近期，閩商許榮茂旗下的世茂房地產連續重金回購股份，

累計花費4.76億元港幣，然後予以註銷，這是為哪般？

重金回購予以註銷

8月15日，香港上市的世茂房地產控股有限公司公告，宣佈註銷於2018年7月5日至2018年7月27日期間回購股份，共計5676.1萬股，佔已發行股份1.7%。

認真查閱其系列公告可以發現，世茂房地產從7月5號開始至7月27日連續進行回購，共計回購5676.1萬股，回購金額約為4.76億港元。

7月5日晚間，世茂房地產發佈公告稱，公司已於7月5日回購500萬股公司股份，佔現有已發行股本0.1476%，付出總額9847.18萬元。這是近期世茂房地產第一次回購股票，之後又連續回購。

7月6日，世茂房地產耗資9841.49萬港元回購500萬股；

7月9日，世茂房地產耗資約1382.82萬港元回購67.1萬股；

7月10日，世茂房地產耗資1307.16萬港元回購62.4萬股；

7月11日，世茂房地產耗資1.03億港元回購500萬股；

7月12日，世茂房地產耗資1.07億港元回購500萬股；

7月13日，耗資億港元5535萬港元回購253萬股；

7月16日，世茂房地產耗資1.10億港元回購500萬股；

7月17日，世茂房地產耗資1.07億港元回購500萬股；

7月18日，世茂房地產耗資1.06億港元回購500萬股；

7月19日，世茂房地產耗資1.07億港元回購500萬股；

7月20日，世茂房地產耗資1.01億港元回購500萬股；

7月23日，世茂房地產耗資1.08億港元回購500萬股；

7月24日，世茂房地產耗資152萬港元回購7萬股；

7月26日，世茂房地產耗資661萬港元回購29萬股；

7月27日，世茂房地產耗資5972萬港元回購257.6萬股。

上市為了融資，已經在線香港上市十多年的世茂房地產，如此密集回購股份是為哪般？

千億地產業績不錯

世茂房地產這兩年業績增長強勁。

2017年，世茂房地產躋身千億集團。年報顯示，2017年世茂房地產全年完成簽約額 1007.7 億元，同比增長 47.9%。

2018年，世茂房地產繼續保持快速增長勢頭。

2018年7月4日，世茂房地產發佈截至2018年6月30日，前六個月的最新營運數據。數據顯示，世茂房地產2018年上半年共實現合約銷售金額723.2億元，同比大幅上漲60%；累計合約銷售面積達450.9萬平方米，同比大幅增長66%，業績排名穩步向前，增長速度行業領先。

7月銷售簡報，報告顯示，7月世茂房地產合約銷售額約為125億元，合約銷售面積為70.88萬平方米。2018年7月平均銷售價格為每平方米17636元。

累加一下，截至2018年7月31日止七個月，世茂房地產累計合約銷售總額約為848.2億元，本集團的累計合約銷售總面積為521.79萬平方米，同比分別上升65%及70%。截至2018年7月31日止七個月的平均銷售價格為每平方米16256元。

業績好才有錢回購股份，這是基礎。

或為第三家上市準備？

從1989年開始轉入地產行業之後，經過30年的沉澱，許榮茂旗下已經擁有兩家上市公司，分別是2001年在上海上市的世茂股份，專注商業地產；2006年香港上市的世茂房地產專注住宅地產。

而目前，世茂集團已經初步形成“三駕馬車”並行發展的態勢——地產、酒店、商業。

據世茂房地產披露，截至2017年12月31日止，世茂集團共持有29家酒店，其中，自持酒店已開業的有18家，擁有客房數量超過6000間，2017年度世茂旗下各家酒店合計完成收入17.08億元。

2018年5月23日，上海世茂股份有限公司公告稱，擬以7.77億向世茂房地產轉讓上海深坑酒店項目。

將優質的酒店資產從A股平臺世茂股份轉移，集中注入港股平臺世茂房地產；再通過回購港股，不排除許榮茂為實現將酒店資產打包在港交所分拆上市做準備。

也就是說，許榮茂正在籌謀第三個上市公司。或許，這才是近期以來，世茂房地產持續回購股票的最終目的。

閩商觀察

給投資者多點回報

許榮茂回購股份，或者是為打造第三家上市公司做準備。但其實，成熟的上市公司回購股份，在發達的資本市場也是一種常態。

畢竟，這也是給投資者回報的一種方式，簡單地說，股票回購有著與股票發行相反的作用。同樣的一塊蛋糕，分的人少了，每一個分到的就多了。對於上市公司來說，如果手中現金沒有更好的投資項目，在股價低迷的時候回購股份，可以提振市場信心，回購股份，短期內是支出現金，但長期來說，未來分蛋糕的人明顯少了，投資價值就高了。

在證券時報舉辦的“第12屆中國上市公司價值論壇”上，重慶市原市長、第十二屆全國人大財經委副主任委員黃奇帆就“提振股市信心、扭轉悲觀預期”提6點意見。其中有一點就是，鼓勵上市公司回購並註銷本公司股票。

黃奇帆表示，今年以來，僅納斯達克上市公司回購並註銷股票數額接近6000億美元。資本市場需要從監管角度破除一些制度障礙，鼓勵上市公司以自有資金回購並註銷股票。

按照西方經典理論，股份回購對於確定公司合理股價，促進證券市場的規範、穩健運行，抑制過度投機具有積極的促進作用。同時，股份回購是公司實施反收購策略的有力工具和常規武器，有利於穩定和維護公司股價。

7月31日，美國第一家萬億美元市值的蘋果，公佈了二季度財報，其高管對外公佈，二季度花費200億美元進行了股票回購操作，這樣，加上一季度的228億美元回購，蘋果上半年回購股票的開支高達430億美元。

當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助於增加每股盈利水平。同時，公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。

對於還處於創業型、高增長的上市企業，股份回購不是很合適，因為企業的擴張對資金比較飢渴。但對於擁有大量現金的成熟企業來說，在股市低迷的時候回購股票，既有利於提振投資者信心，增加對投資者的回報，也有利於資本市場的健康發展。

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