公司是央企控股的動保龍頭，資質雄厚，背景強大。公司實控人是央企中國農業發展集團有限公司，是中農發旗下唯一的動保行業上市公司平臺。核心業務是生物製藥，兼營飼料和化藥，並持有上游企業金達威部分股權。
國企改革添活力。公司積極參與國改大潮，內部機制活化，尤其為管理、科研等核心部門制定靈活激勵。2017年員工持股落地、2018年與普萊柯合作成立合資公司等行為也表現出公司治理向市場化邁進、對外合作更加開放、重視科研重視人才的經營導向。
口蹄疫技術改造卓有成效，市場苗漸成發展新動力。公司生藥板塊牌照齊全，擁有包括禽流感、口蹄疫等核心品種，早期以招採為主，2017年技改完成後口蹄疫開始市場化推廣，增長良好，逐漸成為公司發展新動力。
非瘟疫苗研發中，如落地將利好行業。目前非瘟疫苗研發正在進行中，雖存在較多困難，但疫情重大，帶來資源投入大、國家重視程度高。參考2006年高致病性藍耳病發生後相關疫苗的研發和上市節奏，我們認為非瘟疫苗落地可能性較大，在產品安全有效的基礎上，審批和推廣節奏依具體情況也存在一定調節空間。
最引人注目的是私募機構淡水泉投資管理的私募產品——“中國對外經濟貿易信託有限公司-淡水泉精選1期”（下稱“淡水泉精選1期”）選擇了加倉。
長期養殖龍頭企業集中化趨勢不改，我們認為長期來看利好國內龍頭養殖企業，規模養殖場集中度提升趨勢或將持續。我們認為未來兩年養殖量及滲透率將快速提升，公司客戶模式規模廠佔比高，盈利能力有望繼續增強。
產品豐富，疫苗業務大有可為。多點開花，化藥飼料業務未來更添助力。目前國家對非洲豬瘟疫苗研發穩步推進，我們認為雖然目前疫苗仍不能實際運用，但對養殖戶信心有所支撐，下半年公司生物製藥板塊有望隨著信心恢復邊際改善。另外，公司化藥與飼料業務有望成為未來新的利潤爆發點。飼料業務中90%以上為禽用飼料，有望受益於禽後周期拉動，未來兩年保持高增長；化藥業務公司子公司勝利生物於近期通過美國FDA機構現場審計，未來有望實現化藥業務出口美國，或將大幅拉動公司出口業務利潤增長。
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