最近在疫情的影響下，央行1.2萬億的公開市場操作也一度上了熱搜。其實，在春節開市之後的前兩天，央行已累計開展了1.7萬億的公開市場操作，向市場投放資金。2月10號繼續投放9000億元，對沖到期的逆回購對資金面的影響。通過前幾期的內容我們知道，央行“放水”，對於債市也是利好的。那麼這是不是意味者債市的機會又來了呢？
在上期內容中，我們主要講到了疫情對於股市的影響，今天我們也來看看疫情對於債市的影響。
一、疫情對債市的影響
整體上看，疫情對於債市也是階段性的衝擊，以“非典”為例，在4月中旬至5月底的爆發期內對債市的影響較大，推動了債市的上漲，但是長期還會回到原來的運行軌跡當中。
從目前短期的情況來看，在貨幣政策方面，節後首周累計投放逆回購資金超萬億元，目前資金面整體寬鬆，2月10日，銀行間市場質押式回購利率（DR001）7天期下行至2.15%，14天期下行至1.97%。
基本面上，在去年年底，經濟有企穩反彈的跡象，但是目前受疫情的衝擊，數據短期內可能會有所回落，尤其是三駕馬車中的消費，從而也會利好債市。
通脹上，1月的CPI數據10號公佈了，同比上漲5.4%，高於預期的4.8%，貨幣政策仍然是以支持防控疫情為重心，大概率會繼續維持寬鬆，所以通脹短期的影響不大，但是後期也需要注意通脹對於債市的擾動。
所以目前無論是基本面還是資金面，對債市都是利好，那麼債基該如何配置呢？
二、債基的配置
在這種情況下，對於想配置債基的投資者，更建議大家關注短債的機會。
原因上期也講過，十年期國債收益率近期已經下行到2.8%左右，處於比較高估的區間。這個時候如果在股市我們就會選擇分批減倉，規避風險，而在債市，可以通過配置短久期的債券來規避風險。在基金方面，就可以關注短債基金或者是一些優質的主動管理型債基，它們會根據市場情況做配置的調整。
如果已經配置了債基，也要注意疫情拐點到來或者結束之後央行貨幣政策轉向給債市帶來的衝擊。
從短債基金近期的表現看，Wind數據顯示，2月3日至7日的平均收益率達到0.27%。有人說，短債的收益率太低了，偏股型基金行情稍好一些就能達到這個收益率，但是要注意的是，偏股型基金收益高，風險也高。在市場環境不好的情況下，偏股型基金的回撤可能超過30%。而短債的風險相對較低，截止2020年1月底，短期純債型基金指數的歷史最大回撤僅為1.32%，風險相對較低。並且，在利好的作用下，短債的年化收益率其實並不低。比如近期很多短債單日漲幅高於0.01%，有的甚至達到0.04%，如果是0.01%，按照一年365天來算，年化就是3.65%，已經高於很多貨幣基金和理財產品了。
簡單總結一下，雖然從長期來看，目前股市的性價比比債市更高一些，但近期債市依然有機會。債基配置上，對於想配置債基的投資者，更建議大家關注短債基金或者是一些優質的主動管理型債基。如果已經配置了債基，也要注意疫情拐點到來或者央行貨幣政策轉向給債市帶來的衝擊。所以機會總是留給有準備的人，大家要積極關注近期宏觀數據、貨幣政策的方向對流動性的影響，同時關注疫情變化，警惕市場拐點的出現，才能更好地把握債券牛市尾端的這段行情。債基的選擇上大家可以多關注基金公司、基金經理，同時，自身的風險偏好也是需要考慮的因素。
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