海外疫情擴散超預期，引發市場恐慌情緒爆發，全球市場開啟risk-off 模式。但歷史的經驗告訴我們，任何「危機」在帶來危險的同時往往也帶來機遇，日韓疫情擴散，或許帶來的國產芯片替代機會。
火熱的國產芯片板塊
目前的港股、A股市場上，芯片股是最熱的投資板塊之一，無論是港股裡趨勢向好的中芯國際，還是A股裡時不時集體創新高的聞泰科技、兆易創新、聖邦股份等都受到資金熱逐，而它們背後的一大邏輯是國產代替。
國信證券認為，國內半導體市場還有10倍以上空間。2018年中國集成電路設計產業收入中只有1763億元（251億美元）銷售給國內，而2018年中國集成電路進口額3121億美元，是國內自給的12.3倍。假如國內芯片設計公司的供給，能替代鉅額進口的需求，那麼國內芯片設計公司的市場還有超過10倍的空間。具體到核心芯片領域，國產自給率更低，甚至為零。
海外疫情擴散超預期
新冠肺炎疫情正逐漸演變成全球性的公共衛生事件，目前疫情已經蔓延到30多個國家，其中韓國、日本和意大利疫情較為嚴重。若以每百萬人口感染人數表徵感染密度，截至2月25日最新數據，韓國、新加坡每百萬人感染者分別達16.2、16.0，已顯著超過國內出湖北外省市平均水平（9.6），情況不容樂觀。
參照過去一個半月中國疫情演變情況，以及考慮到韓日意等國不太可能實施和中國同等程度的管制措施，其他國家出現交叉感染的風險可能會高於中國，這三個國家R0值或高於中國，從而疫情峰值可能來得更晚。浙商證券推測，這三國的疫情峰值有可能會延遲至4月中下旬，等到氣溫回暖，疫情才會自然減弱。
日韓疫情爆發帶來的國產芯片替代機會
歷史的經驗告訴我們，任何「危機」在帶來危險的同時往往也帶來機遇，日韓疫情爆發，或許帶來的國產芯片、新材料替代機會。
中國與日本、韓國的進出口貿易聯繫緊密，中國為日韓的主要出口大國。中日雙邊貿易產品集中在機電產品。日本在機電產品加工技術和工藝方面處於全球領先水平，同時，伴隨人口老齡化、勞動力成本上升，中國對自動化智能設備、機器人、醫療設備等需求不斷擴大。高端製造業成為中日產業協同的重要領域。
中韓貿易也集中在機電產品、化工產品。2019年以來，韓國對中國的機電產品出口規模下降，但對外投資方式的產業鏈進一步加強。從中韓貿易結構及產業鏈協同性來看，本次疫情擴散下的產業鏈衝擊也給國內復工的緊迫性帶來壓力。短期內，產業鏈正常開工受到影響，雙邊貿易或有所下滑。但日、韓疫情的擴散導致其與中國的雙邊貿易受限，或給予我國享有半導體核心技術及新材料領域的相關產業一定的國產替代空間。
以韓國電子行業為例，據半導體行業聯盟披露，受疫情影響，韓國三星位於龜尾市的手機生產線停工。韓國三星位於龜尾市的手機生產線主要用於生產可摺疊手機（GalaxyFold和GalaxyZFlip），此次停產，疊加華為發佈二代可摺疊手機HUAWEIMateXs，華為有望一舉在可摺疊手機領域取得領先，利好國內可摺疊手機產業鏈發展。
如果日韓停產企業範圍擴大化，無法及時供應下游客戶需求，下游企業將有望加速其他供應商的認證和放量。全球範圍內日韓佔比較高、且中國已經取得初步突破的部分新材料子板塊有望充分受益。
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