製造業不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區別發展中國家和發達國家的重要因素，由此可見製造業在國民經濟中的地位舉足輕重。據上海產業轉型發展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發佈數據顯示，2020年1月，中國製造業供給指數（MMSI）為112.74點，同比下降4.51%，環比下降20.78%（數據起點2014年1月指數為100點）。
從供給指數整體運行情況來看，1月製造業供給指數收於112.74，同比增長-4.51%（前值11.03%）；環比增長-20.78%（前值5.99%），今年春節時間點較去年有所提前，製造業上下游企業實際生產的天數同環比減少，供應和需求同時下降導致製造業供給指數整體下滑。疫情是在1月20日左右引起公眾的關注，至1月底，製造業企業均按原有規定進行放假，因此1月數據並未體現出疫情的影響。2月疫情對製造業的影響將有所體現，筆者認為汽車及建築業行業受到的影響是最為明顯的。根據相關調研數據顯示，國內整車廠的復工時間普遍在2月中下旬，部分企業延遲復工至3月初，2月汽車生產將受到影響。消費方面，疫情對全國經濟的衝擊勢必將減弱消費者的購車積極性，汽車產業供需均受到壓制。建築業方面，短期內疫情將導致建築工地施工及新開工時間延後，在此影響下，黑色、有色及水泥等上游原材料的消費也將受到拖累。
具體來看：
一、供需同步減弱，供給指數出現明顯回落
受國內春節因素影響，1月工業生產整體偏弱。1月六大電廠月均日耗僅為61.39萬噸，同比下降12.84%。鋼鐵、有色、煤炭、汽車及家電等製造業的生產情況明顯走弱。以鋼鐵行業為例，1月鋼鐵供給指數收於115.91，同比增速5.04%(前值10.38%)，環比增速-8.80%(前值5.73%)。根據Mysteel樣本調研數據顯示，截至1月末，國內五大鋼材品種產量為991萬噸，月環比減少43.3萬噸。與此同時，受季節性因素影響，1月建築鋼材消費持續走弱，導致鋼材庫存出現大幅累積，僅一週建築鋼材累庫近212萬噸。
對於主產地並不在中國的產業而言，生產表現仍較為旺盛。以化工供給指數為例，1月化工供給指數收於134.49，同比增長26.12%（前值39.32%）；環比增長-9.22%（前值12.67%）。由於化工主要品種，如天然橡膠主產區位於泰國、印尼等東南亞國家，且12月至來年1月是主產國的產膠旺季，因此天然橡膠產量或仍表現充裕。但由於國內輪胎企業受春節影響開工率出現明顯下滑，從而導致1月天然橡膠國內消費下降，供給指數環比增速由增轉降。
二、受疫情影響，汽車、建築業景氣度轉弱
在疫情影響下，車企停產、延遲復工已經成為常態。部分城市對外來人員實施嚴格的居家隔離政策，又在一定程度上限制了人口流動，從而變相延遲了企業的復工、復產時間。以上汽大眾為例，其主要的生產基地延期至2月下旬進行復工生產，而復工過程中產線的開工又將受到人員返崗情況的限制，產線的開工率和產能利用率大概率偏低運行。對比汽車產量和GDP增速，汽車產量增速的下滑略微領先於宏觀經濟，汽車產量、宏觀經濟、消費動力交織影響，短期內疫情對汽車產業的供需壓制均較為明顯。建築行業的開工施工也深受疫情影響，建築工地現場的施工條件及衛生條件均不利於疫情的防控，在疫情防控為重的前提條件下，建築業復工復產的不確定性更大。此外，建築業的復工延後也將對鋼材、水泥等原材料的需求造成明顯的抑制。相應的上游原材料也將採取減產措施來對抗需求減弱造成的影響。
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