今日速覽：

1.一家尋求建築與自然、人與建築、人與人之間的和諧共生，詮釋“和諧生活，自然舒適”的至高境界的公司。

2.公司近年來以技術為核心拓展產品種類，並積極開發下游標杆企業（小米松下 飛利浦北汽新能源等等）使公司淨利潤年化複合增速高達50%，2018年公司繼續注入新能量，業績有望繼續保持高速增長。

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一、行業加速去槓桿，在這個斷臂斷頭的時代它率先突圍，手攥700億重返榮耀！

600048 保利地產：尋求建築與自然、人與建築、人與人之間的和諧共生，詮釋“和諧生活，自然舒適”的至高境界。

1.高效率促使公司加強頭部壁壘。

2.聚焦一二線為主戰場為長期做好充足打算。

3.不僅負債率同行最低，並持大量現金足以應對高負債問題。

（以上觀點數據出自平安證券）

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二、分析師帶你來挖掘企業50%複合增長率的核心成長邏輯，可對標市值已經增長22倍的行業領導企業。

今天分享的標的股是覆蓋智能家電電控、工業電源、工業自動化三大領域的知名電氣自動化企業麥格米特（002851）——公司2014年至今營業收入年化複合增速達30%，淨利潤年化複合增速近50%，2018一季度公司營業收入同比增長48%，淨利潤同比增長61%。

長江證券研究所認為公司發展動力強勁的原因有2點：

1.公司董事長以及眾多管理層出身於華為、艾默生企業，並具備10年以上相關領域的研發和管理經驗，管理層的相關背景決定了公司發展以技術研發為核心，多年來在持續投入高額的研發費用下，公司已構

建成三大核心技術平臺，並依託平臺快速拓展公司的產品種類，目前擁有電源和自動化範疇的20款產品。

2.一方面公司做好產品銷售渠道的協同性，比如公司生產的各類家電電控產品可以銷售給同一家綜合性家電生產企業，而PLC、電機伺服器、數字焊機可以銷售給同一家自動化廠商；

另一方面公司積極貫徹拓展大客戶戰略將目光鎖定在下游企業的標誌性企業，依託技術優勢和產品服務切入其產品的供應鏈，如家電電源配套小米，工業電源配套飛利浦，工業自動化的新能源汽車電控產品配套北汽新能源等等。

在渠道協同性配套下游標杆客戶，公司經營效率較高，人均銷售居行業前列。

麥格米特2018年4月收購控股子公司怡合衛浴、深圳驅動、深圳控制，為公司業績注入新增量。

1.怡和衛浴主營智能坐便器，智能坐便器的核心技術是電力電子快速加熱，國內相關領域技術目前較缺乏，怡合團隊通過自主研發已掌握相關技術，位居全球領先地位。

2.深圳驅動主營電機驅動器，電動車電控產品深度綁定北汽新能源，北汽新能源是國內新能源汽車領軍者之一，未來收益於新能源汽車市場的增長。

3.深圳控制主營PLC產品，高研發投入助產品保持高毛利率，未來將持續受益進口替代的行業邏輯。

對標全球電源管理與散熱管理解決方案領導廠商臺達集團發現兩者的產品佈局與擴展途徑類似：

1.麥格米特和臺達都是由電源部件起家，後依託自身技術平臺一方面橫向向醫療電源、工業電源等領域拓展，另一方面向產業鏈上下游擴張，比如臺達向下做投影儀等，麥格米特向下做智能衛浴整機並佈局上游半導體環節。

2.麥格米特和臺達均採取併購戰略加速業務擴張。

1993-2017年期間臺達集團的淨利潤和市值分別增長了24倍和22倍，其成長邏輯就是：

臺達擁有優勢技術平臺以及行業解決方案的能力，考慮到麥格米特也已經具備完善的技術平臺和部分行業的解決方案提供能力，我們認為未來公司的營業收入、淨利潤、市值有望實現高速增長。

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結語：

以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！

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