外匯天眼APP訊 : 1.疫情對移動遊戲下載量的影響
1.1 春節期間競技類遊戲、棋牌遊戲下載排行攀升
春節期間由於疫情升級，為了儘量減少外出，移動遊戲成了大多數人在家消磨時間的一種生活方式。根據七麥數據整理的資料顯示，春節期間騰訊旗下的兩大國民級競技手遊《王者榮耀》、《和平精英》升至下載榜單前二，《陽光養豬場》從月初的第一掉到第三。另一方面，棋牌遊戲《歡樂鬥地主》、《騰訊歡樂麻將》等排名提升非常快。從下載榜單來看，騰訊旗下游戲表現均較為突出，棋牌類遊戲憑藉其較廣的用戶範圍能吸引更多玩家下載，競技遊戲能讓玩家在較短的時間內收穫遊戲帶來的刺激與快 感，相對於養成周期較長的角色扮演遊戲，在春節短暫的一週內更容易吸引到更多玩家的下載。
1.2 各廠商主要遊戲春節下載量表現不一
騰訊方面，《王者榮耀》在 ios 端表現較為突出的是 1 月 10 日和 27 日，達到了 15 萬以上的日下載量，春節期間下載量比平時多出 20%-30%。《和平精英》在春節期間最高達到 16 萬以上的日下載量，並且平均日下載量也遠高於非春節的日下載量。《騰訊歡樂麻將全集》和《歡樂鬥地主》在春節期間都有爆發式的增長，《騰訊歡樂麻將全集》下載量增長超過 3 倍，《歡樂鬥地主》也有接近 3 倍的增長。網易方面，回合制角色扮演遊戲《夢幻西遊》在春節期間下載量較平時翻倍，《陰陽師》吸引力有限，下載增幅較小。《一夢江湖》春節期間下載量小幅上漲，整體仍然較低。遊族網絡《少年三國志 2》疫情期間 ios 端下載量表現平穩，僅有小幅增長。巨人網絡《球球大作戰》春節表現亮眼，26 日下載高峰較平時增長 70%左右。
1.3 春節遊戲下載量攀升並不罕見，棋牌遊戲受疫情影響更大
我們對春節期間下載量表現突出的競技類和棋牌類遊戲做了一個梳理，發現這些遊戲下載量在春節期間暴漲並不完全是因為疫情。競技類遊戲以《王者榮耀》為例，春節期間玩家平均遊戲時長增加，本身對《王者榮耀》下載量有一定的影響，而對下載量影響最大的是版本更新。我們發現《王者榮耀》這樣的 MOBA 類（Multiplayer Online Battle Arena Games）遊戲每次版本更新都會帶來新英雄和新內容，這些都會吸引已經刪除遊戲的老玩家迴歸嚐鮮，從而使下載量突然提升。
《和平精英》作為生存類的競技遊戲版本更新不多，春節對於下載量的提升比較明顯，但也沒有超過 8 月底版本更新時的下載量。
棋牌類遊戲每年春節都會有較大的漲幅，再疊加今年春節的疫情，下載量增幅比往年要大得多。由於棋牌類遊戲平時缺乏版本更新、活動等吸引老玩家迴歸或新玩家加入的驅動因素，因此在非節假日這些遊戲的下載量不會有很大的波動。
2. 疫情對移動遊戲收入的影響
2.1 騰訊遊戲收入增長明顯，老遊戲整體表現良好
騰訊遊戲一月環比增長顯著提升。從 ios 端的數據反應來看，下載榜靠前的《王者榮耀》、《和平精英》、《QQ 飛車》等，收入都有提升。除了《火影忍者》外，角色扮演類遊戲一月流水錶現都有一定的環比下滑，射擊、競速、音樂類型的遊戲則表現更好，《穿越火線》和《QQ 飛車》更是比 12 月流水有超過 1 千萬美元的絕對增長。而下載榜靠前的《歡樂鬥地主》和《騰訊歡樂麻將全集》在一月分別只有 500 萬和 300 萬美元的流水，我們認為儘管棋牌類遊戲在春節期間表現大放異彩，但是棋牌遊戲的充值點不多，玩家在遊戲中的消費意願有限，其變現能力尚無法與競技或競速遊戲相比。
網易遊戲一月流水環比下降居多，《一夢江湖》新版本表現驚人。網易遊戲的流水三巨頭在一月並沒有獲得下載量那樣的提升，相反一直以來的收入支柱《夢幻西遊》在 ios 端流水下降明顯，與下載量形成鮮明反差，同類型遊戲《大話西遊》也有一定程度流水下滑。儘管這兩款遊戲跟往年一樣推出了諸多春節活動，吸引了大批玩家下載嚐鮮或老玩家迴歸，但回合制角色扮演類遊戲的老用戶粘性和新用戶的吸引能力已經遠遠不如當下大火的競技類遊戲。我們預計如果《夢幻》和《大話》如果不推出更有創意的遊戲模式，其流水依舊有持續下滑的風險。《陰陽師》一月 ios 收入環比小幅增長，走勢也十分穩定。自從 12 月《陰陽師百聞牌》上線後，《陰陽師》系列 ip 的手遊增加到三個，涵蓋了收集養成、對戰卡牌、MOBA 三大遊戲類型，三款遊戲互相聯動，非常有利於吸引新玩家。《一夢江湖》新版本《攬星河》資料片雖然在下載量上沒有突出表現，但收入增長之快也說明新版本在美術和玩法上有眾多突破，2 週年的慶典活動的內容的成功是值得許多其他角色扮演類遊戲學習的。
開服時間較久的《問道》、《崩壞 3》、《FGO》等收入都有一定程度的環比增長，而開服時間較短的的手遊，如《少年三國志 2》、《三國志戰略版》則出現環比的下降。我們認為老遊戲經歷了相當長的時間，口碑基本定型，老玩家粘性高，一旦新活動製作得比較貼心，則很容易獲得成功。運營未超過一年的遊戲玩家群體流動性大，口碑也褒貶不一，老玩家的用戶粘性不高，即使疫情期間都有很豐富的活動，也很難確保玩家群體不流失。
3.疫情下主要新遊表現
3.1《劍與遠征》出海迴歸表現強勢
莉莉絲開發的放置類手遊《劍與遠征》於 2019 年 4 月在海外率先公測，並在當年 7 月成功進入了國產手游出海收入榜的第十位，當年 8 月上升至第四位，之後一直保持著很高的收入水平。2020 年 1 月《劍與遠征》登錄國服，ios 最高單日下載量超 43 萬，開服下載高峰過後維持在 10 萬左右的日下載量。根據 Sensor Tower 估算，2020 年 1 月《劍與遠征》全球 ios 端流水大約為 4400 萬美元。
我們認為放置類遊戲有利於幫助玩家充分利用碎片化時間遊戲，增加上線的次數，減少了每次上線的時間，這樣就能用較少的時間投入，獲得較高的遊戲體驗作為回報。本次疫情對於遊戲後續的持續宣傳起到了很大的幫助，遊戲的宣傳廣告大量投放在視頻網站、遊戲論壇以及網紅宣傳，疫情期間玩家有更多空閒時間瀏覽這些內容，從而增加了下載遊戲的可能。而疫情過後部分企業單位復工，下載量所有下降，減少到每日 5 萬左右。
3.2 角色扮演類遊戲開服後下載量難以維持
B 站的《大王不高興》，完美遊戲的《夢間集天鵝座》，愛奇藝遊戲的《RE：從零開始的異界生活-INFINITY》在 1 月開服後分別達到了 35 萬、10 萬和 25 萬的最高日下載量，但是之後下滑嚴重，僅有《RE：從零開始的異界生活-INFINITY》能維持在 1 萬多的日均下載量，其餘兩者在疫情期間只能維持數千的日下載量。
投資建議:
短期來看，疫情帶來了大量的遊戲下載。對於休閒類、競技類遊戲來說，玩家流動性大，下載量轉化成收入的量不大，遊戲玩家基數較大的休閒或者競技類遊戲有更大的概率在疫情中提升收入。對於部分角色扮演類遊戲來說，遊戲宣傳的力度、玩家的口碑以及定期活動的質量等都會影響收入，因此對於這些高 ARPU 高用戶粘性的遊戲來說下載量增減對收入影響不大。我們建議積極關注本次疫情中旗下游戲下載量或收入增長都比較高的騰訊控股等。
長期來看，疫情對下載量的影響時間較短，春節過後可以看到大部分遊戲下載量回到了非節假日的水平，遊戲公司收入取決於老遊戲長期運營和新遊戲的持續研發。我們建議積極關注遊戲運營或研發能力較強的完美世界、崑崙萬維、吉比特等。
風險提示:
1、新冠疫情開工推遲對遊戲更新頻率的影響
2、經濟增速下滑對玩家可支配收入產生影響
3、遊戲政策變化對新遊版號、用戶體驗的影響
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