良品鋪子（603719）上市，另一家休閒零食公司百草味將“退市”。收購三年多後，好想你(002582）2月23日公告，擬出售持有的百草味母公司郝姆斯100%股權，買家為百事公司旗下百事飲料。”此次百草味估值50億元，好想你市值才57億元。這家賣紅棗的公司要賣殼了嗎?”不少投資者表示，國內零食業烽煙再起。
好想你擬剝離百草味三年賺40億
2月23日晚間，好想你發佈重大資產出售報告，擬通過現金出售的方式，向百事飲料（香港）有限公司出售其持有的杭州郝姆斯食品有限公司100%股權，交易雙方協商確定的企業價值為7.05億美元。以目前匯率計算，該交易額近50億元。
天眼查數據顯示，杭州郝姆斯食品有限公司為百草味的運營主體，成立於2007年8月，註冊資本2.5億人民幣，由好想你全資持股。郝姆斯主要從事休閒食品的研發、採購、銷售和運營業務，旗下“百草味”是行業領先的以休閒食品為核心的品牌電商。
據好想你公告，截至2019年年末，郝姆斯總資產為25.32億元，所有者權益合計6.56億元。2019年該公司營業收入為50.23億元，淨利潤為1.71億元。而好想你2019年業績快報顯示，公司去年營業收入為59.61億元，淨利潤為1.93億元。顯然，百草味是好想你最重要的收入和利潤來源。
公司坦承，交易完成後好想你營業收入大幅下降，2019年上市公司營業收入相較於交易前減少了49.06億元，降幅82.31%；但歸屬於母公司所有者的淨利潤受本次交易產生的投資收益的影響，較交易前增長1355.4%。
此次交易雙方確定郝姆斯的企業價值為7.05億美元。郝姆斯估值大漲，也使得好想你收益不菲。公司披露，交易在公司合併報表層面體現的投資收益為35.9億元，對淨利潤的貢獻為26.62億元。
好想你表示，交易完成後上市公司將聚焦原有的紅棗相關業務。而通過這筆交易，上市公司在支付相關稅費後，預計可以獲得40億元現金，且資產負債率將由47.08%下降至7.28%。有利於改善公司財務狀況，提高公司抗風險能力，並有利於增強公司後續融資能力。
對出售郝姆斯的原因，好想你表示：一方面，通過此次交易可以獲取豐厚的財務回報以及支持未來發展的充裕資金；另一方面，隨著三隻松鼠(300783）、良品鋪子等企業成功上市，互聯網休閒食品行業的競爭也進入白熱化階段，包括郝姆斯在內的休閒食品企業都面臨著較大競爭壓力，新零售、短視頻等新渠道的興起一方面增加了競爭的不確定性；同時也需要市場參與者投入更多資源，特別是線下新零售領域需要市場參與者投入大額資本性支出。
如果出現宏觀經濟形勢變化、客戶需求變化、行業競爭加劇或國家法律法規及產業政策發生變化等因素導致郝姆斯未來經營狀況未達預期，則公司收購郝姆斯時所產生的商譽將面臨減值風險，不利於維護上市公司及股東利益。
因此，好想你認為，此次交易能夠避免行業發展不利因素導致的郝姆斯經營風險和商譽減值風險。
休閒零食業烽煙再起
2016年7月，好想你完成對郝姆斯的併購。彼時郝姆斯經審計的賬面淨資產為5466.40萬元；採用收益法評估的郝姆斯100%股權價值為9.62億元，評估增值率為1659.84%。最終，好想你以發行股份及支付現金的方式支付9.6億元拿下郝姆斯全部股權，當時被稱為“國內零食電商併購第一案”。
百草味去年三季報顯示，商譽8億元。”百草味2019年淨利潤1.71億，好想你賣出獲得40億元現金相當於二十幾年總利潤，而且不用再背8億元商譽減值。”業內人士分析，這是筆好買賣，但單靠紅棗業務撐不起這家上市公司。
從賣家看，這是百事公司在半年內第二次對中國食品企業出手。2019年7月，百事公司收購五穀磨房26%股權，成為該公司第二大股東。如今百事公司首次收購中國堅果企業，可能帶來國內零食行業格局變化。
中國食品工業協會《中國休閒食品行業發展研究報告》預計，2020年市場規模接近2萬億元。但在這萬億級市場中，各公司之間的競爭也激烈。從營收看，2019年前三季度三隻松鼠、良品鋪子、好想你、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子依次為67.1億元、54.6億元、40.4億元、32.2億元、29.1億元、9.81億元。6家公司中三隻松鼠和良品鋪子的營收最高，分列一二位。
從歸母淨利看，2019年前三季度三隻松鼠、良品鋪子、好想你、洽洽食品、來伊份、鹽津鋪子依次為2.96億元、3.14億元、1.31億元、4億元、1507萬元、8977萬元。也就是說，洽洽食品雖然營收不高，但是淨利第一，良品鋪子和三隻松鼠分列二三位。
近期在新冠疫情下，好想你、鹽津鋪子、三隻松鼠、洽洽食品股價走強，洽洽食品股價更是創出歷史新高。在良品鋪子上市、百草味將易主之後，國內零食股座次可能再度變化。
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