大家平時買科技股平時都最關注哪些？比如核心技術？管理層？研發投入？價值？市盈率？
很多科技股和普通藍籌用同一標準分析很難，尤其在價值方面，我們經常會看到多達百倍市盈率，但是市場依舊很認可，但是又怕泡沫破掉以後，摔的很慘，我覺得科技股主要看下面幾點
1：當下產品優勢，盈利能力，以及未來趨勢
2：公司結構，管理層結構
3：研發力度和核心技術壁壘
4：行業未來趨勢以及個股爆發機遇（這是你買高市盈率冒險的唯一理由）
旭日有話說：高科技股對我來說又愛又恨，愛他就像中彩票，買到好的真讓你一年奧拓變奧迪，山雞變鳳凰。指數下跌個股擠泡沫那就是辛辛苦苦好幾年一下回到解放前。
今天把AI領導者科大訊飛我們品讀一下
公司戰略
2015 年 3 月 16 日第三屆董事會第十次會議提出“公司要實現快速且可持續發展，要始終保持核心技術領先，不單純以利潤增長
作為發展指標，要通過用戶增長、銷售規模增長進行考量”。
2017 年 1 月 10 日第四屆董事會第一次會議再次強調“面對人工智能產業爆發的關鍵窗口期，科大訊飛有必要加大投入構築人工智
能技術和應用的長期壁壘，從而把握人工智能時代的產業機會”。
2019 年 2 月 1 日，董事長劉慶峰在公司年會上提出，科大訊飛人工智能戰略進入 2.0 時代。
公司產品業務分析
1 AI + 政法：卡位優勢明顯，業務拓展有望提速智慧庭審系統 市場空間超114 億，目前 在法院、法庭中的 滲透率 僅為25%、15%。1)根據泉州市泉港區人民法院官網數據，全國共有 3558 個法院，按照高級/中級/基層人民法院分別下設 16/16/10 個法庭計算，全國共計38226 個法庭，若每套智能語音庭審系統 30 萬元計算，市場空間可達114.68 億元。2)根據公司 2018Q3 數據，彼時公司覆蓋法院數量 815 個，覆蓋法庭數量 4200 個。根據新浪科技數據，訊飛智能語音庭審系統的市場份額達 90%以上，若據此計算，智能庭審語音系統在法院、法庭中的滲透率僅為 25%、15%。大家看到了吧，在智能庭審語音系統的空間未來還有3到4倍的增長空間，同時可替代企業很少。
2:AI+教育：在智慧教育領域，公司依託“ 考、評、教、學、管” 全產品 體系，實現業務場景全覆蓋，實現因材施教，促進教育進步。同時加大渠道建設力度，促成優質區域、學校
佈局佔位；另外，公司基於大數據分析及個性化服務為特色的產品價值，圍繞教師和學生用戶探索深度運營的商業模式，提升業務的營收能力。目前，
科大訊飛智慧教育產品已經覆蓋全國 25,000 餘所學校。公司智慧教育產品主要包括：1）精準教學產品包括：智慧課堂、雙師課堂、大數據精準教學系統；2）自主學習產品包括：訊飛學習機 X1 Pro、國家通用語言學習平臺、個性化學習手冊、智慧空中課堂；3）智慧考試產品包括：英語聽說教考平臺、智能評卷系統、英語聽說智能模擬測試系統；4）高效管理產品包括：區域教育雲、教育大數據平臺、訊飛智慧校園、新高考綜合解決方案；5）創新教育產品包括：人工智能創新教育、VR 創新教學、VR 教室、創客教育。不知道大家家裡有小孩嗎，平時關注的話我們會發現在終端家庭用的最多的就是步步高和科大訊飛的產品，當然在學校和機構，科大訊飛依舊獨霸，反正不管用誰家的，產品都死貴，很簡單，那個父母忍心自己孩子輸在起跑線上？
3:AI+汽車：深耕智慧汽車十七載，AI 核心技術深度賦能行業。科大訊飛自 2003 年就開始在汽車行業中進行佈局，通過近 17 年的深耕，訊飛在行業內已經集成了一流的多麥克風陣列降噪、多語種識別、AIUI 對話式交互、多語種合成、音頻音效處理等技術，實現了汽車“能聽會說”。2018年，公司在智慧汽車領域實現營收2.67億元，同比增長7.23%；2019H1，由於車機和套件業務的爆發，智慧汽車業務實現營收 1.73 億元，同比增長43.33%。智慧汽車營收上，訊飛的前裝產品和服務佔比達到 90%，後裝約佔 10%。公司智慧汽車有望在 2019 年發力，為公司業績帶來新的增長點。與公司合作的整車廠包括：大眾、豐田、啟辰、沃爾沃、馬自達、雷克薩斯、長安、廣汽、吉利、長城、北汽、奇瑞、江淮、一汽、東風、江鈴、蔚來等國內外汽車品牌。國內汽車智能語音龍頭，智打造能聽會說、能理解會思考的智能輔助駕駛系統。飛魚 2.0 是面向未來的汽車智能交互系統，以訊飛最拿手的智能語音為切入點。在用戶端，向車主提供更智能的車機系統，接入一系列信息娛樂服務。其在飛魚 1.0 的基礎上，加入了上下文理解、多輪對話、主動交互、聲紋識別、聲源定位、窄波束等核心技術集成，從聽覺到視覺，全新升級車主智能駕駛體驗。通過對語音引擎、生態引擎、雲+端服務進行深度整合，並賦予先進的智能人機交互方式，飛魚 OS 可為用戶提供人臉識別、AI 虛擬助手、聲源定位、非全時免喚醒+上下文理解、自定義喚醒詞、XTTS 等功能。
這裡要著重提一下新能源汽車對於科大訊飛的依賴，不知道大家有換車的計劃嗎？為什麼換，不智能唄，當然也有朋友賺了大錢或者剛需或者顯擺。語音系統對於智能的重要性我就不用多說了，可以看蔚來，這就是科大訊飛的可靠成果。
4:AI+醫療：智慧醫療業務在基層醫療方向成果豐碩。在 2019 基層醫療峰會中，公司負責建設的“安徽省智醫助理四縣一區應用及示範案例”榮獲“2019 中國基層醫療創新實踐優秀案例”和“診療能力提升賦能工具獎”。截至目前，智醫助理在 1,000 多家基層醫療衛生
機構落地，已實現對近千種常見病提供全科醫生輔助診療，累計服務近 500 萬人次；人工智能輔助診療平臺完成影像雲 905 家醫院機構的接入，累計分析 40 萬例胸部 CT智醫助理提升基層醫生診療能力。在醫療行業，科大訊飛正在利用 A.I.輔助診療降低醫生誤診率，為基層醫療提供兜底保障，踐行著用人工智能賦能醫療的夢想。“智醫助理”可以提升醫生的診斷精度，幫助病人在病情複雜、緊急的情況下，在最短的時間內得以確診，獲取最佳治療時間，並縮短診療週期。目前，我國正處於國家推動分級診療的關鍵時期，基層醫生的能力水平普遍不高，他們非常需要輔助診療技術來輔助工作，以便提高問診和治療能力。
人口老齡化我多次提，醫藥是賬戶必備。但是在智能端的科大訊飛簡直就是摟草打兔子，科技含量妥妥的，同時利潤還高。
公司管理結構
。且為了牽引員工制定更高的目標，公司在設計時做了考慮：若目標定的就是底線值 A1，而實際業績超過了目標，那資源池還是隻有 C1，要打折扣。如果承諾了一個更高的挑戰值 A2，完成目標就可以得到更大的資源池 C2，承諾的挑戰值越高，完成指標獲得的激勵池越大。橫向對比可發現，公司與板塊內的領軍公司相比，人均效率與人均薪酬均處於中游，有提升空間。上述基於增量績效考核的激勵設計有助於發揮員工潛力。“資源貢獻率”的秘密：利潤總額決定資源總量，激勵的水平由人均效能決定。不同於多數公司在計算效能時用的人均收入或者人均利潤，訊飛提出以“資源貢獻率”作為衡量，用利潤除以薪酬支付的成本，也就是每花出去一分錢的薪酬掙回來的利潤
對於控股股東，尤其是業務涉及企事業單位的，我特別喜歡國有企業控股，畢竟是一家人，肥水不流外人田，哈哈。中國移動控股，一把手也是行業研究領軍人物，專業博士，再加股權激勵，靠的住。
核心技術以及壁壘
公司在 AI。關鍵核心技術上保持世界頂尖水平。公司持續在感知智能和認知智能核
心技術領域的研究攻關上加大投入，2018 年，公司在人工智能關鍵核心技術領域摘取
了十二項國際第一，核心技術始終保持國際領先，進一步為公司各產品的市場競爭樹
立了較高的技術壁壘和領先優勢。公司在人工智能領域的全球影響力進一步提升，與
麻省理工學院、普林斯頓大學等世界頂級研究機構達成戰略合作，為公司持續保持核
心技術國際領先奠定了基礎
可以從三個維度證明 AI 戰略 2.0 的成效。首先，人均毛利在 2019 年前三季度大幅提
升 30%。2018 年全年公司人均毛利約 36 萬元，而根據公司在業績交流會上的說明，19
年前三季度，人均毛利比去年同期增長 30%。公司淨利率在前三季度達到 7.26%，比去年
同期大幅提升 2.69pct，人均淨利潤達到約 3.6 萬元（2018 前三季度人均淨利潤約為 2 萬
元）。可見公司效益起飛最關鍵的一環正在被打通。
高研發投入鑄就高技術壁壘，技術人員佔比較高。公司所處的 AI 行業為近年來最火熱的風口，公司提早佈局搶佔了良好的位置，構築了較高的行業壁壘。公司在關鍵核心技術方面，保持了高強度的研發投入，研發佔比一直保持在 20%以上，2018 年公司研發投入 17.74 億元，佔應收的比例為 22.39%，較 2017 年提高了 1.35%，研發佔比企穩回升。從研發人員來看，公司研發人員佔比一直維持在 60%以上，2018 年該比例為 62.92%。高的研發投入以及研發佔比確保了公司較高的行業壁壘
為什麼買高科技公司？第一他最牛。第二行業有大機會。（10個小米的利潤可以超過蘋果嗎？更何況買到金力或酷派再或者樂視那？）買就要買頭部，搞對象就向你們班最俊的先下手。
產品分析
繼科大訊飛A.I.國貨在今年“618”年中大促一鳴驚人，斬獲五大品類六項第一後，此次又在如火如荼的“雙十一”大促中斬獲天貓和京東雙平臺六大品類六組第一，“雙十一”期間（11月1號至11月11號）銷售額同比增長128%，其中11月11日當天銷售額同比增長116%，創下歷史新高。
硬核實力鑄就C端市場大爆發在這場消費盛宴中，訊飛A.I.國貨依靠硬核技術實力和實用價值在消費市場掀起巨大波瀾，並在智能硬件領域大獲全勝，成為相應品類中的魁首，在銷量上創造了前所未有的佳績。
科大訊飛王牌單品訊飛翻譯機連續三年獲得天貓和京東雙平臺翻譯機品類銷售額和單品銷售額雙冠軍，市場份額超過80%，同比增速100%。作為翻譯機品類的開創者，訊飛翻譯機自面市以來獲得消費市場的極大認可，近期更是與小米、大疆、戴森等品牌一同入選2019年度天貓爆款前十名產品。
訊飛智能錄音筆一躍登頂成為天貓和京東雙平臺錄音筆品類和單品銷售額雙料冠軍，當日成交金額指數超過其他品牌之和；同樣作為今年科大訊飛對於C端市場橫向突破的重磅新品，訊飛智能辦公本打破電紙書品類原有格局，成為京東電紙書品類國內品牌銷售額冠軍，天貓智能語音轉譯設備品類銷售額冠軍；訊飛智能鼠標新品面市，成為天貓和京東雙平臺智能語音鼠標品類銷售額冠軍；阿爾法蛋系列產品同樣表現搶眼，天貓和京東雙平臺連續三年機器人品類銷售額冠軍，累計銷量突破3萬臺。
全面佈局訊飛國貨未來可期
“雙十一”如此搶眼的成績背後，離不開科大訊飛始終位於世界一流的核心技術成果。目前，科大訊飛已在智能語音及人工智能領域獲得20項世界冠軍，展現了其在萬物互聯時代語音識別、語音合成、機器翻譯等領域的領先優勢。目前訊飛開放平臺已經擁有超過108萬的開發者，總應用數超過70萬，以科大訊飛為中心的A.I.新生態正在持續構建。
基於此，科大訊飛牽手冬奧，成為北京2022年冬奧會和冬殘奧會官方自動語音轉換與翻譯獨家供應商，訊飛翻譯、轉寫技術和應用將為這一盛會傾力注入專業化服務，助力世界各國人民溝通無障礙，同時以黑科技之名向世界嶄露崢嶸。
“技術頂天，應用落地”一直是科大訊飛的發展理念，推動A.I.技術落地，為消費者創造價值是訊飛消費者業務的願景。從科大訊飛開始佈局消費者業務，致力於用A.I.賦能美好生活，到“領頭羊”訊飛翻譯機實現A.I.+翻譯場景的應用落地，再到如今推出基於辦公、學習等場景的多款智能硬件產品，科大訊飛加快了在消費者市場前行的腳步。在ToB-ToC雙輪驅動戰略持續推進下，科大訊飛C端產品表現亮眼。科大訊飛2019年半年報顯示，訊飛人工智能應用開始進入收穫期，ToC業務營收15.76億，在整體營收中佔比達37.28%，同比增長45.45%，毛利佔比達39.79%，業務發展勢頭極為迅猛。
科大訊飛表示，訊飛A.I.國貨在消費市場全面雄起，引領消費熱潮，可以說已然站穩了腳跟。公司有理由期待未來科大訊飛在C端市場將持續走高，以技術深研和產品創新兌現人工智能價值紅利，為消費者的生活和工作方式帶來顛覆性的變革，這也正是科技賦能生活的真正意義。
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個股在月線級別走大級別通道走勢，現在處於三角形突破位置，如果伴隨4季度業績大級別爆發那破三角形上軌概率極大，當然業績預期不佳，相對於155倍市盈率相對較高， 研發及市場投入增長過快，導致公司毛利率與期間費用率承壓。公司近幾年毛利率一直維持在 50%左右，淨利率卻呈逐年下降趨勢，主要是因為公司對 AI 技術關領域進行了提前佈局，並加大對 AI 技術在教育、政法、醫療、智慧城市等重點賽道落地的推廣，因此導致研發以及市場投入過大，從而使得公司毛利率及淨利率以及期間費用率承壓。隨著公司明確發展戰略所需招聘的關鍵人才和新增崗位已基本招聘就緒，公司在研發、管理費用等方面的增速將得到有效控制，業務發展有望多點開花，從而有望使得公司淨利率以及期間費用率逐漸轉好
目標價格區間在40到28之間，同時科技股確定概念集中在5G AI 新能源上，科大訊飛作為AI龍頭成長性和穩定性都是最佳選擇，賽道很重要
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