2020年的情人節註定不平凡。除了小情侶們要開啟和適應在線秀恩愛的模式外，資本市場也意外的收到了來自證監會的一份大禮包。斗膽預測，在這個大禮包的催化下，資本將被點燃，2月17日的股市千股漲停將不再稀奇。或許，這將是自春節以來疫情籠罩下陰霾散去的一個重大利好。
但這些都不是我感興趣的，今夜我只關心礦業。
我有一種預感（雖然不是玩金融的，但還是有預感）：新規之下，礦業標的，將受熱捧。為什麼這麼說？因為新規鬆綁了上市公司再融資的束縛，被釋放出來的能量，一定會追捧資源稟賦不錯的礦業標的。
其中的緣由待我慢慢道來：
礦業標的一般都長這樣：估值很高，業主的期望值也很高，資產負債率更高（屬於三高標的）；還有就是礦業標的的特殊性，涉及的行政審批也很多，一不小心給個處罰也很稀鬆平常。
這就使得很多礦業標的一直以來很難受到資本的青睞（長得太難看了），即便艱難邁入資本市場，也是落得個不怎麼遭人待見，乃至備受冷落的下場。
但這一次不一樣了，礦業標的的春天來了。究竟有哪些利好呢？
2月14日證監會發布了《關於修改的決定》《關於修改的決定》《關於修改的決定》（證監會連發三槍，吹響了礦業標的衝向資本市場的衝鋒號）。
這三個決定對上市公司再融資制度做出了很多實質性的調整，以前制約礦業標的與資本市場對接的壁壘被全面鬆綁，不信您看：
一、放寬再融資規模
修訂前，上市公司申請非公開發行股票的，擬發行股份數量不得超過發行前總股本的20%，本次修訂將該比例放大到30%。
礦業標的通常估值會高（價值所在，估值低不了，低了你也看不上眼），因為估值高，除非大塊頭的上市公司，否則啃不動。其原因主要就是受再融資額度的限制。這下好了，鬆綁了10%，不能說所有的上市公司都啃得動，最起碼比之前肯定是多了。
二、創業板放寬發行條件及再融資條件要求
1.創業板上市公司公開發行證券不再有資產負債率要求
修訂之前，創業板上市公司公開發行證券需要滿足最近一期末資產負債率高於百分之四十五的條件。以前資產負債率低於45%的優質公司，監管機構是限制其再融資的。這次修改取消了這個限制，換言之更多的優質企業會加入再融資的行列。
這些優質的創業板公司必定會爭搶優質的併購標的，新規之前資源稟賦很好，未來找礦前景也很好，但因前期探礦、礦山基建借了很多錢的礦業標的就不用再擔心會死在天亮之前。再堅持幾天，等疫情過了讓優質的創業板上市公司把你收了，一切就都反轉了。
2.創業板非公開發行股票不再有盈利要求
創業板非公開發行股票的不再有盈利要求。這個就更是利好礦業標的了。因為之前如果連續2年不盈利，是不符合再融資條件的。現在是否盈利已經不是再融資的條件了。
換言之，虧損的創業板上市公司也可以再融資。那麼這類公司一定是急需補充一塊盈利能力超強的資產，使公司儘快恢復盈利，讓股價攀升。而符合這個條件的標的就是礦業項目。
礦業項目一旦進入正常的生產週期，其盈利能力一定是秒殺其他行業的。但受制於之前的約束，這些標的被排斥在外。現在上市公司的融資條件放寬了，礦業標的一定是這類創業板公司不二之選。
三、大大縮短非公開發行的鎖定期
根據之前的規定，非公開發行的股份自發行結束之日起十二個月內不得轉讓，控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份，三十六個月內不得轉讓。大家都知道資本市場翻臉比翻書還快，有色金屬價格波動在資本市場的波動面前，可謂是小巫見大巫。
如果在此起彼伏的資本市場裡你待上三年，放你出來你也不想跑了，因為投資之前預測的前景都已經被市場消化殆盡，留下的都是殘羹冷炙，還有那具骨瘦如柴的殼。說實在的風險太大了，我都不忍再說不下去了……
本次修訂後，上述兩項時間分別調整為六個月、十八個月，鎖定期均減少一半。另外，減持的新規對非公開發行對象不再適用了。這下之前唯唯諾諾猶豫不決的投資者們，肯定敢砸錢到定增項目中去了，因為6個月我還是能忍受的，到期我也可以一把跑掉了，怕什麼呢？
四、放寬投資者數量限制
本次修訂將主板和創業板非公開發行股票發行對象的數量由分別不超過10名和5名，統一調整為35名（證券投資基金管理公司、證券公司、合格境外機構投資者、人民幣合格境外機構投資者以其管理的二隻以上產品認購的，視為一個發行對象）。這樣就可以吸引更多投資者參與到非公開發行過程中，投資者數量的增加也可以分散投資風險，有助於定增項目的成功發行。
很多礦業公司因融資渠道受限，多數採用股權融資的方式，到最後股東人數可能很多，10多家股東的很平常。在這之前如果採用定增換股吸收合併方式，還需從股權架構上重組一番，通過股東間轉讓（或很私密的代持）解決股東人數的問題，也引發很多的糾紛。這下好了，只要股東人數沒超過35名，都可以一把解決，豈不快哉！
五、增加議價空間
本次修訂降低了非公開發行價格底價，由原來的不低於定價基準日前二十個交易日公司股票均價的90%，調整為不低於80%。把定價權進一步交給市場，有利於激活投資市場。
可能很多人關注新規時都認為這一條不是足夠的利好，但我認為這一條還是蠻不錯的。打八折確定認購價格，相當於釋放了20%的價格空間，這就給未來的利潤空間增加了很多誘惑。鎖定時間短了一半，價格還有了20%的空間，這對於礦業標的的業主來說，在未來的利潤空間上最起碼比之前有了增長50%的可能性（這是一個複雜的算法，不細說）。
說了這麼多，礦業標的將受熱捧不是個噱頭吧？那還猶豫什麼？趁著疫情開不了工，趕緊給財務總監佈置任務，理理家底，給靠譜的律師（比如樹人律師，既懂礦業又懂資本運作和併購）打個電話，做個法務體檢，看看是否符合上市或被上市公司併購的條件。待疫情結束就開始操作，爭取今年年底成為上市公司的股東，還是很靠譜的一件事。
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