週三，美、布兩油延續前一日漲勢，日內雙雙漲逾2%，觸及1月底以來的高位。布油目前直逼60美元關口，美油也站穩在53美元上方。展望後市，市場供需關係和原油庫存狀況將把油價引向何方？
【高盛最新預測：供過於求現象短期難有改善】
近日，Boslego Risk Services董事總經理Robert Boslego在著名分析網站Seeking Alpha上發文稱，估計全球石油儲備將比新冠病毒肺炎疫情爆發前的預期增加1.8億桶。高盛在一份報告中得出了同樣的結論，該行預計全球石油庫存過剩的問題將進一步加劇。
高盛的預測，是基於中國每日400萬桶原油需求降幅而作出。這比該行更早前估計的每天300萬桶的降幅要大得多，也遠遠超出了其他投行和分析機構預測的200萬到300萬桶的降幅。
高盛此前曾預測歐佩克+將在第二季度進一步減產50萬桶/天，但隨著各成員國決定不提早開會，這一猜想怕是無法實現了。對於原油多頭來說，目前還有一個影響前景未明：利比亞原油產量的恢復進度。最新數據顯示，利比亞原油日產量已從高峰時期的110萬桶銳減至僅18萬桶。
高盛預計，待疫情過去之後，中國將有能力消化1.8億桶新增原油庫存的一半，而印度、俄羅斯和歐佩克核心成員國還有3500萬桶的閒置儲油能力。與產量抵消之後，預計經合組織成員國每天將增加50萬桶的庫存。高盛預計，歐佩克將恢復去年12月決定的2020年剩餘產量配額；而到2020年下半年，石油產量的季節性降幅將超過正常水平，為9000萬桶。
Rystad Energy則預計，第一季度全球原油產能將增加70萬桶/日，而不是此前預測的10萬桶。在第二季度，庫存的增長量將達到驚人的每天130萬桶——除非歐佩克實施額外的減產。換句話說，第二季度可能出現高達70萬桶的過剩產能。Bjrnar Tonhaugen Rystad能源公司高級副總裁和石油市場負責人近日接受媒體採訪時表示：
“新冠肺炎疫情對石油需求造成的衝擊令人猝不及防，即使利比亞的混亂局面已導致該國石油生產陷入停滯，即使歐佩克全面實施減產，也不足以填補當前的需求缺口。”
總而言之，高盛和Rystad Energy的最新分析結果其實就一點：歐佩克的行動，將很難阻止未來幾個月出現新的原油供應過剩問題。只有在2020年下半年，供過於求的情況才會開始緩解，前提是需求疲軟的現象有所緩解。
【警惕！美國原油出口量大增給油市帶來新的挑戰】
除了歐佩克+之外，我們也不能忽略油市另一個主角——美國。2020年，歐佩克+一邊減產美國一邊增產的故事還會繼續嗎？這將給全球原油供應帶來怎樣的影響？
首先要知道的是，美國原油產量確實驚人。數據顯示，自2008年以來，美國頁岩油產量已飆升160%至每日1300萬桶，但全球原油總需求並沒有同步增長。
然而，和往年相比，隨著債務危機席捲美國頁岩油行業，增產已經不是該行業的唯一主題。分析指出，美國原油和原油衍生品的出口量都在快速增長。由此可見，在2020年，擴大出口、降低庫存將成為美國頁岩油行業的首要任務。
數據顯示，從2015年到2019年，美國原油出口量增長了6倍，達到每天280萬桶。很明顯，美國正通過其龐大的煉油基礎設施生產更多的汽油、柴油、航空燃油、燃料油和其他石油產品，並遠銷海外。
2018年以來，加拿大、韓國和英國成為美國最大的原油出口國。數據顯示，加拿大去年從美國進口了約1.7億桶原油，較2010年出現驚人的11倍增長。但需要知道的是，加拿大國內石油工業正處於需求停滯、產量卻不斷增長的階段，恐怕難以消化更多美國原油。相比之下，經濟快速增長的印度對美國石油的需求增長更快。這個世界第三大原油消費國在2019年進口了近9500萬桶美國原油，是2017年的10倍。
展望未來，美國石油出口的故事才剛剛開始。隨著國際貿易局勢好轉，美國、墨西哥和加拿大之間達成全新的北美自由貿易協定(USMCA協議)，美國石油產品的出口將迎來黃金時期。有分析人士預計，美國可能在五年內成為全球最大的原油出口國。在這之前，美國頁岩油供應增速預計將放緩。
不過IEA預計，在未來10年美國仍將供應全球85%的新原油。如果解決了庫存高企的問題和頁岩油行業的債務危機，美國頁岩油產量還有擁有巨大的增長潛力，其產量有望再提高40%，至每日1800萬桶。
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