從2019年8月政策工具箱打開之後，A股企穩回升。
當時的背景，主要是應對貿易造成的衝擊。科技、金融、週期股輪番帶動市場上行。滬指在2020年1月衝破3100點，創業板指數更是連創新高；隨後市場進行技術性調整。鼠年首個交易日，武漢新冠病毒肺炎，牽掛著無數人的心，也為連續上攻的A股潑了一盆冰水。當日A股重挫8%，3200只個股跌停。
但是市場做多下信心並未被澆滅，又一次是創業板引領市場走出困境，並一路勇創新高。留給空倉資金的時間，僅有兩天。市場的主線依舊是科技股（5G、芯片、消費電子），和去年12月下旬浮出水面的新能源汽車（特斯拉產業鏈）。
截至2020年2月18日收盤，創業板本輪行情漲幅已經高達80%（2018年10月19日低點起步），到目前還沒有止步的意思。
為應對疫情對經濟的衝擊，央行、銀保監會、證監會連續打開政策工具箱：
在1月26日，銀保監會發布《關於加強銀行業保險業金融服務配合做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》鼓勵通過適當下調貸款利率、完善續貸政策安排、增加信用貸款和中長期貸款等方式，支持相關企業戰勝疫情災害影響。
央行2月3日開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。2月17日下調1年期MLF利率至3.15%。
證監會則優先支持疫情嚴重地區和抗擊疫情相關企業融資，2月14日對創業板再融資進行修訂。另外交易所也對受到疫情影響的上市公司減免相關費用。
一系列穩定經濟和穩定資本市場的措施推出後，A股走勢平穩，尤其是創業板，多次創出3年新高。上述政策，不單單是對眼下起作用，對未來經濟企穩，及金融市場穩定，同樣意義非凡。因為疫情影響，一季度GDP將不可避免的快速探底，而從二季度開始，隨著各地區全面復工，經濟增速將出現確定性的拐點。而這個拐點的時間，極有可能在三月份出現。
歷史上，A股三月份的股市總是先揚後抑，和重要會議的時間窗口期有關。今年會議可能延期，這對於A股來說，並不是風險，更是機遇。這預示著後面還有更多的想象空間。總體來看，我們建議投資者積極應對三月行情，極有可能滬指會重返3000點，甚至衝擊前高。而創業板、中小板，本身已處於牛市之中。
創業板最近的強勁還真的是有業績支撐的。
2019年業績預告，創業板的業績增速回到了60%以上。創業板在2015年當年上漲了一倍以上，當年的業績增速也不過60%。
那麼，為什麼2019年增長這麼強勁？
2018 年創業板 50 板塊淨利規模佔 創業板整體比重達到 87%，2019 年年報預告回落至 54%，說明非創業板 50 板塊，即非業績藍籌板塊其他公司的業績低基 數效應帶動了 2019 年創業板增速企穩。 原來是低基數的緣故。對比2019年和2018年，商譽減值少了許多，而這，就是創業板業績回升的主要原因，是不是很諷刺呢？
2019年創業板公司，一共有448家業績大幅上升。其中有33家涉及商譽減值。
其中上海新陽業績增幅3055%，誠邁科技業績增幅945%，旋極信息業績增幅527%。與業績暴漲所對應的，則是股價的大漲。
2018年10月至今，上海新陽股價上漲458%
2019年2月至今，誠邁科技漲幅高達1158%！
2019年8月至今，旋極信息漲幅122%！而上述表格中，可謂牛股如雲。
2018年報A股商譽減值創下歷史新高，引發市場極大關注。
多家機構預計，2019年年報各板塊商譽仍需進一步消化，但壓力與風險小於2018年。據中信建投分析，全A及創業板商譽規模和佔比峰值均在2017年，2018年，2019年三季報商譽風險正在逐步消除。自2013年，商譽減值規模不斷擴大。商譽的比重過大，大規模計提減值會對業績產生較大的衝擊，對創業板而言更是如此。
中信建投預計，商譽減值問題對創業板企業2018年盈利構成較大壓力，但對2019年影響較少。
創業板的拐點什麼時候可能出現？
隨著2020年商譽減值的進一步減少，這意味著什麼呢？業績增速，可能沒有2019年這麼靚麗！那麼會對股價有什麼影響呢？自然與2019年是相向而行。
當然，目前這個擔憂還不存在，至少要見到2020年一季報乃至半年報之後，這種隱憂，才會慢慢擺上檯面。
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