比尔·阿克曼（Bill Ackman）的金融投资课程，由 翻译提供，本文仅是学习总结
1. 公司生存的关键，在于持续增长
哪怕公司第一年是亏损的，在足够乐观的增长假设下（再投资和利润增长），一样可以发展成一个非常良好的生意
2. 评价是否好生意的一个方法是，把盈利与投入资金相比较，有几个指标
- 盈收回报，投入多少钱，最后收入多少
- 资本回报
- 年化符合增长率
- 盈利能力：利润率的增加
3. 债务和权益的差异
- 债务人回报率较低，但是较为安全
- 债务人拥有公司的优先受偿权（公司破产清算的时候，有限偿还给债务人）
- 股权投资人收益较高，但是风险也大
- 公司清算时，要先还完债权人的钱，剩下的才能归还股本
所以投资公司的时候要关注一下公司的债务情况，清算时还清债务之后，是否还能收回股本。
2/3 （投资建议篇 - 前传）
4. 如果你投资一家公司，你应该关注的是损失本金的概率，关注是否存在遭受永久损失的可能性？
Investment Risk：The probability of the permanent loss of capital
5. 投资要趁早，永远不要亏钱
巴菲特投资准则一，永远不要在投资中亏钱；准则二，永远不要忘记准则一；
6. 怎样才不会亏损？
- 避免投资前景不甚明了的初创企业
- 克服贪婪
**你不需要通过赚取1年100%的回报来积累财富，你的投资只要长线稳定于10%、15%的可观回报即可，你的财富就会大幅增长**
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- 越早投资越好，趁年轻尽快开始
22岁存下1万美元，10%的福利，43年后(65岁)有60万美元；
如果32岁才开始，那么到65岁就只有23万美元，可能还不够养老
- 避免资金亏损
假如复利是20%，那么43年后的金额是2亿四千多万；假如你每12年亏损50%，10000美元，复利20%的话，43年之后就只有180万；
投资会对人生产生巨大影响
3/3 （投资建议篇）
投资建议
1. 投资于上市公司
我的建议是“投资于公开发行的证券”，投资于上市公司，也就是在股市市场上交易的公司，这些企业往往更加成熟，流动性也更好
2. 投资于你能理解的企业
你必须理解企业是如何盈利的；如果企业过于复杂，你无法理解他的盈利模式，即使他的历史业绩卓越，我也会避免投资于这样的公司
3. 在合理的价格进行投资
这可能是一家优秀的企业，长期以来一直业绩红火，但是如果你为他支付的价码过高，也无法从投资中获得丰厚的回报
4. 你应该投资于那些在理论上能够永久持有的公司
如果股市关闭十年，你也不会因此感到不爽
5. 如果你想进行长线投资，你得投资于负债极少的公司
（小心因经济萧条资不抵债而破产，股东可能血本无归），找到一个利润丰厚的公司，没有过多负债，或者他们产生的利润远远高于所要支付的债务利息，那么这就是家安全的公司，大可长期投资
6. 你得投资于一家拥有所谓「护城河」的公司
务必确保公司所售卖的产品和服务，难以被其他竞争对手所超越，不会造成顾客的流失
7. 你投资的公司还得对外部因素不太敏感
如果某一特定商品的价格上涨、利率出现波动或者汇率发生变化，都可能影响公司；你要确保投资的公司，不会被人为控制
8. 最好的生意，是那些对公司的在投资成本没什么要求的生意
这些生意能产生大量现金，可用来向股东发放分红，或者再投资
9. 如果你准备投资上市公司，最稳妥的是投资于无实控人的公司
风险在于，除非控股股东是你能够完全信任的人
成功投资的9个关键
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4/3 什么时候应该开始投资？
没有高息债务，有6-12个月的现金储蓄
-当你身背诸多债务的时候，并不应该急不可耐地投身于股市
-当你有接下来5年或者10年都不会动用的余钱时，才应该考虑股市所谓你的投资去处
-投资股市之前，首先肯定应该先还清信用卡
-再存上6-12个月的现金满足生活所需，万一失业
5/3 如何应对股市波动性
一个成功的投资者必须具有抵御人类从众天性的能力，
所以在繁荣泡沫时，你应当果断卖出，而在破灭萧条时，你应当买进，并且必须养成这样的交易纪律
你必须能容忍股市的波动性。
1.顶住股市波动性的关键，在于保证自身的财务稳定
你必须确保自己在银行中有足够多的存款
让你多年无需去动用你的投资款
2.必须认识到，股市在短期内其实就是一台拍拍机
确确实实代表了人们短期内的心血来潮
你必须接受一个现实，就是买进之后你的持仓是指可能会大幅缩水
3.对波动性泰然处之的方法，就是亲力亲为做大量研究
4.合理的价码，足够便宜
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