2月5日，總部位於聖地亞哥的芯片製造商高通發佈了好壞參半的第一季度財報。該報告警告高通的股票投資者，來自冠狀病毒可能帶來負面影響。結果公佈後，該股一直波動，有向下的傾向。今年迄今，該公司股價下跌了約6%。
在全球爆發冠狀病毒疫情之際，圍繞著芯片類股的不確定性，再加上整體市場可能下跌，可能會在3月份繼續打壓該股。
但由於其多樣化的收入來源和強大的技術支持，我相信該股仍屬於長期增長的投資組合。因此，長期投資者可以將股價的任何進一步下跌視為買入該公司股票的機會。
讓我們仔細看看。
高通最近的收益喜憂參半
高通是智能手機和無線調制解調器芯片的最大製造商。其芯片組佔其總收入的三分之二以上。下一個主要收入來源是手機版稅和授權費。它的專利授權部門從這個芯片巨頭幫助發明的3G和4G技術中收取專利費。它的無線專利組合是全球最大的。
這家移動芯片製造商第一財季營收為50.8億美元，超過分析師預估的48.6億美元。在截至12月29日的第一財季，該公司調整後的每股收益為0.99美元。分析師原本預計每股收益為86美分。利潤同比下降17.5%，收入增長5%。
管理層報告的收益分為三個部分：
QCT (Qualcomm CDMA Technologies)：半導體業務，約佔收入的71%
QTL(高通技術授權)：授權業務，約佔收入的28%
QSI (Qualcomm Strategic initiative)：進行戰略投資，佔收入不到1%
儘管QCT通過出售移動芯片組為高通提供了大部分收入，但無線專利提供了大部分利潤。換句話說，利潤率較高的授權部門支撐了其利潤率較低的芯片製造業務的增長。
分析師指出，智能手機銷售的增長提振了該公司的技術授權業務。然而，該組織警告稱，由於新病毒的爆發，來自中國客戶的芯片訂單正在減少。
首席財務官Akash Palkhiwala表示，該集團目前預計"冠狀病毒對手機需求和供應鏈的影響存在重大不確定性"。
自2月5日以來，許多投資者越來越關注該股的短期表現，股價也反映了這種擔憂。2020年1月，高通股價觸及96.17美元的52周高點。現在它在85美元左右徘徊。
高通股價和5G技術
我們的許多老讀者都很熟悉，華爾街是如何期待高通在5G中扮演主導和早期角色，複製它在3G和4G移動網絡上的成功。
該公司可能會提供相當一部分知識產權，用於開發5G通信標準。而且，正如我過去指出的那樣，“第五代基礎設施市場預計在這個新十年的前五年將以30%的複合年增長率(CAGR)增長。”
其他生產或使用芯片的公司需要獲得高通的許可。最大的幾家客戶包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)和三星(Samsung)。
現在手機將會有新的兼容5g的芯片組。隨著智能手機升級週期的開始，許多用戶將會購買一個5G兼容的設備。
在2月5日的季度新聞發佈會上，首席執行官史蒂夫·莫倫科夫(Steve Mollenkopf)強調，該集團第一季度的強勁財務表現表明，它開始意識到5G的發展帶來的好處。
因此，如果歷史可以作為一個指南，高通將繼續創新。它在早期3G和4G移動網絡的成功將幫助它提高利潤。
其他需要考慮的催化劑
除非你是一個基於動量的短期交易者，在股票分析中，從長期的角度看基本面分析和估值指標是很重要的。
高通股票目前的預期市盈率為20倍，許多投資者可能認為這對一家科技巨頭來說是一個不錯的市盈率。相比之下，Advanced Micro Device、Nvidia和Texas Instruments的預期市盈率分別為45倍、37倍和23倍。
此外，萬一未來幾周股價進一步下跌，該股2.9%的股息收益率和公司慷慨的股票回購計劃可能會起到支撐作用。重要的是要記住，這家芯片巨頭過去經常增加股息。
此，那些同時關注創造被動收入流的投資者可能會把股價的進一步下跌視為買入QCOM股票的機會。這將成為股價的支撐。
中國對科技股很重要
中國有14億人口，是全球人口最多的國家。在美國此外，中國還是全球第二大GDP經濟體。在過去的十年中，中國對全球商業，尤其是技術的影響力呈指數級增長。
科技巨頭不斷強調中國對其供應鏈和銷售的重要性。例如，對中國的半導體銷售佔全球芯片需求的一半以上。中國佔全球智能手機需求的四分之一左右。高通目前在中國有14個辦事處，約一半收入來自中國。
蘋果管理層最近也對最近的病毒爆發造成的經濟影響發出了警告。更廣泛的市場越來越擔心，在這場健康恐慌中，未來幾個月企業信心可能會下降，資本支出可能會下降。
由於全球對芯片的需求在本季度可能會下降，不確定性的增加可能會給包括高通(Qualcomm)在內的許多股票帶來更大的衝擊。近幾個月來，高通管理層進一步強調了中國對該公司的重要性，尤其是在圍繞5G的發展方面。對美國科技公司來說，中國是一個相當有利可圖的市場。
高通的股價
從全球來看，5G的積極浪潮才剛剛開始。高通很可能成為盈利強勁增長的領軍企業。該公司將繼續出售芯片組和調制解調器，並通過向其他公司授權知識產權而獲利。
不過，如果該股在近期走軟並變得不穩定，我不會主張抄底。股價去年上漲了60%以上。如果投資者現在就決定撤資，也不足為奇。然而，我發現該股是一個有吸引力的買入候選，特別是在80美元至85美元之間。兩到三年後，我預計高通的股價會超過100美元。
如果你已經持有高通的股票，根據你的風險/回報情況，你可能會決定耐心搭乘當前的浪潮。你也可以再投資股息和複合回報。
或者，如果你有對沖期權的經驗，你可以決定建立一個備兌買入頭寸。例如，3月20日的ATM或略高於ITM的備兌買入將提供一些下行保護。如果市場認為拋售將是短期的，你也可以參與到上漲中來。
恐懼和貪婪是影響更廣泛市場短期走勢的兩種情緒，尤其是高通等動量型科技股。因此，如果你是短線交易者，我建議你要謹慎。但如果你的眼光是長期的，那麼你可能想利用當前的波動買進高通股票。
本文作者： Tezcan Gecgil，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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