文|浮萍
疫情之下，客觀上在線產業鏈迎來集體的看好。
原因也很簡單，當人們宅在家裡無法進行線下娛樂社交的時候，線上辦公、娛樂和社交等就會成為退而求其次的選擇，這也是為什麼疫情發生後遊戲、長視頻、短視頻、社交等行業股價集體飛漲的原因。
根據文娛商業觀察的統計，A股遊戲公司龍頭三七互娛、完美世界和世紀華通自1月20日以來的平均漲幅達到23%；愛奇藝和芒果超媒這兩家長視頻概念股的平均漲幅接近15%，股價都取得了良好的市場表現。
而這其中B站值得單獨拿出來說一說。
文娛商業觀察截取1月20日到2月17日區間的股價計算，B站在不到一個月的時間裡超過了25%；如果時間線放的更長一點，自2020年以來兩個月多一點的時間裡，B站的股價漲幅已經達到54.8%，盤中屢創新高。
更加重要的是其市值也順勢達到了93億美元，逼近百億美元歷史性關口，即將提前完成其CEO陳睿所規劃的“成為一家市值100億美元公司”的目標。
跨年晚會好評和疫情發酵，成B站股價兩大刺激點
B站股價的上漲與騰訊增持的關聯性沒有想象中那麼大。
在2月10日，B站發佈公告稱目前騰訊控股已通過旗下兩個子公司合計持有B站4374萬股Z類普通股，持股比例達到18%，佔B站總股本（含Y類股票）約13%。受該利好消息提振，B站2月11日以26.550美元/股收盤，漲幅4.28%。
之所以說B站這波股價上漲的過程中，騰訊增持刺激作用很小是因為，相比於2月11日單日4.28%的漲幅，1月2日單日12.51%的漲幅和2月6日13.24%的漲幅更具有標誌性，才是B站近期股價暴漲的根本性原因。
1月2日這個時間點對應的事件是B站跨年晚會。
12月31日晚間B站首次舉辦了跨年晚會，相比較於各大衛視高大上、正能量的常規性晚會，B站氣息濃郁的二次元晚會是真正給年輕人制作的晚會、經典重新演繹、情懷高濃度釋放、彈幕深度互動，都給這個晚會帶來了極大的關注度，也可以說真正帶來了出圈的效應。
截止到2月17日，該晚會視頻的在線播放量接近9000萬，收穫3.8萬條評論，在豆瓣上的評分高達9.2分，是歷年來最成功的跨年晚會之一。
B站晚會的好評與出圈給中老年人上了一堂課，回過神的他們才發現年輕人的世界早已自成體系，而他們也恍悟B站是與年輕人溝通的方式之一，放大了B站的商業價值。
受這個利好消息刺激，自1月1日開始B站的股價連續3日暴漲，衝破20美元/股的壓力位，漲幅接近25%。網友戲言“一臺晚會給B站增加了15億美元”。
2月6日的單日大幅度上漲最根本的還是疫情持續發酵帶來的利好，這個在文章的開頭也已經仔細分析過，相當於給足了B站第二波上漲的動力，疊加上騰訊增持的影響，股價持續上漲受到矚目。
重金投入自制內容和直播行業，B站越做越重
B站的業務已經無需多介紹，總之這家以二次元文化起家的視頻網站越來越走向泛二次元化。這樣的路徑無疑是正確的，因為上市之後需要向市場交出用戶數據等核心KPI成績單，如果僅靠二次元受眾，顯然難以支撐B站的市場規模和未來發展前景。
之前曾有消息傳出B站將會大幅降低會員門檻。過去，普通用戶需要在60分鐘內完成100道平臺出的考試題目才能成為B站會員。未來，答題或將不是必選項，擴大用戶基數的意圖十分明顯。
為此，B站一方面不斷地在自制內容上下重注。從2018年下半年開始，B 站在綜藝、紀錄片等自制內容上投放了大量的精力。出品製作了綜藝《故事王2》、紀錄片《人生一串》以及眾多國漫作品。在2019年Q3財報發佈的前兩天，B站召開了2019-2020國創動畫作品發佈會，一口氣推出40部動畫作品，其中有29部是B站參與出品製作的，包括世界級的科幻IP《三體》的動畫版。
另一方面在直播上也相當大手筆投入。在2019年年末，B站擊敗了鬥魚、虎牙等傳統電競直播大戶，以8億元的價格拍下了《英雄聯盟》世界賽未來三年（S10-S12）中國區的獨家直播版權；幾乎與此同時又簽約了從鬥魚合約到期的頭部主播馮提莫。
在直播領域迅速拿下頭部內容發力， B站顯然是拉新、留存與創收三位一體的考量，直播是一個現金流非常優良的細分領域，能夠帶來可觀的現金流；同時不論是LOL賽事觀眾還是馮提莫粉絲，和B站的核心用戶重疊度不高，可以帶來巨量的新增用戶。
目前為止，B站的一系列動作在資本市場上還是看好的，外界期待陳睿能夠帶領B站走出一條特色化的上升之路。
控虧損、保現金流
B站仍需努力
資本市場一片看好之下，B站不是沒有自己的問題，現在B站當務之急是控制自己的虧損問題。
雖然B站的營收一直處於增長狀態，營業收入的方式也更加多元化，但是由於在內容領域的持續投入，B站的單季度虧損也一直屬於創紀錄的水平，從2018年Q1的虧損0.58億元迅速增長至2019年Q3的4.06億元。
這是視頻網站的集體困境，包括愛優騰在內的視頻網站都無法逃脫掉虧損的命運，B站相比於它們特別之處在節奏太快，該收縮過冬的時候依然大手筆擴張。
如果說2019年整體的宏觀經濟、居民消費非常明顯地在走下坡路，那麼2020年疫情影響之下將會更大概率地走下坡路，這不是貨幣放水能夠解決的，再怎麼刺激經濟，普通居民的實際購買力和生活幸福感、消費能力都會向內收縮。
而愛優騰們早從2018年下半年就開始有意控制預算、在規模擴張上不再那麼激進，反倒是B站在這個時候從保守變為積極，這種逆週期的行為需要謹慎，不然2020年或者之後的幾年會為這種激進行為買單。
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