在低利率週期，穩健的消費股有著天然抗通脹屬性，往往更受投資者青睞。
比如說當下十年期國債收益率是3%，我們可以容易計算出如果一個穩定經營的公司PE低於33倍，這屬於低估。而未來依然有成長性的公司，PE低於33倍，這屬於極度低估。
科技股估值波動巨大的原因是現在根本不知道它們未來會爆發成長，還是會破產。這完全取決於市場樂觀程度。而大消費沒有這樣的困擾，我們可以說十年後伊利股份，貴州茅臺，海天味業大概率破產，因為它們躺著就能賺錢。
今天介紹的就是這麼一個躺著就能賺錢，未來有明顯成長性，PE還只有26倍的公司，安琪酵母。
這類傳統價投白馬股，基本面應該是已經挖透了，今天說點以前沒人挖過的。
下圖是關鍵詞烤箱，和酵母的百度搜索指數數據。其中烤箱在疫情期間持續上升，搜索頻次增長1倍，酵母搜索頻次增長8倍。
與其說疫情原因導致全民在家做大廚，不如說抖音，快手，微信朋友圈這類互聯網社交分享，讓更多的人看到了別人更好的生活而去追求。與此類似的還有2018年出現一次抖音帶火AJ（喬丹）的熱潮，同比5倍增長而後回落。我們由此可以預測上面的烤箱，酵母后面也會回落。
有趣的是，當年AJ搜索熱潮雖然回落，但銷量和炒高的價格再也沒有回落過，許多人的鞋架上有了一雙AJ。
這次烤箱和酵母的搜索會回落，但未來很多家庭會擺上這麼一個烤箱。很多人不瞭解，烤箱是美國廚房的必備設備，就像我們中國廚房一定要有鍋一樣。目前我國電烤箱銷量數據每年大約12億，平均單價算300，折舊按5年算，我國家庭烤箱只有2000萬臺。
按照抖音AJ熱使AJ平均價格和平均銷量均翻倍的數據，這次烤箱熱我們預測未來會帶來至少2000萬的烤箱銷售增量。
烤箱買來是至少會使用一次的，我們假設平均每臺烤箱每年購買出廠價20元的酵母，安琪小包裝的淨利率30%左右，得出每臺烤箱貢獻淨利6元，合計1.2億。
這部分是有漲價空間的，自己在家做一次就能省下的錢，是一年的酵母費用，C端消費者完全不會很敏感。當然，安琪可以選擇不漲價，這樣提升的是品牌形象，可以為保健食品的佈局打下基礎。
無論如何，這2000萬C端用戶的增量是已經有了，很多人會開始認識安琪。作為看不到競爭對手，壟斷國內酵母市場的龍頭企業，在這個未來依然有增量的市場具備顯著的成長性。我相信十年後安琪的淨利至少是現在一倍。而買10年期國債，需要24年才有一倍。
這就是顯著的低估值。安琪酵母不是買了動不動就漲停的股票，但確實是一個買了能安睡的股票。
文末思考：
說兩個點。第一，安琪酵母是湖北的企業，但湖北的產能僅佔總產能的1/10。
第二，烤箱數量翻倍，除了新手常識烘焙，原來有烤箱的人也沒閒著。如果只考慮烘焙的話，短期來看，銷量可能是翻3倍的（前提是不斷貨），時間拉長的話銷量可能要翻倍。當然，
這只是給咱們提供了一個思路，酵母的用途不只是烘焙，烘焙究竟佔多少比例這個數字查不到。點擊頭像關注；
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