投資是一場“長跑”，能脫穎而出著實不易。博時主題行業混合基金正是這樣的勝出者，該基金成立15年來累計淨值上漲超過15倍。
博時主題行業先後歷經詹凌蔚、鄧曉峰、蔡濱、王俊四任基金經理，每一位都為業績紀錄締造助力頗多。王俊從2015年1月22日起管理該基金，任職期間年化回報超12%。王俊堅守價值投資，逆向投資、低換手率、均衡配置，成為他的風格特色關鍵詞。
據悉，王俊擬任基金經理的博時研究優選混合基金將於3月9日起正式發行。該基金採用前三年封閉+交易所上市模式，兼顧長期收益和流動性，通過足夠靈活的空間進行資產配置追求絕對收益。
王俊2008年從上海交通大學研究生畢業後即加入博時基金，他將自己的投資風格定位為“有技術的防禦型投資者”：在市場上漲中緊密跟隨，在市場下跌中跑贏市場。
王俊在多年實戰過程中所積累的經驗，就是選擇“物美價廉”的品種。“我經常思考的是兩個維度，一是投資決策的勝率，二是賠率，前者是要尋找到好東西——追求物美，而後者就讓我更看準估值等問題——追求價廉。”
“我把未來勝率比較高的投資機會大概總結成三點：一是總量仍然有增長的行業，如5G、傳媒；二是競爭結構有改善的機會，尤其是在傳統制造業裡，例如，在中美貿易摩擦中一批中國製造業企業的全球競爭力在改善，行業競爭結構也出現好的變化；三是在全球有競爭力的公司，像電子製造業、新能源汽車產業鏈就湧現出不少優質公司。”王俊說。
王俊表示，“價廉”就是要根據估值來進行買賣決策。“現在來看估值的方法，除了教科書上講到一些絕對估值或者是一些傳統的相對估值以外，還要把整個大的利率環境的變化充分考慮進去，在估值的決策當中會變成和貼現率賽跑的比賽。”
A股長期優勢明顯
談及市場，王俊說：“對國內乃至全球投資者而言，A股在大類資產中都是較好的投資資產，這也是驅動A股長期保持優勢的重要因素。”他認為，今年傳統制造業部門或會有明顯盈利修復和上升，由此帶來的盈利增長會對市場有一個好的支撐。總體來看，A股依然可以獲取正收益，但估值比去年年初已有明顯抬升，大家對今年A股預期要降低。
王俊對市場短期走勢相對謹慎，市場結構分化較大，近期市場將波動加大，新興行業和傳統行業之間的估值分化有可能會出現一次迴歸。長期而言，他對後市信心較足。
王俊解釋道，一方面，近期調整了利率水平，若是中國實際利率趨勢性往下，那麼需要對整個市場估值體系進行調整。目前，除創業板相對估值偏貴一點之外，上證50、滬深300等估值並不貴，市場下跌空間有限，類似2018年底至2019年初的機會。另一方面，中國不少公司質地逐漸變好，尤其是在消費電子等領域有些具有全球競爭力的企業，擁有較大增長空間。此外，科創板也湧現出較好的公司，資本市場給了這類企業做大做強的機遇。
看好光伏、遊戲等機遇
王俊強調，要從總量增長的行業中尋求機遇，他尤其看好光伏、傳媒、遊戲等行業。
“我將光伏行業理解為一個能源革命，具有非常大的潛力。”王俊表示，中國有光伏最全的產業鏈，產能已佔到全球的90%，而且，中國光伏產業的低成本優勢很難被替代。從推動技術發展的頂層設計來看，新能源（光伏+車）、5G、半導體仍然是三駕馬車。光伏作為新能源與半導體交叉的行業，無疑會得到政策的大力支持。從中長期維度來看，2020年是平價上網的起點，全球光伏將邁入新一輪的高速發展。
此外，王俊還提到一個非常重要的“抓手”——流量增長，他認為，隨著人均手機流量從8G增長到30G，必然帶來對電、基礎設施、終端等方方面面的需求，這是一個非常明確的投資主線。
本文源自中國基金報
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