導讀：牽一髮而動全身，疫情對於中小企業的衝擊巨大。 在災情面前，上到老牌巨頭阿里巴巴、騰訊，下至新貴字節跳動、頻繁地出現在了救災一線。為此，美團也在2月1日啟動了七項商戶幫扶舉措。那麼其美團（03690）自身在疫情下到底有哪些危與機？
外賣訂單量短期放緩
外賣訂單量短期放緩，預計1）節後返工需求將逐漸回暖；2）非餐飲外賣上升明顯；3）重型品牌外賣將加強合作。
2020年春節假期延長遞延了供需與運力。興業證券判斷，正月初一至初十的訂單恢復量為20%-30%（去年約40%），但必需品與醫藥等非餐飲外賣明顯上升，用戶群體與覆蓋品類同步擴張。
返工後用戶需求逐步恢復，而線下餐飲部分轉至線上，美團“無接觸配送”覆蓋了184個城市以上，提升送餐效率與體驗；此外，品牌餐飲（如海底撈）也會提高與外賣平臺合作意願。
到店酒旅短期回落，零售與創新業務加大投入，場景加速滲透
特殊時期過後，到店商家為搶佔的流量會投入更大的廣告預算進行營銷，預計2020將有所回溫。美團買菜在自營城市加大倉儲密度，北京的日均單量在今年春節期間為節前的2-3倍，未來公司還將繼續提高管理、分銷管理系統及B2B等B端業務的投入以形成閉環。
方德證券研究所觀點
長期來看，對疫情窗口期後的恢復性增長保持樂觀，積極關注買菜為代表的新業務模式的崛起，以及2021年的高確定性盈利預期下的估值支撐。中國已進入生活服務消費需求快速釋放週期、空間廣闊，美團公司（03690）作為生活服務互聯網平臺的絕對龍頭價值，建議作為港股的核心資產進行長期配置。
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