金色財經 區塊鏈2月12日訊 以太坊終於突破250美元了！但問題是，這真的是個好消息嗎？
本文撰寫時，根據CoinMarketCap數據顯示，以太坊價格達到251.72美元，24小時漲幅高達14.58%，市值也超過了276億美元。但是假如分析最近幾週期權定價情況，你可能會發現在接下來六個月裡，以太坊也許會比比特幣具有更大的波動性。
加密貨幣衍生品分析公司Skew發現，以太坊和比特幣六個月平價期權隱含波動率之間的差異已經升至22%，這一狀況說明投資者可能認為未來半年內以太坊的波動性將會超過比特幣。不過需要注意的是，這個指標僅反映出波動情況，也就是說，以太坊的跌幅可能會超過比特幣，但另一方面，其漲幅也有很大可能超過比特幣。
以太坊平價期權隱含波動率去年十月達到了最低的4.7%，但此後便一直處於上升趨勢，而且在過去的三個半月時間裡，其漲幅始終高於比特幣。去年年底的最後兩個月，比特幣價格下挫21%，以太坊價格跌幅更是達到30%，但是今年迄今比特幣已經上漲了37%，而以太坊的收益竟然高達73%，幾乎相當於比特幣的兩倍！
對於那些不太瞭解隱含波動率概念的人，金色財經在此先做一個簡單的解釋：隱含波動率(Implied Volatility)是將市場上的期權或權證交易價格代入權證理論價格模型<black-scholes>，反推出來的波動率數值。由於期權定價模型(如BS模型)給出了期權價格與五個基本參數(標的股價、執行價格、利率、到期時間、波動率)之間的定量關係，只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入定價公式，就可以從中解出惟一的未知量，其大小就是隱含波動率。一般來說，權證的隱含波動率越高，其隱含的風險也就越大。權證投資者除了可以利用權證的正股價格變化方向來買賣權證外，還可以從股價的波動幅度的變化中獲利。一般來說，波動率並不是可以無限上漲或下跌，而是在一個區間內來回震盪，認購權證波動率小時買入，認沽權證波動率大時賣出。/<black-scholes>
需要注意的是，隱含波動率並不是一個評估市場發展方向的指標，也就是說，你不能通過這個指標判斷市場會朝牛市還是熊市的方向發展，只能通過它來判斷可能出現的較大漲幅或跌幅趨勢。但是，由於交易者通常會將波動性增加與熊市聯繫起來，因此對於大多數投資者而言，隱含波動率更多地是一種“風險”指標。
如今以太坊相對而言“風險”已經沒那麼大了
最近幾個月中，以太坊資產風險似乎並沒有想象中的那麼大，至少與比特幣相比而言是這樣的。
實際波動率是度量波動率的方法，是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，主要是基於收益分解和二次變動理論反映出與基礎資產平均價格的標準偏差，通常以百分比形式表示。
某個資產的歷史波動率越高，風險就就相對越大。
上週，以太坊和比特幣六個月實際波動性差異上升了 13 個百分點，達到自 2019 年 7 月 13 日以來的最高水平，這說明以太坊相對於比特幣的固有風險有所增加。但是儘管最近“風險”高於比特幣，可如果從長期角度來看，以太坊還是會相對地將其風險降低到接近比特幣的水平。
波動率和均值迴歸
按照均值迴歸理論，隨著時間的流逝，指標總是會回到其歷史平均水平，隱含波動率和歷史波動率也同樣適用。這似乎表明當前與歷史波動率的差異很可能會在未來六個月時間裡 “迴歸”到歷史平均水平。
簡而言之，相對於比特幣而言，以太坊在不久的將來可能具有更大的波動性。
本文部分內容編譯自coindesk
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