華菁證券2月11日發佈對小米集團-W的研報，摘要如下：
受新型冠狀病毒疫情爆發影響，2020年中國智能手機出貨量和毛利率預計將面臨壓力。據管理層稱，在2019新型冠狀病毒疫情爆發後，2020年中國智能手機出貨量可能降至3億部(此前在疫情爆發前的預測為3.4億至3.6億部)。管理層表示，疫情對全球智能手機出貨量的影響尚不確定:儘管海外智能手機需求應不受影響，但預計產品發佈和出貨時間表將推遲，因為中國許多工廠已經關閉，何時恢復運營存在高度不確定性。我們認為，小米的智能手機業務難以保持8-9%的毛利率水平，原因是:1)中國5G基站建設進程可能會推遲，從而影響5G智能手機的應用，給小米智能手機業務帶來平均售價壓力;及2)疫情期間可能會產生額外的運營成本。
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