2020年風雨已至，IPO市場尚在熱身階段。回顧2019年IPO豐收之年，中金公司在大項目能力突出，中信證券、中信建投、招商證券、廣發證券及國信證券表現亮眼。各券商逐鹿中原，誰家問鼎各個細分市場？吾道研究院從綜述、主板、中小板、創業板及科創板等方面為您一一剖析。

2019年IPO市場綜述

2019年度，證監會發審委和科創板上市委對270家企業IPO申請進行了表決，最終通過247家，否決19家，暫緩表決4家。按已完成發行上市家數計算，201家IPO公司共募集資金2,532.48億元，支付發行費用1,469,719.89 萬元。

發行家數

按已完成發行上市家數計算，2019年合計43家保薦機構完成了201家公司的IPO發行上市工作，其中，中信證券完成24家，位列第一，中信建投證券、廣發證券分別位列二、三位。

主承銷金額

按已完成發行上市家數計算，201家IPO公司共募集資金金額2,532.48億元，共有43家主承銷商參與了承銷工作。其中，中金公司以主承銷650.16億元名列前茅，中信證券、中郵證券分別以459.21億元和163.57億元位居二、三位。

發行費用

2019年度，201家完成發行上市的IPO公司共支付券商等中介機構發行費用合計1,469,719.89 萬元，其中，平均發行費用7,312.04 萬元，平均發行費用率為5.80%（總髮行費用/募集資金總額）。

2019年度國內IPO市場承銷保薦費率的平均值為6.91%，費率最高的為民生證券保薦的震安科技，承銷保薦費率13.55%，承銷保薦費率最低的為中金公司保薦的渝農商行，承銷保薦費率0.75%。

在所有保薦機構中，IPO承銷保薦費用最高的為中信證券，其次為中金公司、中信建投證券。

審核通過率

2019年，共有280家公司IPO提交發審會審核（包括10家取消審核），其中247家獲發審會通過，總體審核通過率91.48%。

上交所主板IPO市場

截止2019年12月31日，上交所主板已通過發審會53家、取消審核3家、被否2家、暫緩2家。

發行家數

按已完成發行上市家數計算，2019年度，23家券商參完成53家上交所主板上市公司的保薦工作，其中，中信證券以保薦10家名列前茅，

主承銷金額

按已完成發行上市計算，2019年度，53家上交所主板IPO公司共募集資金金額1,062.33億元，共有23家主承銷商參與了承銷工作。其中，中金公司以主承銷金額317.17億元名列前茅，中信證券、中郵證券分別以301.10億元和163.57億元分別位居第二、三位。

53家主板上市公司的募集資金平均值為20.04億元，53家主板IPO上市公司中，募集資金超過50億元的上市公司共有4家。不同區間募集資金金額的上市公司保薦機構排名見詳細報告。

區域

53家主板IPO上市公司中，浙江省、江蘇省、上海市分別成功上市10家、9家、7家，位居前三。在上市家數排名第1的浙江省，共有9家投行參與10家上市公司保薦，其中中信證券保薦2家位居第一。

發行費用

53家主板IPO上市公司共支付券商等中介機構發行費用合計407,544.91萬元，發行費率為3.84%（總髮行費用/募集資金總額），上市公司的平均發行費用7,689.53萬元。共支付券商承銷保薦費用合計309,654.22萬元，承銷保薦費率為2.91%（承銷保薦費用/募集資金總額，後同）。其中，上市公司支付的平均承銷保薦費用5,842.53萬元，主板IPO上市公司承銷保薦費率的平均值為6.26%。

在所有保薦機構中，中信證券收取的主板IPO上市 公司承銷保薦費用最高，合計收取73,637.20萬元，中金公司次之。海通證券保薦的上市公司平均承銷保薦費率最高，費率為9.94%；平均承銷保薦費率最低的為中郵證券，費率為1.42%。

審核通過率

2019年，共有60家主板公司IPO申請提交發審會審核（包括3家取消審核），其中53家獲發審會通過，審核通過率92.98%。在考慮到項目審核期間撤回或被否導致終止的情況下，下表更好地反映了投行項目成功率（審核通過率=通過發審會家數/（上會家數+撤回終止家數），後同），具體如下：

項目週期

從第一次預披露日期到通過發審會來看，2019年度通過發審會審核的53家主板IPO上市公司的平均過會時間為580天；其中，過會時間最長的為

從第一次預披露日期到完成發行上市來看，2019年度完成上市的主板IPO公司的平均上市時間為670天；其中，完成上市時間最長的為中信證券保薦的中新集團，上市時間為2,056天；上市時間最短的為東興證券保薦的天味食品，完成上市時間為326天。

深交所中小板IPO市場

截止2019年12月31日，中小板已完成IPO上市26家、已通過發審會待發行13家、撤回申請1家、被否2家。

發行家數

按已完成發行上市家數計算，2019年合計15家保薦機構完成了26家公司的中小板IPO發行上市工作，其中，

主承銷金額

按已完成發行上市家數計算，2019年度，26家中小板上市公司合計募集資金金額為344.67億元，共有15家主承銷商參與了主承銷工作。其中，中金公司以主承銷金額130.39億元名列前茅，招商證券、中信證券分別以主承銷金額56.9,5億元和37.81億元位居第二、三位。

中小板26家上市公司募集資金金額平均值為13.25億元，其中，募集資金金額最大的為中金公司保薦承銷的中國廣核，募集資金金額為125.74億元；最小的為中信證券保薦承銷的瑞達期貨，募集資金金額為2.51億元。

26家中小板上市公司中，募集資金金額超過20億元的上市公司只有4家，排名前三的保薦機構分別為招商證券、中金公司、中信證券，保薦家數分別為1.5家、1家、1家。不同區間募集資金金額的中小板上市公司保薦機構排名見詳細報告。

區域

完成上市的26家中小板上市公司中，廣東、北京分別成功上市9家、3家，位居前二。在中小板IPO上市家數排名第1的廣東省，共有7家投行參與9家上市公司保薦，其中國信證券、東莞券商

發行費用

2019年度，26家完成IPO的中小板上市公司共支付券商等中介機構發行費用合計173,511.11萬元，發行費率為5.03%（總髮行費用/募集資金總額）。26家中小板上市公司的平均發行費用為6,673.50萬元，上市公司發行費率的平均值為8.66%。

26家中小板上市公司共支付券商承銷保薦費用合計127,064.21萬元，承銷保薦費率為3.69%（承銷保薦費用/募集資金總額）。其中，平均承銷保薦費用4,887.09萬元，承銷保薦費率的平均值為6.23%。

在所有保薦機構中，中金公司、招商證券、中信證券收取的中小板IPO承銷保薦費用位居前三，分別為18,915.81萬元、18,867.90萬元和18,238.99萬元；平均承銷保薦費率最高的為東莞證券，費率為9.99%；平均承銷保薦費率最低的為中信證券，費率為6.56%。

審核通過率

2019年，共有31家中小板IPO申請提交發審會審核，其中1家取消審核，28家獲發審會通過，審核通過率93.33%。在考慮到項目審核期間撤回或被否導致終止的情況下，下表更好地反映了投行項目成功率。

項目週期

從第一次預披露日期到通過發審會來看，2019年中小板IPO的平均過會時間為490天；其中，過會時間最長的為中信證券保薦的瑞達期貨，過會時間為1,525天；過會時間最短的為東興證券保薦的鴻合科技，過會時間為293天。

從第一次預披露日期到發行上市來看，2019年中小板IPO的平均上市時間為578天；其中，上市時間最長的為廣發證券保薦的青鳥消防，上市時間為1,722天；上市時間最短的為東興證券保薦的鴻合科技，上市時間為342天。

創業板市場

截止2019年12月31日，創業板已完成上市52家、已通過發審會待發行17家、撤回申請4家、被否12家。

發行家數

按已完成發行上市家數計算，2019年度，共由29家保薦機構完成了52家創業板上市公司的保薦工作，其中廣發證券以保薦7家名列前茅，中信建投證券以完成5家緊隨其後。具體名單如下：

主承銷金額

按已完成發行上市計算，2019年度，52家創業板上市公司共募集資金金額301.21億元，共有29家主承銷商參與了承銷工作。其中廣發證券以承銷36.62億元名列前茅，中信建投證券、中泰證券分別以34.86億元和21.24億元分別位居第2、3位。

52家創業板上市公司中，募集資金平均值為5.79億元，其中，募集資金金額最大的為中信建投證券保薦承銷的拉卡拉，募集資金金額為13.32億元；最小的為國信證券保薦承銷的錦雞股份，募集資金金額為2.31億元。

52家創業板上市公司中，募集資金超過10億元的上市公司共有6家，分別由6家券商保薦，較為分散。不同區間募集資金金額的上市公司保薦機構排名見詳細報告。

區域

52家創業板上市公司中，廣東、北京、江蘇分別成功上市11、8、7，位居前三。在上市家數排名第1的廣東省，共有7家投行參與11家上市公司保薦，其中廣發券商保薦5家位居第1，區位優勢明顯。

發行費用

創業板IPO上市公司共支付券商等中介機構發行費用合計295,070.40萬元，發行費率為9.80%（總髮行費用/募集資金總額）。上市公司平均發行費用5,674.43萬元，發行費率的平均值為10.84%。

創業板上市公司共支付券商承銷保薦費用合計210,902.70萬元，承銷保薦費率為7.00%（承銷保薦費用/募集資金總額）。上市公司支付的平均承銷保薦費用為4,055.82萬元，承銷保薦費率的平均值為7.52%。

在所有保薦機構中，平均承銷保薦費率最高的為民生證券，費率為13.15%；平均承銷保薦費率最低的為財通證券

審核通過率

2019年，共有73家創業板公司提交發審會審核，4家取消審核，其中57家獲發審會通過，審核通過率82.61%。在考慮到項目審核期間撤回或被否導致終止的情況下，下表更好地反映了投行項目成功率，具體如下：

項目週期

從第一次預披露到通過發審會來看，2019年度通過發審會審核的創業板IPO上市公司的平均過會時間為546天；其中，過會時間最長的為中信證券保薦的海能實業，過會時間為1,483天；過會時間最短的為

從第一次預披露到發行上市來看，2019年度完成上市的創業板IPO公司的平均上市時間為654天。其中，完成上市時間最長的為中信證券保薦的海能實業，上市時間1,539天；上市時間最短的為中信建投證券保薦的築博設計，上市時間為245天。

科創板市場

截止2019年12月31日，科創板已完成上市70家、已通過待發行13家、撤回申請10家、被否3家、暫緩2家。

發行家數

按已完成發行上市家數計算，2019年度由28家保薦機構完成了70家科創板上市的保薦工作，其中中信建投證券以保薦8.5家名列前茅，中信證券、國信證券

主承銷金額

按已完成發行上市計算，2019年度，70家科創板上市公司共募集資金金額824.27億元，共有28家主承銷商參與了承銷工作。其中中金公司以承銷187.75億元名列前茅，中信證券、中信建投證券分別以110.85億元和66.29億元分別位居第2、3位。

70家科創板上市公司的募集資金平均值為11.78億元。募集資金超過20億元的上市公司共有5家，排名前三的保薦機構分別為中金公司、中信證券、華泰聯合證券，保薦家數分別為2、2、1。不同區間募集資金金額的上市公司保薦機構排名見詳細報告。

發行費用

2019年上市的70家科創板公司共支付券商等中介機構發行費用合計593,818.91萬元，發行費率為7.20%（總髮行費用/募集資金總額）。其中，科創板IPO公司的平均發行費用為8,483.13萬元，發行費率的平均值為 9.18%。

科創板上市公司共支付券商承銷保薦費用合計475,114.51萬元，承銷保薦費率為5.76%（承銷保薦費用/募集資金總額）；其中，平均承銷保薦費用6,787.35萬元。市場承銷保薦費率的平均值為7.19%。

在所有保薦機構中，平均承銷保薦費率最高的為東吳券商，費率為11.83%；平均承銷保薦費率最低的為瑞銀證券，費率為2.92%，具體排名如下表所示：

審核通過率

2019年，共有116家科創板公司提交上市委審核（包括2家取消審核），其中109家獲上市委通過，審核通過率95.61%。在考慮到項目審核期間撤回或被否導致終止的情況下，下表更好地反映了投行項目成功率。

項目週期

從第一次預披露到通過上市委來看，科創板IPO上市公司平均過會時間為139天；其中，過會時間最長的為中信建投證券保薦的中科星圖，過會時為273天；過會時間最短的為國信證券保薦的杭可科技，過會時間為59天。過會時間排名如下：

從第一次預披露到發行上市來看，科創板IPO企業的平均上市時間為170天；其中，上市時間最長的為方正證券保薦的龍軟科技，上市時間為271天；上市時間最短的為中金公司保薦的中國通號，上市時間為97天。

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