提起對沖基金，大家腦海中會不會浮現出《華爾街之狼》之中的場面？開豪車、戴名錶、舉行遊輪party……
對沖基金大佬似乎就像神一般存在，在市場上叱吒風雲，無問牛熊皆盈利。那麼，海外對沖基金是如何發展起來的，都有哪些大佬？今天小景帶上小夥伴們一起圍觀，大家小板凳準備好：
海外量化對沖的“神蹟”
海外對沖基金的成功之處主要在於兩個方面，一是規模增長迅速，二是基金業績突出。
規模上，截至2018年底，全球對沖基金管理資產規模從2000年的2635億美元發展到2.88萬億美元，增長9.92倍，年均複合增速14.20%。
來源：私募公坊 《全球對沖基金和中國私募基金2018年度報告》，2019年3月25日
由於國內投資者不能直接購買到海外的對沖基金，所以我們對海外對沖基金的業績大多隻能從各路媒體報道和各類投資書籍中獲取。但相信很多投資者對喬治·索羅斯、詹姆斯·西蒙斯、約翰·保爾森、肯尼斯·格里芬、雷·達里奧等對沖基金大佬並不陌生，而他們上榜的原因不外乎是，管理業績確實出挑。
像詹姆斯•西蒙斯管理的大獎章對沖基金，近30年的年化平均收益率達到39%；雷·達里奧的橋水基金被認為是全球“最賺錢”的對沖基金。他們是如何締造這些傳奇業績的？接下來，我們重點看看這兩位量化對沖領域的著名大佬——
文藝復興基金——詹姆斯•西蒙斯
文藝復興基金是全球名氣最響的對沖基金公司之一，其創始人
詹姆斯·西蒙斯也是華爾街的一名傳奇人物。他在23歲時便獲得了數學博士學位，併成為哈佛大學數學教授。20世紀70年代早期，西蒙斯創立了私人投資基金，1988年3月，成立大獎章對沖基金。起初西蒙斯在投資過程中沿用基本面投資的理念，後來轉向數量分析，從此開創了量化投資的一段傳奇。
Wind數據顯示，截至2018年底，大獎章對沖基金近30年的年化平均收益率達到39%（費後均值），被認為是長期表現最好的對沖基金；除1988年和1989年收益較低外，其他年份收益均超過21%，而2000年科技股泡沫破裂和2008年金融危機期間，該基金的收益更是達到驚人的98.5%和82.4%。
那麼，大獎章基金是如何做到“穿越牛熊”，實現優秀的長期回報的呢？
西蒙斯曾介紹其對沖基金的數學模型，主要通過對歷史數據的統計，找出金融產品價格、宏觀經濟、市場指標、技術指標等各種指標間變化的數學關係，發現市場目前存在的微小獲利機會，並通過槓桿比率進行快速而大規模的交易獲利。
也有人將大獎章基金的投資方式稱為“壁虎式定量投資”，推崇短線套利，高頻交易，捕捉市場失效瞬間帶來的超額收益。就像壁虎，平時趴在牆上一動不動，蚊子一旦出現就迅速將其吃掉，然後恢復平靜，等待下一個機會。
橋水基金——雷·達里奧
隨著《原則》在中國的出版，橋水對沖基金公司創始人雷·達里奧也廣為中國投資者所知曉。
橋水對沖基金公司成立於1975年，其在2011年超越金融大鱷索羅斯的量子基金後，一直穩坐對沖基金頭把交椅，成為全球“最賺錢”的對沖基金。目前，橋水基金的資產管理規模高達1600億美元。
雷·達里奧曾成功預測美國次貸危機，在大多數對沖基金折戟的2008年，橋水基金的旗艦產品PureAlpha淨值增長了9.5%。
“Alpha和Beta的分離投資”是橋水基金主要投資理念之一。這一投資策略最開始由達里奧在1990年引進，併為這兩個投資模式各自設立了相應的投資基金：Pure Alpha 對沖基金（純阿爾法）和All Weather對沖基金（全天候）。
數據顯示，1991年到2018年，Pure Alpha 對沖基金（純阿爾法）除了1994、1995、2000年3個年份是負收益，其餘年份均取得的正收益；即使在負收益年份，虧損幅度也控制在8%以內。
注：波動率越大意味著該產品承受的風險越大，預期收益越高。數據來源：中國證券報 《29年來最差？橋水基金旗艦產品走下神壇，達里奧不靈了？》，2019年9月17日
看到這，是不是覺得量化對沖基金果然名不虛傳？好了，今天的“量化對沖小百科”就是這些內容。下一期咱們繼續聊聊，
國內的“量化對沖”那些事兒。往期精彩
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