨美股，也走出了長達10年的牛市。我也不怕各位吐槽，仍然堅定的認為，單邊市場是不會長期存在的，當市場運行到某一階段，風險便會突然釋放，只是時間早晚的問題。

論證2：美國債務總額直線攀升。
剖析：2019年1月3日，美國財政部公佈了美國的債務情況，目前已高達22萬億美元，我也不講什麼高大上的說辭，簡單點，當一個公司的債務增長超過了它的利潤增長，如不熬出的情況下必然會出現資金鍊斷裂的情況，資金鍊的斷裂會導致公司出現財務危機或者破產，以近期股市中的康德美為例，且不談它背後究竟發生了什麼，虧損、負債，加冕ST的光環，股價飛流直下；只不過大國的承受能力更強一些，但是道理相通，美國債務的攀升，如果沒有找到出路，亦或者是一著不慎滿盤皆輸都是有可能的事。

論證3：黃金目前的走勢有衝擊關鍵阻力位的基礎。
剖析：下圖為CMX金E指走勢圖，可以很直觀的看出，從2015年至今，價格一直在試圖衝擊1400關口，客觀上講，目前的大方向還無法定性，只能暫且將它劃到1000---1400區間震盪，在國際投資者眼中，尤其是對於技術派，一旦金價上衝到1400關口上方，有效企穩，你說之後的走勢會怎麼樣，大概率會繼續上衝。

總之，全球的風險事件還有很多，比如戰亂、金融風暴等都有可能隨時出現，這些負面因子會刺激金價上揚，若股市轉為下跌，黃金的避險作用會發揮到最大，這裡提出一種假設，時間會進行驗證，我們只需要耐心等待，小心求證便可。

解碼財經

只要能明白黃金天然是貨幣，美元脫離佈雷頓森林體系後，不再與黃金掛鉤，而且又通過武力逼迫中東產油國用美元結算石油，讓美元與石油掛鉤，成為了世界貨幣，就會知道黃金和美元這兩者是天生的對手。

簡而言之，從大面上來看，每當全世界對美國產生信任危機的時候，就會大肆購買黃金，推高金價。尤其是在美聯儲實施QE之後，黃金價格幾乎是跳漲，從720起跳，最高達到1895美元一盎司，完全超過了此前幾十年的價格波動，。

但當美國通過投資輸出，將美元帶往全世界後，美國國內並未出現通貨膨脹，加上2014年停止QE，2015年開始加息縮表，美元從全世界迴流美國，美聯儲逐漸收回此前濫發的美元，能放還能收，讓全世界認為美國是負責任的大國，美元信任度得到提升，金價自然也就回落了。

看了一下，近一年來，黃金價格從不到1200美元一盎司，又漲回到最近的1300美元一盎司左右，說明美國的一些舉動又讓全世界對美元的信任度打了折扣，比如不允許各國運回存在美聯儲地庫的黃金、一意孤行制裁伊朗等行為，各國再次開始儲備黃金，所以金價回升。

明白了這二者之間的關聯，就該知道，影響黃金價格最大的因素在美國，那麼美元指數這個投資者信心指數就是黃金價格的反面映像。

近十幾年來，美元指數的最低值是2007年的70.68，那是次貸危機開始爆發的前夕；最高值是2016年底的103.80，那是啟動加息縮表的一年後。

但即使美聯儲繼續加息縮表，美元指數也沒有再超過100，說明投資者信心仍然不足，現在的美元並不強勢。

美元的兩次強勢分別出現在1985年美元指數期貨剛剛推出的時候，以及2001和2002年，911事件後打擊塔利班的時候，那時的美國人民空前團結，擺脫了2000年互聯網泡沫的不利影響，形勢一片大好。

說到這裡，再來回答題目中提出問題，黃金價格能否回到2011年時的高點。本人的答案是，近十年內，除非美聯儲再次啟動QE，開啟大印鈔模式，或者某些意料之外的因素讓美國急速衰落（可能性不大），不然的話，金價雖然會有所上漲，但卻是無法回到2011年那個時候的。

侯眼金睛

2002－2011年黃金價格的大漲是多因素形成的：首先是全球經濟一體化前提下，以中國為首的發展中國家大發展帶動了黃金需求；其次是發展中國家因經濟過熱通脹上行帶動了黃金價格上漲；第三美元2002－2008年之間長期大幅貶值使黃金定價上移；第四美國2008年爆發經濟危機並引發全球經濟動盪；第五發達國家為了應對經濟危機帶動全球貨幣超發；第六國際市場炒作等。

由於全球經濟一體化、經濟危機、國際貨幣超發與黃金定價權之爭等原因，導致了2002－2011年之間全球黃金的供求關係發生了根本性的改變，所以黃金走出了十年牛市，價格也達到了歷史高點，2011年紐約金指數一度觸及到1923.7美元/盎司。

上一輪國際黃金價格大漲最核心的因素是全球貨幣超發。2008年美國爆發次貸危機以後，金融風暴席捲全球，為了挽救經濟危機，全球央行紛紛開啟了QE模式，尤其是美元、歐元、英鎊與日元等國際貨幣之間過度推行量化寬鬆貨幣政策，其中美聯儲三次QE就達到了4萬億美元，由此開啟了國際匯率之爭。貨幣超發使國際貨幣脫錨，信用貨幣遭受全球嚴重質疑，於是黃金等貴金屬的天然貨幣特徵顯現，導致價格飆升。所以上一輪黃金大漲的核心原因是國際貨幣信用的喪失。

發達國家利用貨幣超發挽救經濟危機，其實質也是向全球轉嫁債務危機的過程，這一過程要求各國與國際資本必須尋求安全資產避險，而黃金等國際大宗商品就是重中之重。2012年以後美國經濟有所企穩，隨著美國股市與房地產市場的不斷上漲，經濟危機的陰影漸漸消退，美元也有所走穩，黃金價格因避險情緒消退而開始下降。

2015年之後美聯儲開始逐步加息，並有序退出QE政策，開始加強縮表，美元信用得到一定程度的修復，美元匯率開始明顯回升，由於美元對黃金具有定價權，所以國際黃金價格一度回落，2015年紐約金指一度下探到1045.8美元/盎司。之後黃金價格進入到了長達六年的震盪期，主要在1100－1390美元/盎司的箱體內震盪，而今年黃金價格突破了箱體高點。

黃金價格未來能否再創歷史新高，主要看三個主要方面，第一美國的貿易保護主義能否繼續深化；第二全球貨幣體系是否會再次動盪；第三是否會出現全球性經濟危機。

特朗普上臺之後，美國在全球大力推行貿易保護主義，而貿易保護主義的深化必然會延伸至匯率競爭，因為匯率攸關各國商品定價，在很大程度上決定了一個國家商品的國際競爭力。為了縮小貿易逆差，特朗普不斷要求美聯儲降息以弱化美元，這就會帶來新的國際匯率競爭，一旦美聯儲降息，那麼為了尋求匯率平衡，歐央行與日央行等也會降息，國際貨幣供給將會進一步提升，國際貨幣信用會再次降低，這種情況下黃金價格還會進一步上漲，但是達到或突破歷史高點尚有難度。

但是發達資本主義國家經濟危機存在週期律，一般十年左右就會爆發經濟危機，而目前再次進入到這樣的週期之中。當前在華爾街的帶領下，全球金融資產泡沫特徵非常明顯，全球資本市場風險溢價明顯偏高，多數重要股市都處於歷史最高區間，很容易觸發新的經濟危機，如果再次爆發經濟或金融危機的話，黃金再創歷史新高是完全有可能的。

馨月說財經

　　只要能明白黃金天然是貨幣，美元脫離佈雷頓森林體系後，不再與黃金掛鉤，而且又通過武力逼迫中東產油國用美元結算石油，讓美元與石油掛鉤，成為了世界貨幣，就會知道黃金和美元這兩者是天生的對手。1.美國發起的貿易戰，持續性如何。當前，貿易戰有愈演愈烈之勢，如果時間持續較長，美國經濟可能步入衰退區間，美元將會承壓，利率下行通道可能再啟。黃金突破阻力區間，價格走高可期。