美東時間週二收盤，康卡斯特收漲0.13%，報46.250，成交額達6.32億美元。
康卡斯特收購了愛爾蘭的統一通信解決方案提供商Blueface。Blueface服務於企業客戶。值得注意的是，該公司在全球都有業務。該公司的解決方案幫助企業提高員工的生產力，提高客戶的體驗。通過增加Blueface，康卡斯特表示，它將能夠為其商業客戶提供行業領先的音頻和視頻解決方案。值得一提的是，收購Blueface正值康卡斯特股價在2020年開局不利之際。
現在的康卡斯特還值不值得繼續持有，不妨來看看主流的機構和媒體對康卡斯特當前的看法。
一、機構是怎麼看的？
瑞銀：營收增長將放緩，Sky和孔雀將帶來更多成本輸出
瑞銀(UBS)分析師John Hodulik將康卡斯特的評級從買入下調至中性，同時將其目標價維持在49美元。Hodulik建議投資者離場觀望康卡斯特的股票，因為今年該公司的自由現金流預計將下降。他認為2020年是“投資年”，資本支出增加，投資於歐洲的Sky業務和新的孔雀流媒體服務，以及其他“營運資本拖累”，給自由現金流帶來壓力，並減少股票回購。
Hodulik寫道：“儘管有線電視業務依然強勁(尤其是寬帶業務)，但考慮到節目續訂，我們預計未來兩年EBITDA增長將放緩。”該分析師補充稱，儘管預期自由現金流將下降，但其估值仍可與純業務有線電視同行相媲美，因此該股的風險回報看起來“更為均衡”。
Hodulik指出，近年來寬帶的強勢已經完全抵消了視頻業務的疲軟，但隨著政治廣告在大選後逐漸淡出，節目更新將在2020年末和2021年開始影響有線電視利潤率的擴張和息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)的增長。分析師預計在未來兩年孔雀將帶來20億美元的息稅前利潤損失,估計有5億美元的增量資本支出在NBC環球主題公園擴張,以及3億美元的增量在意大利天空寬帶和營銷投資的基於訂閱的天空問視頻服務。Hodulik補充說，他預計到2020年，“奧運會和無線業務將拖累營運資金”。
Moffett Nathanson：NBCU和Sky的價值幾乎為零，康卡斯特估值過於便宜
Moffett Nathanson的樂觀分析師們表示，康卡斯特目前的市場估值與真實價值不符，這一消息提振了該公司的股價。該公司股價2月3日收於42.66美元，這表明康卡斯特的NBCU或Sky的估值“可能低於零”，因為該公司“以任何合理的零部件和估值來衡量都過於便宜”。NBCU和Sky價值超過零的說法似乎不太可能引起太多爭論。”
該公司將康卡斯特的目標股價從每股49美元上調至52美元，因MoffettNathanson認為"未來股價下跌的風險很小"。分析師克雷格•莫菲特(Craig Moffett)寫道：“我們一直稱讚NBC環球的交易是一筆出色的金融交易，但我們從未真正看到它與有線電視合作的邏輯。我們也從來沒見過把Sky加到這個組合裡的邏輯(以任何估值，更不用說康卡斯特為這個特權付出的高昂代價了)。我們給零部件估值的總和打了很大的折扣，以反映康卡斯特富有挑戰性的投資組合動態和次優的資本配置。”
摩根士丹利：看好電纜部門的實力，給予“買入”評級
摩根士丹利分析師Benjamin Swinburne對電纜部門的實力充滿熱情。Swinburne在一份報告中寫道，儘管“ NBC和Sky的業績和前景更加複雜，約佔Ebitda的70％，但電纜驅動了超重論點。” 他給予康卡斯特“買入”評級，目標價為53美元。
美股研究社：孔雀解用戶流失困局，成本損耗將擴大
根據康卡斯特發佈的最新財報來看，2019年第四季度營收為283.98億美元，同比增長2%；歸屬母公司淨利潤為31.62美元，同比增長25.9%；攤薄後每股收益為0.68美元，同比增長23.6%。其新增了44.2萬個新的線上客戶，超出了37.8萬個淨新增用戶的預期。康卡斯特表示，這是五年來第四季度表現最好的一次。康卡斯特的Sky業務在2019財年創造了192億美元的收入。這項業務貢獻了公司總收入的18%。這份財報儘管不是“完美”，但也算是“超常發揮”，然而投資者似乎並不買賬，財報發佈後，康卡斯特股價仍跌跌不休。
用戶流失仍然是康卡斯特的“大包袱”，康卡斯特表示，它在2019年淨失去了671,000個住宅和61,000個商業有線電視關係，將其總數減少到略超過2100萬個關係。毫無疑問，電纜正在走下坡路，流媒體服務“孔雀”的推出將在一定程度上減輕康卡斯也的流量焦慮。但這意味著康卡斯特將與迪士尼、奈飛、AT&T等公司在流媒體領域展開激烈的戰爭，Disney+的消息傳出後，迪士尼的股價飛漲，然而康卡斯特的孔雀卻反響平平。孔雀近五年內不會帶來盈利，反而將會帶來更大的成本損耗，這對康卡斯特來說是一場至關重要的戰役。
摩根大通：電纜執行力仍然強勁，給出51美元目標價
摩根大通分析師菲利普·庫西克（Philip Cusick）在報告中寫道：“康卡斯特公佈了強勁的第四季度業績，其中寬帶網絡的強勁增長和有線電視財務狀況突出。”“康卡斯特是電纜的執行力仍然很強勁，我們看到連通性增長的路途很長，這將推動強勁的利潤增長和資本強度的下降。”庫西克維持康卡斯特的目標價為51美元。
富國銀行：淨增44.2萬新寬帶用戶，寬帶管道變得至關重要
富國銀行(Wells Fargo)的Jennifer Fritzsche表示，該公司淨增44.2萬新寬帶用戶，這是本季度的“大驚喜”。“我們一直在說，隨著我們進入一個競爭日益激烈的流媒體世界，寬帶管道變得比以往任何時候都更加重要，”Fritzsche 的股票評級為買入，目標價為51美元。
花旗：用戶繼續流失，康卡斯特將於年底恢復股票回購
花旗集團的邁克爾•羅林斯(Michael Rollins)寫道，康卡斯特股價疲軟的可能原因包括對未來一年視頻用戶損失的悲觀預期，以及對未計利息、稅項、折舊和攤銷前利潤(Ebitda)增長50個基點的“不樂觀”預期，而他的預期是100個基點。這位分析師表示，康卡斯特將於2020年年底恢復股票回購，並且“利用內部對技術和客戶體驗的關注，可以在寬帶市場上發展”處於有利地位。羅林斯給予康卡斯特“買入”評級，將目標價由56美元下調至54美元。
二、媒體是怎麼看的？
英為財情：攜孔雀入局流媒體，康卡斯特後市漲幅值得期待
康卡斯特是美國最大的有線電視公司，同時是美國第二大互聯網服務提供商，僅次於AT&T。目前，投資者對於康卡斯特有一些擔憂，其中，有線電視用戶下滑，視頻用戶流失，高企的債務水平等等，都是這家老牌公司繞不過去的“三座大山”。然而，其近期召開了一場關於流媒體服務“孔雀”（PEACOCK）的記者會，引起了華爾街的關注。康卡斯特的流媒體服務“孔雀”將會在4月15日推出，和奈飛、迪士尼、亞馬遜和蘋果等流媒體服務不同的是，Peacock對於公司現有的2400萬用戶，是一個完全免費的服務，而廣告版每月費用為9.99美元。
雖然康卡斯特此前表示近五年都不會通過Peacock賺錢，並且會陸續投入累計20億美元的資金來支持這一新服務。但是由於這一服務將為公司提供一個新的增長渠道，並激勵康卡斯特的有線用戶們繼續使用這家公司的服務，從而減輕因為有線業務用戶銳減所帶來的痛苦。公司目前的股價上漲幅度低於迪士尼，但是如果Peacock可以在發佈後的頭幾個月有一個良好表現，這隻個股後市的漲幅值得期待。
美股大數據：擠入流媒體市場，康卡斯特實力有待證明
藉助孔雀，康卡斯特已進入一個由Netflix主導的擁擠市場。 Netflix在美國擁有6000萬訂戶，在全球擁有1.67億訂戶。迪斯尼+的第一天就吸引了超過1000萬訂戶。蘋果上週表示，其Apple TV +視頻服務開局良好。但是，該公司沒有透露有多少訂戶。儘管進入競爭激烈的競爭激烈的市場，康卡斯特仍希望孔雀能夠取得成功。該公司的目標是到2024年在美國簽下3000萬至3500萬孔雀用戶。迪士尼計劃到2024年在全球範圍內達到6000萬至9000萬迪士尼+用戶。
迪士尼在與康卡斯特（Comcast）達成交易後，已完全控制了Hulu，從而將其緊密地整合到了公司家族中。 Hulu首席執行官蘭迪·弗里爾（Randy Freer）辭職，原因是迪士尼采取行動加強了對公司的控制。康卡斯特可以選擇將其在Hulu中約33％的股份出售給迪士尼。康卡斯特放棄了對Hulu的運營控制，因為它專注於開發孔雀。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）一直專注於長線價值投資，但考慮到很多朋友比較關注短線操作機會，我們將會每天更新一份“每日機會”名單，關注我們回覆“機會”查看。
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