在當前整體樓盤開工停擺、售樓處未完全復工的情況下，房企重要現金流來源的銷售回款受到了阻礙。土地金繳納期限可以協商，拿地投資可以放緩，但到期債券償還則不能等。
億翰智庫發佈的研究報告強調，2020年將到期的信用債總額為7468.6億元，全年融資規模增速達到26.4%才能剛好覆蓋到期的債務。同時，房企還需要考慮運營週轉，保證投資、開工、施工等動作。
據克而瑞不完全統計，3月房企到期債券總量達到330億元以上，成為一個新的償債小高峰。
中原地產首席分析師張大偉分析指出，在預期2-3月份房企銷售放緩的情況下，企業資金壓力將越來越大，房企最近在增加一切融資手段，儘量大額度融資。多家房企發行了過去很少見的短期債。
國內短債爆發
線下售樓處延遲開門，線上成交難度大，雖然房企已經陸續進入復工狀態，但實際上銷售情況並未得到緩解。
天風證券發佈的報告顯示，2月10日-2月16日內，36大城市一手房合計成交0.42萬套，同比下降79.96%，累計同比下降33.9%；11個城市二手房成交合計0.13萬套，同比下降 77.74%，累計同比下降10.67%。
在短期內無法啟動大規模銷售的情況下，融資輸血成為疏解資金壓力的重要方式。連日來，多家房企紛紛發行短債。
2月28日，據上清所信息披露，華髮集團擬發行2020年度第七期超短期融資券，本期發行金額5億元，期限270天。而此前，華髮集團已有4筆超短融上市流通。各期超短融的主要募集用途為償還債務。
招商蛇口在2月份發行兩期超短融，共募集資金25億元。1月份至今，濱江集團也先後三次發債，其中有兩筆短債。1月9日，濱江集團2020年度第一期總規模達9億元的短期融資券成功發行，發行期限為1年；2月24日發行的2020年第二期短期融資券，發行金額9億元，發行期限為366天。
值得一提的是，近期房企短債發行的利率也相對較低。濱江集團兩筆短債的發行利率分別為3.24%、4%；而金地此次2.83%的利率，較2019年同類型超短融券3.2%的利率下降了0.37個百分點。招商蛇口兩筆超短融的利率分別低至2.7%、2.65%。
億翰智庫研究總監於小雨向《國際金融報》記者表示，不完全統計顯示，2019年全年各房企發行短期融資券金額為339.1億元；今年以來，截至2月26日，房企發行短期融資券金額合計為165億元，已達到2019年的一半 。
在58安居客房產研究院分院院長張波看來，今年房地產整體短期債務到期的量非常高，加之一季度整體銷售不利，房企短期資金壓力巨大，通過各種融資方式緩解資金壓力刻不容緩。
同時，安信證券某分析師向《國際金融報》記者指出，短債的對沖工具相對多一些，對上市企業的投融資部門來說，操作也更容易；同時，通常情況下，短債流動性比長債好，評級會更高一些，“對於購買方來說，利率比較接近的情況下會選短債”。
海外短債2月規模達2019全年一半
房企的境外融資同樣也沒有放鬆。
據克而瑞不完全統計，2月份以來，截至25日，包括建業地產、合生創展、佳兆業、中梁控股、奧園等在內的房企，共發行了8筆海外短債 。
同時，2月發行的短債融資成本也不高，最高的為8.75%，最低的則為中國奧園的4.8%，正榮地產利率最終定在5.6%。佳兆業的發行利率得到了明顯改善，其1年期4億美元債券利率6.75%，較2018年底年發行的1年期美元債券下降了5.25個百分點。
這一短債發行數量較往年有明顯增加。克而瑞發佈的研究報告顯示，在其監測的95家典型房企中，2019年發行海外短債20筆，發行總額378億元。2020年2月截至25號的8筆短債，總規模約為179億元，已佔2019年全年的47%。
除了發債之外，2月12日，新力控股訂立1.4億美元定期貸款協議，2020年底償還；2月18日，旭輝公告稱，向香港渣打銀行貸款2億美元，期限6個月。
克而瑞指出，海外短債期限短，但發行效率較快、且發行限制相對較少，較受青睞。相關規定顯示，將一年期以上的中長期外債改為事先備案登記制，納入備案監管，而一年期內的境外短債不在監管範圍內，使得發債時間相對較快。
不過，億翰智庫統計數據顯示，雖然3月份起部分海外債也將陸續到期，但2019年1月-2020年2月，海外債融資總額824.2億元，2020年即將到期的海外債總額235.7億元，覆蓋到期債務的3.5倍。整體來看，2020年暫時不存在到期海外債無法償還的壓力。
事實上，於小雨向《國際金融報》記者表示，2020年的情況已經得到緩解，但是2021年依然嚴峻，“短債正好到2021年，風險可能也比較大”。
張大偉相對樂觀，他向記者指出，現階段發短債比以往多，主要是“因為以前不用，現在預判疫情會短期緩解”。
有房企人士向記者表示，樂觀的認為3月底4月初，市場差不多可以恢復，而悲觀的可能預計恢復將在7、8月份，“但其實不用特別在意，反正能發的出來就發了”，她向記者指出，“中大型房企較大的到期債務，基本上在1月份通過境外的融資已經解決了，不會出現突然特別著急的情況。”
記者 鄭娜
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