去年寫了幾篇文章，闡述中國股市會逐漸走出牛市的原因。核心的要點我提煉一下：一是整體利率水平下降會導致金融產品的估值水平抬升；二是優秀上市公司的利潤會繼續增長；三是證券市場制度的改革，註冊制和退市制度將會把更多的優秀公司留在市場上。
那麼這次疫情是否會中斷牛市？
我認為絕對不會，除非你對中國的經濟沒有信心了。但話說回來，你對這個國家都沒信心，還做什麼投資？
基於對一季度經濟歇菜的判斷，相應大部分上市公司的業績肯定也會受到很大的衝擊，只是不同行業影響力度不一樣，首先影響最大是零售業（如果真的大跌，好公司何嘗不是建倉的好機會？），像服務業、交通運輸、房地產等行業都會有比較大的影響。在整體市場估值認知還沒有改變的前提下，利潤下降引起的下跌很正常。因此股市短期下跌是情理之中的事情。
但是對於下跌也不必過於恐懼。如果“降息降準”如期而至，整體大類資產的要求回報率就降低，很快會傳導到資本市場，市場的整體估值水平會提升，從而對沖利潤減少的影響，所以股市在“降息降準”後會逐步企穩回升。而隨著經濟逐漸回覆，企業利潤回升，中國股市將會重新回到牛市的通道上來。
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