2019年3月16日，山東東辰集團、勝通集團同時被東營市中級人民法院受理破產重整的申請。這兩家起步於東營市墾利區勝坨鎮的“兄弟企業”，都曾入選過“中國民營企業500強”。
在此之前，東營已有3家500強企業——天信集團、大海集團、金茂集團——進入破產重整。此外，頗有實力的輪胎企業永泰集團，已在2018年宣告破產清算。
東營因黃河入海口和中國第二大油田勝利油田而知名，渾濁的黃河水在這裡流入大海，河水趕著海水，壯麗無比。平靜的海面上，油井與夕陽交相輝映。
少為人知的是，藉著勝利油田帶來的機會和財富，東營活躍著一大批民營企業，是山東乃至整個北方地區的民營經濟重鎮。2017年，東營曾有18家民營企業同時入選500強，均為石化、紡織以及輪胎等上下游企業。
得益於活躍的民營經濟，僅有200萬人口的東營，人均GDP常年位居全國首位，甚至高於一線城市北上廣深。如今，這樣一座“富得流油”的城市，正深陷企業互保帶來的痛苦中。
所謂企業互保，就是企業之間互相擔保，以向銀行申請貸款。經濟向上週期，這種方式能增強信用，擴張融資能力，一榮俱榮。然而，當一家企業出現風險時，風險也會迅速傳遞到整個互保圈，一損俱損。
如今，金融機構、企業以及地方政府，都在提出各種化解方案，希望能夠儘快化解危機。
2019年3月13日，就在勝通集團破產重整申請被受理的前三天，債券持有人聯名提出“勝通集團風險化解方案”，交給了東營市金融辦。
方案第一條寫的就是希望能夠確保企業正常經營，維持企業自身造血能力，因為企業所處的並不屬於過剩產能行業，且盈利狀況良好，當時所遭遇的也僅僅是短期的流動性風險。他們還希望銀行給予流動性支持，政府成立紓困基金，切斷互保風險等。
2019年4月24日、25日兩天，勝通集團在濟南連續召開了三場債券持有人會議。一位債權人告訴記者，前兩場會議爭議很大，有債權人將矛頭指向了國海證券，後者是勝通集團幾隻債券的承銷商，被指沒有盡責，尤其沒有發現財務造假。
國海證券並未就此接受採訪。其一位工作人員向記者解釋，勝通集團現在正處於破產重整的關鍵階段，正在尋找新的投資人。
導火索
東營的民營企業主要集中在大王鎮和勝坨鎮上。其中，大王鎮位於廣饒縣內，被稱為“中國輪胎之鄉”，山東三百多家輪胎企業，有兩百多家均誕生於此;勝坨鎮則位於墾利區(2016年之前稱為墾利縣)，以孵化民企500強而聞名。上述已申請破產重或清算的6家企業大多出自這兩個鎮，且有互保關係，最先進入破產重整的是主營紡織的天信集團。
2017年2月，東營市中級人民法院發佈公告，天信集團及其6家關聯公司進入破產重整。其中山東天圓銅業負債最多，為104.52億元，負債率高達180.77%。其次為天信集團，負債34.46億元，負債率104.46%。
“天信破產(重整)之前，東營也有幾家小企業破產，但影響不大。”陳鵬向記者分析，這輪互保危機的導火索主要是天信。在過去十多年裡，他與本地多位企業家均有接觸。
根據裁判文書，金茂集團、大海集團、永泰集團都曾是天信集團的擔保人。在天信集團破產重整階段，大海集團還擔任過一段時間的委託管理人。
隨後，2018年7月6日，作為天圓銅業的擔保人，永泰集團宣告破產。
永泰集團雖然沒有入選過民企500強，但也是地方明星企業。作為一家輪胎企業，其所生產的“盾輪”牌輪胎在業界頗有名氣。
“前一天還覺得公司好好的，第二天一上班，就被通知(回家)了。”陳蓉是山東永泰集團辦公室一位工作人員。2017年夏天，她離開了供職多年的永泰集團。時至今日，她仍感到事發突然。
其實，早在天信集團破產之前，永泰集團的資金就出了問題。2017年10月，永泰集團總裁尤曉明被東營檢察院批捕，罪名是“騙貸”。
公開資料顯示，2016年5月，尤曉明涉嫌製作虛假貸款資料，騙取了東營銀行5000萬貸款。尤曉明是永泰集團創始人、董事長尤學中的兒子，是一位接班的“企二代”。
“騙貸”揭開了地方銀行與企業錯綜複雜的關係。工商資料顯示，東營銀行除了有東營市政府注資，(山東)萬達集團、大海集團以及信義集團等多家企業均為其股東。
尤曉明被抓後，銀行與企業間原本的平衡被打破。率先覺察風險的銀行不斷通過訴訟來凍結企業的資產，或者直接抽貸。尤其是外地的一些小型銀行，維護自身利益的意願尤為強烈。裁判文書顯示，2018年5月，天津銀行向山東金茂發起訴訟，涉及金額2.08億元，然後沒多久又撤了訴。
永泰之後，受到衝擊的就是大海集團和金茂集團，繼而又影響到東辰集團和勝通集團。如今，這6家企業尚未徹底消除互保風險，當地還有多家500強企業與它們互保，正面臨著鉅額代償債務。
互保之風興起
在接連步入破產重整前，東營的這些民企都曾尋求轉型，走上多元化、海外併購的道路。
比如，從2008年開始，天信集團的業務開始從紡織向冶金、有色金屬和新能源領域拓展。但其所投資的銅業和光伏產業，接連遭遇產能過剩、銅價下跌等挫折。
2013年後，永泰先後斥資3000萬英鎊和2800萬英鎊併購了英國考普萊國際控股有限公司、日本本田汽車旗下“UYT”汽配工廠這兩家海外公司，並開始在房地產、機械、汽配、新能源等產業加大投資。
對考普萊的收購，曾是東營本地民企主導的最大一起海外併購案。考普萊是捷豹路虎零部件的供應商。
“不多元化，不擴張，企業就做不大。”陳鵬向記者分析，在當時經濟快速發展的背景下，無論是企業、銀行還是政府，都希望做大做強。
東營第一代民營企業家大多是“泥腿子”出身，講義氣、能吃苦，但又沒什麼文化。不上市、不炒股，也是他們的特點。
2016年時，東營曾發生過一起全國關注的“打人事件”。當時，一個老人開著一輛舊普桑，與一位民警發生糾紛，老人把自己腳上的布鞋脫掉，朝民警的臉上連扇了幾下。而這個其貌不揚、一身簡裝還開著一輛破車的老頭，竟然是當地知名企業永盛集團的老闆劉佔一。
就在東營本地民營企業走上擴張之路的時候，企業互保應運而生。“民營企業要發展，但是根據當時銀行的規定，他們又不具備獲得貸款的信用資質，於是就出現了擔保這個模式。”東營本地一位銀行工作人員告訴記者，當時東營的企業發展快速，又很少出現違約的問題，是銀行青睞的貸款對象。2011年初，東營市發佈《關於促進民營經濟加快發展的意見》，其中一條是“建立和完善信用擔保體系”，鼓勵推進資信高的企業之間、業戶之間建立互保互助組織。
當年，本地媒體《大眾日報》曾有報道專門提到東營廣饒縣企業之間的互相擔保、互相拆借。廣饒農村商業銀行董事長高傳星說，除了本地銀行支持企業貸款外，華夏、恆豐、浦發、民生、深發展、北京等外地銀行也主動找來放貸，估計高達100億元。
高傳星還提到，銀行之所以樂意放貸，除了看好廣饒民營經濟的發展前景外，還因為廣饒企業家有著很高的商業信用。
歷史上，東營的確是一個十分講信用的地方，流傳著“大王鎮不破銀行一分錢”等故事。
在勝坨鎮東辰集團老廠區，也橫著一幅宣傳牌，雖然已經褪了色，但牌子上書寫的“國家守合同重信用企業”“國家AAA級信用企業”等榮譽格外醒目。
連環套
東營注意到企業之間的互保風險是在2014年。
當年9月，東營市政府下發了《關於做好企業資金鍊風險防範與處置工作的指導意見》。意見強調，“天悅化府”，目前正在進行宣傳。
要合理確定企業授信總規模、加強銀行業金融機構貸後管理、加強對企業資金鍊的動態監測、打擊逃廢債、嚴控互保聯保風險傳遞等。
一位大王鎮本地人士向記者回憶，也就是在那個時候，他感覺本地的企業家有了一些不太好的變化。當時的說法是，東營的老闆分三種，一種做給政府看的，套取政策支持；一種是做給銀行看的，不斷上項目，讓銀行不斷放貸款；一種是真正做實業的，但正在減少。
然而，錯綜複雜的企業互保圈已經形成。
評級公司聯合信用曾對東營互保圈做過詳細的調研——東營的互保圈分為核心互保圈和外圍互保圈，核心互保圈包括山東萬達、勝通、東辰、大海、東營方圓、海科化工、富海、金茂及墾利石化9家企業，外圍互保圈則包括萬通石化、齊成石化以及多家資質較弱、規模較小的石油化工企業。
在東營市墾利區勝坨鎮的勝坨路上，聚集了3家中國民營經濟500強企業，分別為（山東）萬達集團、東辰集團、勝通集團，圖為東辰集團老廠。
核心互保圈的9家企業，又可牽出19個小的互保圈。企業在小互保圈出現次數越多，表明其在整體互保體系中的重要性越大。
根據聯合信用的統計，出現次數最多的海科化工，高達17次，東辰和勝通出現了15次，金茂、大海則出現了12次。而從對外擔保餘額來看，已經申請破產重整的勝通和東辰對外擔保的規模最大，分別為38.59億元和38.05億元。
互保危機發生後，東營這些帶有家族印記的民營企業，又暴露出混亂的財務、管理以及經營問題。
比如東辰集團，2017年11月，東辰出資300萬元找了一位中間人，希望他找到大公國際資信評估公司從中運作，將他們的信用由AA調成AA+。但到了2018年6月，事情沒有辦妥，東辰要求中間人退款，而中間人只退了125萬，於是雙方開始對簿公堂，此事由此曝光。
此後，東營許多企業的信用評級均受到質疑。因為東營民企2015年以來發行的35只債券中，有25只都是由大公國際做的評估。大公國際在2018年8月也因自身違規，被證監會處罰。
勝通集團後被曝出財務造假。在勝通集團公開的2018年三季報中，其總資產為252.7億，資產負債率為55.23%;而破產重整文書上披露的數據顯示，截至2018年11月30日，公司總資產86.1億，負債率181.31%。
2019年4月17日，勝通的一隻債券“16勝通01”發佈了一個公告，三個債權人提出議案，要求勝通解釋這個巨大的差距是怎麼形成的。目前，尚未有新的解釋公告。
誰來接盤?
除了永泰集團破產清算外，其餘5家企業均為破產重整。與清算把企業“殺死”不同，破產重整是指當企業資不抵債時，經法院同意後，企業向債權人提供一個重組方案，延期歸還債務，吸引新的投資人進來，企業還有重生的機會。
一位接近永泰集團的人士向記者分析，對於東營的這些企業來說，破產清算並不是一個很好的選擇。
根據2019年1月9日的拍賣公告，永泰被拍賣的5家企業的起拍價是6.85億元，而永泰集團附近的雙王集團只出了4個億就把這些資產給買了。但雙王集團最後又反悔，不買了。執行此次拍賣的山東黃河口拍賣有限公司向記者證實了這一信息。
破產清算後，永泰的廠房、設備被當地另一家企業華盛租用，繼續開工。而破產重整的5家企業，也在繼續開工運轉。
勝通集團的一位員工就向記者介紹，至少鋼簾線的二廠、三廠還在開著工，養著一千多號員工。
東營市政府也正在努力幫助企業化解互保危機。
2018年11月2日，勝通集團曾有一筆本金6億元的中期票據到期，但無力償還。最後，是墾利區城投花了6個億將勝通的一塊土地買了過來，解了燃眉之急。
城投買地之後，馬上開始籌建商品房，小區的名字已經定下，名叫天悅化府”，目前正在進行宣傳。
另據財新報道，2018年11月10日，墾利區又出資4億元兌付了東辰集團一筆到期中票。11月23日，東辰集團一隻本金6億元的非公開發行債券進入回售期，政府部分墊付投資人1.5億元，並與投資人約定暫不行權。
根據聯合信用的統計，隨著企業陸續進入破產重整，其涉及的擔保鏈也相繼熔斷。目前，因勝通集團申請破產重整，為其擔保的山東萬達、東辰和墾利石化需要代償債務，而東辰也已申請破產重整，所以山東萬達和墾利石化正在經受考驗。
其中，山東萬達為勝通集團擔保了12.79億元，墾利石化則為其擔保了15.79億元。
目前，墾利區已經展開了對山東萬達的營救。2019年3月19日，墾利區金融監管局發了一份紅頭文件，稱山東萬達對勝通的擔保債務，只需要自己承擔20%，剩餘80%由政府協商解決。
不過，政府如何去協商解決這10億元左右的債務，仍是一個謎。
儘管民營經濟發達，但東營與外界的交通並不順暢。每天前往省會濟南、首都北京均只有一趟火車。此外，滴滴打車也沒有開通東營服務，本地民企開發了一個小程序“東營出行”，供市民網上叫車。
(應受訪者要求，陳鵬為化名)(來源：南方週末)
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