今早開市，A股昨日遭遇恐慌性暴跌的三大股指全數翻紅，滬指漲0.12%，創業板指漲超1%，北向資金繼續淨流入近14億元。市場情緒的修復快得有些讓人感到意外。
盤面上，雲辦公、口罩、生物疫苗、醫療器械服務、流感、細胞免疫治療等"疫情概念"板塊漲幅仍居前。另外受昨日特斯拉大漲20%影響，特斯拉概念板塊今日亦出現異動拉昇。
（圖源：同花順）
有人歡喜有人愁，這邊特斯拉概念股傍著特斯拉的大腿蹭蹭上漲，另一邊養殖板塊由於需求消費端受武漢肺炎抑制，今日仍跌3.51%。
而其中，養雞板塊因為本月初在湖南邵陽市雙清區發生家禽H5N1亞型高致病性禽流感疫情，疊加武漢肺炎雙重影響，截至今日收盤板塊指數仍跌2.34%。板塊個股方面，除溫氏股份、新希望及聖農發展外，其餘仍悉數走綠。
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在不少板塊今日已翻紅的情況下，此次遭遇新型肺炎+禽流感"雙鬼拍門"的養雞板塊，前景又是否樂觀呢？
短期內肉價或出現一定回調
當前養雞板塊面臨的利空因素主要有兩個，其一是武漢肺炎，其二是上文提及H5N1禽流感。
就新型肺炎而言，目前對行業的影響主要作用於需求端。按下游消費類型劃分，養雞行業下游可分為團膳消費、快餐消費、家庭消費及食品加工，按2018年統計，以上四種消費分別佔雞肉總消費量的34%、29%、20%及15%。
現時受武漢肺炎影響，全國各省份均推遲復工復學時間，對雞肉團膳消費造成一定影響。且預期即使復工復學，團膳食堂的業務亦會持續受疫情影響，繼續出現一定程度下滑。快餐消費及家庭消費同理，在當前少團聚，儘量居家的倡議下，餐飲業將直接受到影響，該部分雞肉消費亦會受到打擊。
另外，春節期間部分疫區封路，一定程度上對雞肉銷售運輸造成不利影響。
而在活禽市場，因為疫情緣故河南、湖北、山東等省份已宣佈關閉其活禽交易市場，暫停市場活動。該政策將進一步加劇行業目前供大於求的情況。短期內由於供求失衡，屠宰場將會壓價進行收購，養雞企業的利潤空間或因此收窄。
2017年2月17日前，浙江及江蘇等省份因禽流感而關閉其省內活禽交易市場，導致屠宰企業庫容率由45%上升至當年3月3日的70%，屠宰企業開始壓價收購。本次因武漢肺炎亦可能導致以上情形出現。
而按同花順統計，全國活雞均價早在去年年末已經出現下滑，此番再遭遇武漢肺炎黑天鵝導致雞肉消費需求受到抑制，其均價在短期幾個月內或仍有進一步下滑的可能。
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在雞肉消費低迷及銷售單價持續承壓的雙重利空下，短期內養雞企業的日子或並不好過。
中長期行業出清加快，利好規模養殖企業
春節後為肉雞的集中出欄期，但遇上當前雞肉消費不振預期將令行業供需更加失衡。在此情況下，部分散戶可能無法如期售出毛雞回款，導致資金鍊斷裂（購置下一批雞苗飼料及償還貸款）。因此，今年的補欄旺季空欄情況或將會增加。
而中期疫情穩定之後，餐飲業或將出現一定時間的報復性消費，帶動肉類消費回升。
參照2003年非典，疫情穩定後由於此前補欄出現空欄及被動減產（銷燬雞苗），供給出現不足導致雞肉價格及養殖量在短期內均出現較大幅度反彈。
而長期而言，由於雞肉具有蛋白質含量高、脂肪含量低、膽固醇含量低以及熱量含量低的特點，其高蛋白屬性將支撐其長期消費需求。與此同時，在行業出清加快之時，龍頭企業旗下大部分具有從雞苗到毛雞養殖再到屠宰的完整產業鏈環節，故一般而言不會出現上文提及屠宰場停業或壓價收購的現象。
本次武漢肺炎有可能通過出清方式加快行業向畜禽集中屠宰模式轉型，龍頭企業將進一步實行規範化養殖。對於行業龍頭企業而言，其業績彈性更大，此次疫情對其有危，亦有機。
實際上，早在2018年4月，農業農村部便發佈公告鼓勵畜禽養殖、屠宰加工企業推行"規模養殖、集中屠宰、冷鏈運輸、冷鮮上市"的經營模式，加強企業畜禽監管及防疫能力。此次武漢肺炎，對於行業而言未嘗不是一個加快升級的變量。
而就H5N1禽流感而言，據悉當地養殖戶存欄肉雞7850只，發病死亡4500只。但疫情發生後，地方有關部門已按照有關預案和防治技術規範要求做相關疫情處置工作，撲殺家禽17828只，病死和撲殺家禽均已無害化處理。
據悉，這已經是今年以來，國家禽流感參考實驗室確診的第5起亞型高致病性禽流感疫情。在此之前，新疆地區從1月8日起，1月16日、20日、21日接連發生4起當地野生天鵝發生H5N6亞型高致病性禽流感疫情。
雖然湖南禽流感發現較早且已採取有關應對措施，但該不定因素還是值得留意。而若此次H5N1禽流不再出現擴散，對行業造成負面影響持續時間或較短且影響程度較小。
綜上，短期而言本次武漢肺炎造成飼料緊缺、調運不暢、下游消費意願下降等對於雞肉價格及銷售均會造成較大的利空。但中長期而言，行業供給端大幅去產能後，疫情穩定過後毛雞消費及價格將有望迎來反彈，屆時行業的龍頭企業或將會迎來業績的改善。
投資標的有哪些？
據目前已披露的業績預期來看，由於去年行業景氣度較高，故板塊公司業績均較為理想。預期全年淨利潤增幅最大的益生股份同比增幅達到533.89%，而最低的利華股份淨利潤增長上線亦達到53.88%。
在增幅普遍較理想的情況下，若剔除其他業務佔比較大的溫氏股份及新希望，其他養雞上市企業以淨利潤比較，錄得最高淨利潤為聖農發展，其次為益生股份及利華股份。一般而言，盈利能力更高的公司面對疫情利空業績彈性會更大。
但由於板塊公司並未悉數披露業績預期，且單一以淨利潤指標衡量企業整體盈利能力並不全面，故以上篩選結果僅作參考。
而對比板塊估值，按動態市盈率統計，當前估值較低的板塊龍頭上市公司則有聖農發展、立華股份及益生股份，以上公司目前估值均低於板塊平均值。
（圖源：同花順iFinD）
總結而言，短期內即使暫且不計禽流感的潛在影響（當前亦並無證據表明情況出現惡化），但由於武漢肺炎疫情持續，對養雞板塊投資情緒及上市企業基本面而言均會造成一定負面影響，板塊估值或一定程度上承壓。故對養雞板塊而言，更宜關注疫情穩定之後的中長期出現的投資機會。
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