今天我們學習《股市真規則》的<strong>第二十四章——工業原材料和設備行業的內容。這個行業範圍很廣，包括很多種類的公司，為了方便分析，我們把它們歸結為兩類：一類是生產基礎材料的公司，比如生產礦產、金屬製品的公司；另一類是生產增值產品的公司，比如設備、機械、或化工產品。之所以把它們分成兩類，區分標準是看它們能否使自己的產品增值，簡單來說，生產原材料如礦產的公司，只能提供礦產，沒辦法對礦產本身進行改進使其升值，而生產設備的公司則可以通過提升設備性能來使設備升值。
一、 行業特點
本行業的盈利模式非常簡單，就是公司採購原材料和設備進行生產，再把自己的產品賣給用戶，從中賺取利潤。
本行業的最大特點是與經濟週期密切相關，而且波動幅度遠在經濟波動幅度之上，而增長速度僅有個位數，是一個微利行業。
二、 基礎材料公司的競爭優勢
在這類公司中，幾乎沒有競爭優勢，唯一能做的就是壓低成本，因為它們提供的產品都幾乎是一樣的，同質化非常嚴重。
低成本策略是這類公司生存的唯一法寶，但是過度的競爭使價格始終維持在很低的水平，而且競爭並不限於國內，而是面臨全球競爭。因此在這個行業的公司投資收益率都很低，是我們投資者應該遠離的行業。
三、 工業原材料和設備行業的競爭優勢
相對於基礎材料公司來講，在工業原材料和設備公司中還勉強能找到一些不錯的公司，它們具有一定的競爭優勢，從而可以適當減少經濟週期波動、低價競爭等帶來的影響。
對於這個增速很低的行業來講，由於技術創新帶來的優勢很容易被競爭對手的仿製快速抵消，因而更有成效的創新就只剩下對管理優化和提升生產效率上，以改良代替發明，從而使對手難以模仿而提升收益。
四、 成功的工業原材料和設備行業到底長得什麼樣呢
對於工業類公司來講，能夠提高效率無疑對這個行業的任何一家公司都是福音。
- 1、總資產週轉率高。
總資產週轉率高=年度銷售收入/（上一年總資產+本年度總資產）*0.5，這個數值當然越大越好，因為大部分公司都是重資產，一般在本行業能達到1就算不錯了。
- 2、 固定資產週轉率高。
類似上一個指標，在本行業也經常用固定資產週轉率來評判公司的運營效率。固定資產週轉率=年度銷售收入/固定淨資產。在本行業，用這個指標比前面的總資產週轉率更為有效，因為在這個行業，公司對固定資產的依賴性更高。
- 3、存貨天數或應收賬款回收天數。
這兩個指標是判斷公司運營是否正常的參數，它們更重要的作用在於反推公司是否有經營方面的問題，存貨時間的延長和應收賬款回收天數的延長都意味著公司的運營可能出現了問題。
- 4、更高的銷量。
由於本行業公司均為重資產，固定成本佔比非常高，銷量的增加會有效攤平成本，使收益率大幅提升。
- 5、有能力每年持續派息。
持續的分紅能力既是公司盈利能力的體現，也能提高公司的抗風險能力，畢竟充沛的現金流是公司平抑風險的利器。
五、 預警信號
工業類公司本身利潤率就很低，即使出現一點問題都可能把公司拖入虧損的泥潭，因此我們對出現的異常信號一定要警惕：
- 1、 負債。
在本行業，資產負債率如果超過40%就意味著公司會存在風險，如果超過70%問題就相當嚴重了。
- 2、養老金。
觀察公司是否存在養老金缺口。我們在之前的內容中學過，養老金出現盈餘雖然對公司並沒有什麼實質性的幫助，但如果出現了缺口可是需要公司拿真金白銀去堵窟窿的。
- 3、收購。
工業公司本身增長非常緩慢，有的公司就把腦筋動到了想靠收購來實現快速增長上，我們在之前的學習中都知道，收購特別是大型收購對每個公司來講都存在著巨大的風險，特別是對於本身利潤率就很低的工業類公司，就更是事關生死存亡的危險舉動了。
- 4、市場份額至上。
公司想擴大市場份額本身沒有錯，因為份額擴大意味著公司在市場上的主導能力更強，但是我們要分清主次，一定要以提高盈利為第一目標，其次才是擴大市場份額，如果把追求市場份額作為首選目標，就可能釀成悲劇。
六、 如何在本行業尋找投資目標
相對於基礎材料公司來講，在工業原材料和設備行業尋找投資目標會更好一些，具體有三個篩選標準：
- 1、長期基本面良好。
這要考察公司長期的經營情況和在長期競爭中的表現，沙裡淘金，從那些倖存下來的優勝選手中再優選。
- 2、找到能夠實現最低成本的公司。
在這個競爭殘酷的行業，低成本是生存的唯一依靠，注意考察它的財務狀況，健康的財務狀況是公司抵禦風險的重要屏障。
- 3、 深入研究公司。
研究公司面臨的風險，並評估當前股票的價格，選好安全墊，伺機而動。
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