2020-01-03 10:55:48 佚名

djszhao

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中金在線頭狼

這個問題，用樂視網賈躍亭先生的操作手法來解釋，最有代表性。

2018年，樂視無疑是很醒目的一個雷，從年初的長時間停牌，到之後開盤後的暴跌，樂視網完美地詮釋了什麼叫“熊市沒有底”。

其中，賈躍亭先生的股票質押功不可沒，賈先生前前後後基本上把他90%以上的樂視股權，成功質押出去了，股價下跌過程中，一次次觸及質押平倉線，接盤俠融創的孫先生，為此也付出了不少代價。

因為大股東的大手筆股票質押，樂視現在的控制權也基本已經易主了。

賈先生為什麼要質押股票？最簡單暴力的答案是：賈先生要大量的錢去造車。

當然，這也是表面上的答案，背後可能還有別的原因。畢竟，網上有很多的人在質疑他的錢並沒有真正燒在車上，在美國的工廠只是個空殼。

總結下來：股票質押大概源自這樣一些原因吧：

1、大股東變相套現。上市後有禁售期，股票不能賣，但抵押給銀行可以輕鬆地換來錢。

2、大股東非上市公司業務注資需要。現在的公司，組織機構、股權關係日益複雜，上市公司常常只是整個板塊中的小部分業務，可能還是盈利狀況最好的業務。大股東在上市後，將股票質押，拿到貸款，用於擴大其它板塊的業務。相當於是借上市公司的口碑變相給其它板塊輸血。

3、上市公司自身的資金需求。公司上市後融到了一筆資金，但後續的經營還會有融資需要，這時，如果大股東找不到更好的融資方式，或者大股東不想稀釋股權，可能就會通過股權質押的方式再借到錢，用於上市公司的發展。

大概這樣，目前A股股權質押的風險還蠻大的，希望以後不要頻頻暴雷。歡迎討論。

康愉子

公司上市了，融到的資金，是要專門用於企業發展的，是專款專用的，誰要是把企業上市融來的資金挪作他用，輕則會遭到證監會約談，勒令歸還，重則要吃官司的。所以，很多上市公司一時找不到好的投資項目，只能把募集來的資金，躺在銀行賬面上吃利息，這也是時有報道的事情。

企業上市IPO，與大股東的股權質押是完全兩回事情。企業上市融資是為了能讓企業獲得更多的資金支持，未來能夠更好的發展壯大。而質押股票往往是企業大股東的行為，那大股東為啥要質押名下的股票呢？一方面，可能企業在生產和投資過程中急需要大量資金，而大股東手裡面的資金一時又湊不齊，於是大股東可以把股權質押給金融機構，換來更多的資金投給自己名下的企業，用作再投資。

另一方面，也有股權質押的大股東是存有惡意行為的。明明自己的企業因經營不善，已經快不行了，趁著現在估值較高的情況，把股權質押出去，換來資金就跑了，也不願意再去還錢了。這樣的股票質押是置企業生死於不顧的惡意套現行為。

不執著財經

這個問題提得很好。據統計，2018年末未償的股權質押融資的規模大約為1.5萬億元，而2018年全年上市公司融資股權融資規模僅為1378億元，未償的股權質押融資的規模遠大於當年上市融資的資金規模。那麼上市公司上市時已經融到了鉅額資金，為什麼還要質押股權去融資？核心原因在於兩方面：

一、上市公司上市融資和上市後股權質押融資主體不同

上市公司上市時融資的主體是公司，融到的錢也進入公司運轉，而且錢的使用過程會受到各方的嚴格監管，控股股東或管理團隊根據企業經營需要使用資金，但不歸其所有。

上市後股權質押融資的主體是股東，主要是大股東。雖然大企業上市後大股東個人財富得以體現，但畢竟多是股票，現金只能通過利潤分紅的方式獲得，額度有限，而且股票減持套現時間長，難度大，動作大些還會嚴重影響股價，這種情況下，股權質押是大股東獲取資金週轉最好的方式。

二、上市公司上市後重視資本運作更需資金

企業上市後，資金相對充裕，發展的方式更趨多元化，譬如產業上下游併購、橫向擴張、新產品、新市場的開拓等，這些都需要資金上的支持，用錢的地方很多，而對於絕大多數上市公司而言，上市融資獲得的錢畢竟也就幾個億或十幾個億，而受到募集資金用途的制約。這種情況下，大股東通過股權質押獲得資金拓展相關業務，也是較為可行的折中處理方法。

以上兩方面的原因，形成了很多公司上市後股東質押股權進行融資的現象，反過來想也是股權價值得到市場認可的根本體現。有了資金，不管是企業，還是股東，可以運作的事宜更多，發展的機會也更多，這也是為什麼那些多企業家把上市作為企業最核心的奮鬥目標的原因所在。

股權激勵張鈺

公司缺錢的情況下無非通過IPO的方式進行上市融資，可是在實際的情況下我們發現很多公司上市後仍舊存在各式各樣的融資渠道，比如非公開的發行股份，各類的定增發行股份、發行可轉債等，但是這些融資方式往往需要通過證監會的審核後方可實行。很多上市公司股東往往認為手續繁瑣後，那最直接的融資的方式可以拿著自己的股權質押給金融機構後獲得資金，該方法不需要通過國家監管層的審核，手續相對簡單。

所以該類方法是上市公最為偏愛的一種融資的方式，很多投資者肯定會疑惑公司上市後已經融資到大量的資金了，為什麼還要拿著自己股權去質押融資呢，特別是一些公上市的公司公佈股權質押的公告，下面我們就來重點圍繞該話題進行講解。

IPO獲得存在專款專用

國家給予公司上市提供便利的交易的市場，最主要的原因是公司上市後融資的資金可以大力發展公司業務，把公司做大做強後給國家的經濟的發展起到作用，所以在公司準備上市前必須在招股說明書中說明募集到的資金的具體用途，具體用於公司發展的哪個方面，如果融資到的資金沒有給公司的發展帶來巨大的發展的情況，國家監管層肯定不會讓其上市融資，所以首先公司發行股份準備上市募集到的資金存在專款專用的，下面我們就來一家公司上市說明資金用途的公告：

所以公司剛上市募集到的資金只能按照招股說明中具體說明資金用途的方向，如果短期項目尚未啟動，在上市之前只是設想階段，這類資金只能放在專項賬戶中等待後期項目的啟動，所以我們會發現很多剛上市的公司把募集到的資金購買銀行的一些理財產品。如果公司沒有按照招股說明書中具體使用方法，把募集到的資金挪成它用，被國家管理層查到後必然會受到相應的懲罰。這就導致很多剛上市的公司出現股權質押的情況，但這只是一部分原因，很多上市公司股東股權質押還存在個人原因，下面我再來重點解析下股權質押的原因。

股權質押因素

通過A股上市公司的公佈的不完全的數據統計後，目前存在股權質押的上市公司大約在80%以上，所以上市公司在這幾年質押股權成為金融行業的一大潮流，下面為我們在問財上查看股權質押數據：

上圖目前存在上市公告的股權質押的完成公告，很多上市公司可能還存在尚未公佈的情況，所以A股的上市公司或多或少存在股權質押的情況，那麼上市公司為何熱衷股權質押呢，下面我們具體說明下原因：

第一，融資便利，公司質押股權只要跟金融機構簽訂協會後就可以把股權質押給金融機構，然後上市公司就能從金融機構拿得到現金，並且支付一定利息就可以，跟其他融資方式繁瑣的步驟想必來說，可以說來的更為簡單，甚至比銀行的貸款的手續都方便，如果上市公司出現虧損的情況下，銀行貸款相對較為困難。

第二，資金用途不受監管，股權質押純屬股東個人行為，跟其他大小股東利益無關，所以質押得到的現金可以運用於各行各業，比如純個人旅遊消費都沒事，只要質押期到後股東只要把融資款和利息虧還給金融機構就可以，在A股中最典型的例子就是，樂視網的賈躍亭的股權質押後的融資，很多人認為大部分現金進入他個人的腰包，樂視網到目前都沒公佈具體股權質押資金的用途。

第三，股東的套現，很多上市公司股東就等公司上市後大賺一筆，但是股權往往一般存在鎖定期，有的是一年有的是三年，但是股東長期持有公司股份，可能存在外面債務較為複雜，就能公司上市賣出股權，如果這個時候把股權質押後就能夠獲得大量的現金，短期立馬能夠套現出局，等待解禁期後再考慮解除股權質押。

目前國家監管層對於股權質押的情況越來越重視，想必大家大家對於去年10月份的國家的出臺大量政策來防止股權質押的風險政策，由於股市長期的下跌後很多上市公司股東質押股權大多數達到了平倉線，股權質押平倉線是什麼意思呢，其實原理很簡單。

比如一家上市公司目前股價是7元，股東想把股權質押給金融機構機構獲得到現金，金融機構也是不是傻蛋，股票存在下跌和上漲的情況，所以金融機構一般遠低於市價的價格質押股權，比如金融機構只願意接受5元的質押價格，按照5元的價格和股權數量得出多少現金，把這部分錢給到股東。

所以才會出現去年年底股權質押的風險，股市大部分股票大幅度下跌後很多股票接近質押價格，甚至有出現低於質押價格的情況，如果股市繼續下跌大部分股票股價都低於質押價格後，上市公司股東放棄股權的情況下，必然會形成系統性的金融風險。而這部分錢大多數來自銀行機構，銀行機構的錢大多數來自百姓存款。這時國家出臺政策甚至國資買入股票救市，防止大面積的股權質押風險的出現經濟金融行業的政策運作和系統性金融風險的爆發。

但是上市公司股東不會無緣無故去質押股權，大部分是經營上運動困難，或者融資上遇到困難才會出此辦法，所以股權質押大面積出現可以反應幾大問題。

第一，經濟發展遇到瓶頸，整個市場經濟發展出現問題，大部分企業都會受到牽連，要質押也是大面積的質押。

第二，金融監管加嚴，如果金融監管變嚴的情況下，市場融資方式較難，上市公司股東為了公司發展不得不質押股權融資。

所以上市公司股權質押的數量往往也是經濟的的一大重要參考指標。如果大面積出現股權質押現象，經濟發展要麼出現問題要麼出現放緩的現象，這個時候必然會拖累股市下行，這也是相輔相成的一大關係，以後大家也可以參考股權質押的比例來分析經濟發展情況。

感覺寫的好的點個贊呀，歡迎大家關注點評。

道破天際

藉著你這個問題就係統梳理一下自己的關於股權質押的看法。

公司上市自然是有好處的，包括公司提升治理結構、企業的形象和知名度、企業發展融資、吸納人才和股權激勵、投資人更好的變現和退出、企業可以利用股票進行市場收購等，那還為什麼需要進一步股權質押投資呢？股權質押是權利質押的一種，是市場上補充流動性的常用方式，原因總結基本這幾點：

1、企業經營運轉就需要錢，當企業發行債券、股票增發、銀行貸款都用完一遍還是需要資金來運營或者填補虧損的窟窿就可以股權質押，向銀行申請貸款或為第三者的貸款提供擔保。

2、企業擴張，賬面資金告急，股權質押獲得進一步的銀行或者第三方機構融資。

3、不排除公司股東以股權質押圈錢，用於其他用途。

其實股權質押是一種槓桿融資，也是上市公司大股東重要的融資工具之一，融資的規模一般都不會太小，在上市公司股價頻頻出現腰斬的情況下，大股東也會面臨有如槓桿一樣的風險，一旦觸及爆倉，被質押給的金融金鉤或者第三方有權利處置股權，大股東有可能失去對公司的控制權。股權質押是一把雙刃劍，弊利雙存，股權質押要慎重。

溜達王子

這裡面混淆了兩個概念。公司上市募集的資金是歸上市公司所有。

股票質押並不是說上市公司拿自己的股票質押，上市公司對自己發行的股票並沒有所有權，而是上市公司的實際控制人，通常大家所說的大股東，拿自己所持有上市公司的股票進行質押。

IPO上市募集資金的多少，其實跟大股東的財富沒有多大的關係。大股東所持股票的升值多少是與發行的市盈率及其後續股市走勢有關係。

大股東持有上市公司的股票，在上市公司上市以後的三年內是不允許轉讓的，有一個鎖定期。股票允許進行轉讓，也每年轉讓比例有一定的限制的。

上市公司大股東短期內大量拋售自己所持有上市公司的股票，會引起公司股價的異常波動，股價持續暴跌，可能就會一蹶不振，導致自己手上的股票價值大幅度縮水。

而且公司上市以後，如果特別遇到特殊的情況，大股東經常會需要追加股票轉讓鎖定期。所以別看個個都是百億、千億富翁。手上股票的流動性就是還很不足的。

雖然他流動性不足，但是股票的價值還是在那兒。一般上市公司的上面會有一個集團公司，集團公司對上市公司募集的資，並不能通過各種方式轉過來使用，不然它就會造成大股東佔用上市公司資金，屬於違規違法行為。

集團公司及其附屬子公司的運營，其實比上市公司更加需要錢，所以大股東只能通過質押上市公司股票的方式來，融資供集團公司來使用。

財經奧迪特

公司上市了，融到的資金，是要專門用於企業發展的，是專款專用的，誰要是把企業上市融來的資金挪作他用，輕則會遭到證監會約談，勒令歸還，重則要吃官司的。所以，很多上市公司一時找不到好的投資項目，只能把募集來的資金，躺在銀行賬面上吃利息，這也是時有報道的事情。　　企業上市IPO，與大股東的股權質押是完全兩回事情。企業上市融資是為了能讓企業獲得更多的資金支持，未來能夠更好的發展壯大。而質押股票往往是企業大股東的行為，那大股東為啥要質押名下的股票呢？一方面，可能企業在生產和投資過程中急需要大量資金，而大股東手裡面的資金一時又湊不齊，於是大股東可以把股權質押給金融機構，換來更多的資銀行信息港給自己名下的企業，用作再投資。　　一般的融資渠道有股權融資和債券融資，要麼發行債券要麼找銀行貸款，或者是股票增發，再增發100萬新股，可是股票融資成本相對較高，還得滿足很多條件，貸款融資比較簡單，但是需要抵押或者擔保。這時候抵押股權就是最好的辦法了。　　有人會說怎麼不賣股票？大股東變現是很困難的，因為數量太大，會影響到股價，最後反而融不到多少錢，沒有合適的時機，大股東減持不了的。比爾蓋茨套現用了幾十年的時間。　

筆者03年入市，至今已有十多年了。通過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個微信公眾平臺：（周尚點股）微信：921787782，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。現在行情已經啟動，很多之前在我這裡學習了抄股技術的朋友都開始行動了，今天就有粉絲朋友給我發來感謝留言說，太感謝周老師之前講的選股法，今天已經成功的抓到了溫州宏豐的四個漲停，老師還有這樣的牛股可以佈局嗎？

可以看到上圖的溫州宏豐，就是在股價下跌的時候選出來的，當時股價下跌，主力資金卻是在持續的流入，果斷的發文講解，講過之後到目前為止連續的四個漲停，很多看了本人選股文章的新手股民都是抓到了這四個漲停板。再來看第二隻股票：

我們來看上圖的厚普股份，也是在股價下跌的時候，通過一分鐘選股法選出來的，這一波也是成功的抓到了三個漲停，恭喜那些看了本人選股文章抓到這三個漲停的新手股民把握到了這三個漲停板。【潛力黑馬】再來看下今天通過選股法選出來的一隻接下來的潛力股：

..該股經過前.期的上漲後，下跌洗盤徹底。如今再度底部放量量價齊升，與川金諾非常相似，也是底部震盪吸籌;該股後期走勢，就不在這裡多點評了，會在直播中持續跟蹤講解，想要再次抓住漲停股的人自然知道在那裡查看。筆者在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與筆者（微信：921787782）取得..聯...系，筆者看到後，必當鼎力..相助！

不邀自來！

股東將其持有的上市公司股票質押融資，其原因無非是缺錢了。

公司上市融資（IPO），所募集的資金屬於上市公司自身的資金，並非是公司留存收益，一般有規定的用途，是不可能分配給給股東的。

題主提到的質押股票，可以區分是上市公司將其持有的其他公司的股票用於質押？還是上市公司的股東將其持有的上市公司股票用質押？

（1）如果是“上市公司以其持有的其他公司的股票質押”

這說明，雖然上市公司完成IPO上市，但無法滿足公司的生產經營需要，因此將其持有的其他公司的股票用於質押，獲得資金。

（2）如果是“上市公司股東將其持有的上市公司股票用於質押”

這是股東個人行為，和上市公司本身無關。

按照規定，即使股票沒有上市，依然可以用於質押貸款，

相對而言，上市公司股票流動性更好，有市場參考價值，通常比非上市公司股票市值要高，即使是同樣的質押率，也能獲得更多的貸款。

個人看法，僅供參考，不當之處，還望指正！好讀書不求甚解，尤喜武俠、推理，歡迎朋友們相互交流學習。

西天蝸牛

原因是多方面的，從總體上講，上市公司的上市融資，是有具體用途的，一般不能隨意調用。而股票質押，則是股東的行為，是股東為了獲取資金採取的抵押措施。

按照上市的相關規定，任何企業上市，都必須對從股市上募集的資金有明確的使用渠道，並嚴格按上市時承諾的渠道使用資金。否則，就會被認為是違規使用上市公司資金。輕則監管機構約談，重則處分。造成重大損失的還要追究刑事責任。

但是，股東進行股權質押，有兩種情況：一是良性質押。亦即股東為了更好地投資上市公司，也為了更好地為上市公司注入新的活力，在自身財力不夠的情況下，通過股權質押貸款，獲得更多發展資金、併購重組資金等。這樣的質押，是有利於企業發展和投資者利益的。二是惡性質押。亦即少數大股東面對企業缺乏前景，沒有多大發展餘地，便通過惡意質押的方式，轉移資金。有的則乾脆減持套現。於是，風險也就埋下了。

一、發展需要

一些企業上市時，直接從二級市場，0利息融到永久資金用於發展。在後續發展過程中，還會遇到資金不足問題。如果符合條件，這些企業有的通過發債或者通過配股增發等方式向社會融得所需要資金。

但當再融資條件審核不通過時，企業和大股東就會向證券機構或者銀行等金融機構質押股票，換回發展資金，伺機再贖回。

二、套現需要

但也存在有的企業，尤其企業的大股東，為了繞開限售規定，動歪腦筋，在股價高位時向金融機構質押股份，套取現金。假設某大股東股在牛市高位時，股價100元，持有的股票市值2個億。這時候，假設可以向金融機構質押全部股份，換回1.2億資金。後面熊市來了，假設股價跌倒60元，市值只有1.2億，再跌的話，質押的金融機構就要虧本了。這時候，就會催促大股東增加質押股票或者增加擔保。

今天也是收到很多朋友感謝留言，說海虹老師你之前選出的新華傳媒今天衝高漲停，收穫了44個點的利潤，請問還有像金花股份這樣的短線牛股可以佈局嗎？【海虹微信: wuwei254 】

在講解今天的選股之前，我們先來看下新華傳媒走勢情況，如圖：