渾水公司對該匿名報告的可信度表示支持，並在1月31日對外發布。當天，瑞幸咖啡股價在盤中大跌超過20%，收盤價報32.49美元/股，較上一交易日跌10.74%。
2月1日早間，瑞幸咖啡方面向澎湃記者回應，將於週一發佈回應公告。
根據這份沽空報告，作者稱瑞幸咖啡於2019年5月上市時，其通過打折扣和免費咖啡向中國消費者灌輸咖啡文化的商業模式存在缺陷。在完成了6.45億美元的IPO後，瑞幸咖啡就通過捏造財務數據和經營數據，取得了一系列的成功，表現出了業績的拐點，在兩個多月的時間裡股價上漲了160%多。
報告作者稱，瑞幸確切地知道投資者在尋找什麼，如何將自己定位成一個有精彩故事的成長型股票，以及操縱哪些關鍵指標來最大化投資者信心。
在對瑞幸咖啡進行調查時，該作者僱傭了92個全職和1,418個兼職調查員，獲得了25,843張小票，在981天營業時間內錄集了11,260多小時的門店錄像，並收集大量員工內部微信聊天記錄。
沽空報告作者稱收集了瑞幸咖啡25,843張小票。
根據彙集的資料，作者提出了瑞幸運咖啡在五方面存在“欺詐”行為：
1，作者認為，瑞幸咖啡誇大了門店商品的銷售數量，將2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品銷量至少誇大了69%和88%；
2，根據小票匯總的數據，顧客下單的商品數量出現減少，從2019年第二季度的每單1.38件商品，下降至每單1.14件；
3，瑞幸咖啡還調高了商品的售價，將每件商品的淨售價至少提高了1.23元；
4，在營銷費用方面，瑞幸咖啡瑞幸將2019年第三季度的廣告支出誇大了150%以上；
5，根據小票匯總的數據，瑞幸咖啡從“其他產品”（瓶裝飲料、堅果、餐食、馬克杯等）獲得的收入僅佔2019年第三季度營收的6%，並非媒體報道的23%。
同時，上述報告作者還稱，瑞幸咖啡的商業模式存在缺陷，認為在中國咖啡市場仍然小眾並僅是緩慢增長；瑞幸咖啡的客戶對價格敏感度高，在降低折扣的同時，增加同店銷售額是不可能完成的任務。
此外，作者認為，瑞幸咖啡在非咖啡產品方面缺乏核心競爭力，上市以來只推出了一代茶飲料，遠落後於其他鮮茶品牌；而且，去年9月推出的小鹿茶加盟模式沒有經過直營店至少一年的經營經驗，存在風險。
狙擊手渾水公司以做空中國公司聞名，且少有失手，比如東方紙業、綠諾科技等四家在北美上市的中國民企就因此股價大跌，被交易所停牌和摘牌。近幾年，渾水公司還對輝山乳業、好未來、安踏體育等公司出手。
2017年，輝山乳業遭渾水公司狙擊，股價閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時內市值蒸發320億港元，創當時港股史上最大跌幅。輝山乳業股價閃崩，也牽出輝山乳業集團背後的債務危機，直接引發了之後的重組和退市。
2018年，渾水公司又做空中國教育培訓公司好未來（NYSE：TAL），稱其財務造假，當天好未來股價下跌9.95%。
2019年，渾水公司又對中國本土運動第一品牌安踏體育（02020.HK）出手，連發三份沽空報告。回顧三次交鋒，除了第一份沽空報告影響安踏體育7月8日盤間股價跌逾8%，後續兩份報告影響稍弱。
這一次，渾水瞄準了中國互聯網咖啡品牌瑞幸咖啡。
成立兩年的瑞幸咖啡通過“瘋狂”開店和用戶補貼，不僅迅速在中國咖啡市場站穩腳跟，還以中概股最快IPO的速度登陸美國納斯達克。根據最新的2019年三季報，瑞幸咖啡在去年第三季度營收達到15.42億元，高於市場預期；淨利潤虧損5.32億元，虧損環比收窄兩成。
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