來源|風財訊 作者|黃小妹
多方消息稱海南航空即將破產，但消息尚未被證實。
熟悉海航控股的人士向風財訊稱，海航控股被接管了。海航控股內部人士對風財訊的回應是，“目前沒有收到相關信息，需要等待集團回應。”
“破產傳聞”之前，海航控股出現多位高層變動的蛛絲馬跡：2月11日海航控股公告稱，因工作調整原因，曹鳳崗不再擔任公司監事會主席、監事職務，郭海湧、王遠飛不再擔任公司監事職務。公司監事會同意選舉李瑞、蕭飛、曹京斐為公司監事候選人。
海航控股危機程度，海航董事長陳峰在今年新年獻詞中有所闡述。“資金短缺、工資遲發、緩發。”陳峰一度希望，每一位海航人激發了自己全部智慧和力量，2020年便是海航化解流動性風險的決勝之年。
陳峰可能等不到春暖花開，一場蔓延全國的疫情又在搖搖欲墜的大廈上推了一把。
如果想要擊碎“流言”，海航控股需要拿出更直接可信的證據和家底，但是在經過近兩年一系列資產出售後，其資源所剩不多，其中以地產資產為主。據風財訊統計，截至2019年6月31日，海航控股投資性房地產93.96億元。其中，包括國旭、國善、航鵬等3幅地塊，3個寫字樓。
同時，海航旗下以房地產聞名的海航基礎在2019年前三個季度無新增房地產儲備、無新開工房地產項目、無竣工項目。公司房地產銷售項目簽約面積4.7萬平方米，較上年同期下降37.69%；簽約金額9億元，較上年同期下降37.32%。
海航的“難”
自2008年以後，海航的併購堪稱瘋狂，也為之後的流動性危機埋下伏筆。
據不完全統計，海航先後進行40多宗跨境併購，海航達成的海外收購交易總額超過了400億美元。其中，包括了100億美元收購CIT旗下飛機租賃業務、65億美元收購希爾頓集團股份約25%股權、22.1億美元收購紐約曼哈頓寫字樓等鉅額投資。
在這400億美元的投資中，除了與航空業務相關的飛機租賃業務及其他航空產業鏈業務，海外物業、文旅項目佔比最高，海航對海外寫字樓、酒店度假村等文旅地產項目的投資總額超過百億美元。
伴隨著快速的擴張與收購，海航集團的規模迅速擴大。2015年，海航首登《財富》世界五百強，2016年，進入世界五百強第353位，2017年，提升至第170位，官方宣告的集團總資產超過一萬億元。這一年，海航提出，要在2025年之前進入世界前十。
作為海航集團旗下的房地產開發平臺，海航地產於2008年正式成立，根據海航地產上市母公司海航基礎的年報數據，2017年，海航地產實現營業收入為68.45億元，全年簽約銷售額為87.82億元，位列全國房企前150位。海航地產2017年提出要在五年內進入全國房企TOP30，業績達到千億元。
2017年6月，銀監會開始要求銀行排查涉海外併購的大型民企的授信及風險，其中包括萬達和海航。
高速擴張被按下暫停鍵後，海航控股開始陷入流動性危機。2017年海航控股資金鍊困局初現，開始頻繁出售境內外資產。截至到2018年年底，海航控股總負債高達7500億，為了償還債務，海航地產從2018年開始甩賣資產。
目前，海航控股已經累計處置了3000多億資產，但海航控股仍未真正擺脫危機。
1月21日晚，海航控股發佈2019年業績預告，公司財務部門初步測算，預計公司 2019 年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 4.5億元至 6.75億元，較2018年同期相比，將扭虧為盈。但預計公司2019年度實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤為-16億元至-22億元。
若從負債來看，截至2019年第三季度，海航控股的短期借款為307.35億元；一年內到期的非流動負債高達664.41億元，同比增加234.33%。相對於389.60億元的貨幣資金而言，海航控股面臨著巨大的資金缺口。
百億地產資產能否救主？
值得關注的是，房地產業務這頭現金奶牛為上市公司提供的支撐越發式微。
根據數據，截至 2019年6月31日，海航控股投資性房地產93.96億元，同比減少12.25%，近四年來首次呈現負增長。
其中，包括國旭、國善、航鵬等3幅地塊，3個寫字樓。去年6月海航控股回覆上交所的問詢函時指出，地塊的開發利潤達到15%，而北京科航大廈、海文大廈的空置率均不超過5%。
同時海航旗下以房地產聞名的海航基礎也面臨著不小的壓力，2019年，上交所就曾對海航基礎的年報發出18問，重點關注資金佔用、債務壓力、業績承諾、公司的流動性風險控制等問題，7月份又因為2.8億租賃糾紛，其控股股東股份被凍結。
海航基礎2018年年報顯示，2018年期末餘額453.64億元。其中，短期借款、一年內到期的非流動負債和短期應付債券合計金額高達160.83億元，而根據公司在2018年問詢函回覆中的披露，2019年全年需要償還的本息為175.77億元，其中利息為15.1億元，償債壓力巨大。
自從海航基礎轉向聚焦臨空產業，房地產業務已經無法給上市公司提供重要的支撐，在2019年前三個季度無新增房地產儲備、無新開工房地產項目、無竣工項目。公司房地產銷售項目簽約面積4.7萬平方米，較上年同期下降37.69%；簽約金額9億元，較上年同期下降37.32%。
深陷流動性危機的海航，在疫情之下越發艱難。疫情使得人停止流動，人一旦停止流動，對於航空公司這種高投入的企業來說，現金流將面臨極大的風險。
遺留的地產資產，能夠挽救風雨飄搖中的海航嗎？
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