比爾·阿克曼（Bill Ackman）的金融投資課程，由 翻譯提供，本文僅是學習總結
1. 公司生存的關鍵，在於持續增長
哪怕公司第一年是虧損的，在足夠樂觀的增長假設下（再投資和利潤增長），一樣可以發展成一個非常良好的生意
2. 評價是否好生意的一個方法是，把盈利與投入資金相比較，有幾個指標
- 盈收回報，投入多少錢，最後收入多少
- 資本回報
- 年化符合增長率
- 盈利能力：利潤率的增加
3. 債務和權益的差異
- 債務人回報率較低，但是較為安全
- 債務人擁有公司的優先受償權（公司破產清算的時候，有限償還給債務人）
- 股權投資人收益較高，但是風險也大
- 公司清算時，要先還完債權人的錢，剩下的才能歸還股本
所以投資公司的時候要關注一下公司的債務情況，清算時還清債務之後，是否還能收回股本。
2/3 （投資建議篇 - 前傳）
4. 如果你投資一家公司，你應該關注的是損失本金的概率，關注是否存在遭受永久損失的可能性？
Investment Risk：The probability of the permanent loss of capital
5. 投資要趁早，永遠不要虧錢
巴菲特投資準則一，永遠不要在投資中虧錢；準則二，永遠不要忘記準則一；
6. 怎樣才不會虧損？
- 避免投資前景不甚明瞭的初創企業
- 克服貪婪
**你不需要通過賺取1年100%的回報來積累財富，你的投資只要長線穩定於10%、15%的可觀回報即可，你的財富就會大幅增長**
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- 越早投資越好，趁年輕儘快開始
22歲存下1萬美元，10%的福利，43年後(65歲)有60萬美元；
如果32歲才開始，那麼到65歲就只有23萬美元，可能還不夠養老
- 避免資金虧損
假如複利是20%，那麼43年後的金額是2億四千多萬；假如你每12年虧損50%，10000美元，複利20%的話，43年之後就只有180萬；
投資會對人生產生巨大影響
3/3 （投資建議篇）
投資建議
1. 投資於上市公司
我的建議是“投資於公開發行的證券”，投資於上市公司，也就是在股市市場上交易的公司，這些企業往往更加成熟，流動性也更好
2. 投資於你能理解的企業
你必須理解企業是如何盈利的；如果企業過於複雜，你無法理解他的盈利模式，即使他的歷史業績卓越，我也會避免投資於這樣的公司
3. 在合理的價格進行投資
這可能是一家優秀的企業，長期以來一直業績紅火，但是如果你為他支付的價碼過高，也無法從投資中獲得豐厚的回報
4. 你應該投資於那些在理論上能夠永久持有的公司
如果股市關閉十年，你也不會因此感到不爽
5. 如果你想進行長線投資，你得投資於負債極少的公司
（小心因經濟蕭條資不抵債而破產，股東可能血本無歸），找到一個利潤豐厚的公司，沒有過多負債，或者他們產生的利潤遠遠高於所要支付的債務利息，那麼這就是家安全的公司，大可長期投資
6. 你得投資於一家擁有所謂「護城河」的公司
務必確保公司所售賣的產品和服務，難以被其他競爭對手所超越，不會造成顧客的流失
7. 你投資的公司還得對外部因素不太敏感
如果某一特定商品的價格上漲、利率出現波動或者匯率發生變化，都可能影響公司；你要確保投資的公司，不會被人為控制
8. 最好的生意，是那些對公司的在投資成本沒什麼要求的生意
這些生意能產生大量現金，可用來向股東發放分紅，或者再投資
9. 如果你準備投資上市公司，最穩妥的是投資於無實控人的公司
風險在於，除非控股股東是你能夠完全信任的人
成功投資的9個關鍵
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4/3 什麼時候應該開始投資？
沒有高息債務，有6-12個月的現金儲蓄
-當你身背諸多債務的時候，並不應該急不可耐地投身於股市
-當你有接下來5年或者10年都不會動用的餘錢時，才應該考慮股市所謂你的投資去處
-投資股市之前，首先肯定應該先還清信用卡
-再存上6-12個月的現金滿足生活所需，萬一失業
5/3 如何應對股市波動性
一個成功的投資者必須具有抵禦人類從眾天性的能力，
所以在繁榮泡沫時，你應當果斷賣出，而在破滅蕭條時，你應當買進，並且必須養成這樣的交易紀律
你必須能容忍股市的波動性。
1.頂住股市波動性的關鍵，在於保證自身的財務穩定
你必須確保自己在銀行中有足夠多的存款
讓你多年無需去動用你的投資款
2.必須認識到，股市在短期內其實就是一臺拍拍機
確確實實代表了人們短期內的心血來潮
你必須接受一個現實，就是買進之後你的持倉是指可能會大幅縮水
3.對波動性泰然處之的方法，就是親力親為做大量研究
4.合理的價碼，足夠便宜
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