一、2020年總體展望
指數中等震盪程度，市場背景和波動形式依然複雜。廉價績優股機會確定性強，雄安概念將冒出黑馬。第一季度機會相對較好。
決定市場的關鍵性因素有：
1、穩槓桿的最後一年
關於去槓桿的時間表，有關領導在2018年初曾經發表過“3年左右時間使宏觀槓桿率得到有效控制”的講話，有理由認為這就是去槓桿劃定了明確的時間表。
另外，分級基金的清理時間表也可以對上述時間表進行佐證：“3億規模以下的分級基金要求要在明年6月底之前完成轉型；3億規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束”。後面這個時間也即2020年底。
目前，去槓桿的說法已經改為穩槓桿，無論是去槓桿，還是穩槓桿，都是防守穩固的意思。
2、外部經濟環境是否改善
中國經濟發展的三家馬車是投資、消費、出口，其中出口這一塊目前來看依然存在著不確定因素，要看進一步的談判，這一不確定也影響著消費。因而，明年比較確定的因素是投資，具體來說就是雄安建設、大灣區的建設、國產替代話。
3、市場基礎制度的改革
今年是限售股解禁大年，2020年限售股解禁市值創近10年新高。
今年將會進一步進行註冊制改革，這是一柄雙刃劍。市場擴容，毫無疑問的會影響市場的估值，另一方面，國家對於市場有所求，也會給與相應的付出，同時考慮到國家隊因素的存在，我認為2020年的大機會主要存在於“危”之中，有“危”才有大機會，無“危”則是類似於2019年下半年的弱平衡結構機會，只不過強勢股要發生改變，汰高趨低是明智的行為。
4、上市公司的經濟環境
上市公司的業績在2020年可能會分化的更加明顯，這就讓上市公司的確定性比以往更加重要。也是我看好雄安實質性概念和基本面明朗公司的最重要原因，最受益的相關上市公司正好在2019年底處於低位放量的狀態，“戴維斯雙擊”現象的概率相當大。
二、2020年下半年盈利模式探析
北京的職業大戶認為，2020年的主旋律是“放棄核心資產，買入廉價資產； 放棄幻想虛幻，買進實質性基建雄安；市場大擴容，投資注意力要大縮容。”
1、雄安主題
雄安建設是最大的經濟確定性，中字頭的建築板塊和區域性建材板塊是最明確的受益板塊，如果一些小公司獲得大訂單，很可能會成為類似於2019年下半年ETC概念股的黑馬。2020年我的10大自 選跟蹤股中這個方面佔據了3席。
2、資產重組和借殼上市
由於中小市值數年的重心下移，以及資產重組政策的放寬，隨著2020年各種不確定接近尾聲或者明朗，資產重組與借殼上市可能會發生更多的案例。2020年我的10大自選跟蹤股中這個方面佔據了2席。
3、“危”中之機
市場本身弱勢，但是市場各方面都已經經受不起再度大跌的出現，但是大跌的可能性又確實存在，因此把握時機以及倉位均衡很重要。選擇個股時，具有成本優勢比所謂的長遠幻想更加重要與現實，從近幾年的波動規律來看，金融股始終有大主力在關照。2020年我的10大自選跟蹤股金融股佔據了3席。
4、國產替代計劃
國產化替代是國家戰略。2020年我的10大自選跟蹤股中這個方面佔據了1席。
5、其他
綜合其他因素，
三、自選股舉例
2020年十大不確定並有風險的品種榜單（中線自選）備忘：
第一名、五礦資本600390
主要邏輯：金融股，機構持倉比重大，定增被套，市盈率低。關鍵點：三年前曾經現金定向增發，定增價格10.15元，中間曾經有一個10送2，摺合8.46元，再扣除現金分紅，絕對成本為8.15元。由於參加定增的多為金融機構，每年資金成本摺合7%左右，共有三年。該股機構機構持倉比例遠遠大於原來公眾股比例，這樣的股只要基本面尚可，容易成為中長線大漲幅個股，故作為花家軍2020年賀歲股，希望比19年、18年的賀歲股更振奮人心，加油！
第二名、中國雄安
主要邏輯： 待IPo股，類似於當初深圳特區中的深發展和浦東特區中的陸家嘴。（也可能是其他名稱中有雄安兩字的次新股）最大難度障礙：上市時的大盤位置難以把握。
第三名、ST景谷600265
主要邏輯：高價ST股票，實施過邀約收購，這些事實難道沒有後續的邏輯？最大難度障礙：時間無法確定。
第四名、冀東水泥000401
主要邏輯：雄安新區附近的水泥公司，水泥行業有區域性限制。難度障礙：股性呆滯。
第五名、浪潮信息000977
主要邏輯：國產替代計劃的直接受益公司。最大難度障礙：股價偏高。
第六名、中油資本000617
主要邏輯：金融股，機構持倉比重大，市盈率低。注意，目前市價高於當初定增價。
第七名、中國建築601668
主要邏輯：雄安新區最受益的建築企業。難度障礙：股性呆滯。
第八名、萬里股份600847
主要邏輯：殼資源股，股東是資本運作熟家裡手。最大難度障礙：時間無法確定。
第九名、江蘇國信002608
主要邏輯：金融股，機構持倉比重大，市盈率低。注意，目前市價與當初定增價差不多，但不是金融全牌照。
第十名、備選
主要邏輯：留給未來一個跌破面值的一個潛力轉債。難度障礙：股性呆滯。
四、最後的說明
本文屬於個人觀點，個人是盲點套利風格，從職業操盤手和機構大戶角度思考分析問題，不一定適合中小投資者、價值投資者、技術分析高手，這點一定要注意。所列個股不是個股推薦，振幅大的股需要選時，選時不當風險很大，甚至可能是階段壞股票。
閱讀更多 花榮 的文章
