大家好，我是艾琳師姐，我專注於投資課程以及金融財務知識分享。我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
有關流動負債的科目，師姐聊過短期借款、應付賬款及應付票據以及預收賬款，還有應付稅費、應付利率、應付工資以及其他流動負債等，所含內容也都比較簡單，一般佔流動負債的比例也很低，不大需要重點分析，師姐這裡就略過了。
今天起，師姐就開始聊非流動負債。今天的主角是長期借款。看這篇文章之前大家可以看看師姐有關短期借款的文章，這樣可以做個對比學習。
長期借款的概念
長期借款，是指企業向銀行或者其他金融機構借入的期限在一年以上（不含一年）的各項借款，主要包括質押借款、保證金借款、信用借款、股權質押借款等。
對於長期借款的基礎分析，我們也可以像短期借款一樣分為四步：關注長期借款的總量、抵押物、利息以及用途，基本分析思路也和短期借款無異，師姐就不重複了。
師姐只提一點不同，師姐說過短期借款數額越小越好，但是對於長期借款並不是越少越好，因為企業適當利用槓桿來加速發展是合理的，而且企業短期的現金流壓力也不大，所以對於
長期借款要辯證的看待。一般我們將資產負債率指標與同行作對比，看異同即可。對於大多數企業來說短期借款佔比很低，大部分借款還是長期借款。投資者對負債的關心還是在長期負債上，在關注償債能力的基礎上，師姐有幾個關注點想和大家聊一下。
關注點1：借款與資產類科目雙高
最受市場關注的就是存貸雙高(存款和貸款雙高)，這是財務舞弊的高發地，具體分析師姐在《財務舞弊專輯》“存貸雙高”問題全面解讀中說的很全面，這裡就不囉嗦了。
還有一個存貸雙高是指存貨與貸款雙高，這也要引起投資者的關注。因為存貨價值長期保持在高位一般說明公司產品滯銷，存貨積壓了大量的資金，此時關注業績變化，警惕業績下滑對償債能力的影響；另外關注在建工程，如果企業長期借款用於擴產，這顯然與存貨積壓的邏輯相違背。
此外，要關注固貸雙高，也就是固定資產和貸款雙高，最壞的結果就是企業通過固定資產將資金挪用走，此時要結合公司產能情況綜合分析，看固定資產與產能的匹配度，與同行作對比。
關注點2：長期借款費用資本化問題
資本化的概念師姐在短期借款中有提到，但比較重要，這裡師姐依然要再次說明。
資本化會形成公司資產，不減少公司本期利潤，但如果形成了無效固定資產，會給公司未來帶來很大的折舊壓力；如果費用化的話就會減少本期利潤，進而減少公司的總資產。
另外由於資產達到預定可使用狀態是可以進行調節的，也就會影響當期利潤，所以有操控利潤的可能。
關注點3：在建工程轉固時間節點
在關注點1中，師姐已經提到過在在建工程科目。一般來說，公司的長期借款會用來建設資產，所以就和在建工程息息相關。此處有一個點要特別關注，那就是在建工程轉固的時間點。
當在建工程轉固之後，就需要計提折舊，企業管理費用就會增長；另外投產後財務費用不能資本化只能費用化，所以如果公司長期借款數額巨大，疊加折舊影響，公司業績短期內會承壓。
關注點4：高槓杆導致的高ROE
大家在投資的時候都想要找到高ROE公司，師姐也經常強調ROE的重要性，但別忘了
高槓杆也會導致高ROE。此處就要特別關注公司的現金流，否則如果資金流通的某一環節出了問題，導致現金流不順暢，就會造成致命的影響，這就是高槓杆行業的風險。當然師姐這裡指的是長期負債等有息負債導致的ROE虛高，而不是應付賬款、預收賬款等無息負債，從這個角度格力電器的高ROE就不是高有息負債導致的；所以ROE不是陷阱；另外地產行業、銀行業的高槓杆也是特殊的，需要區別對待。
最後
有關長期負債的基本分析可參照師姐有關短期借款的文章，而有關長期借款的關注點師姐就想到以上四個，也是大家經常見到的，最關心的。
如果大家還有什麼有關長期負債的問題，可以在評論區留言哈，師姐會一一回復。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
閱讀更多 艾琳講金融 的文章
