各穩定幣單向分析
穩定幣是區塊鏈生態的重要一環，目前基於BTC的Omni發行的穩定幣資產USDT已經得到了廣泛的應用，但由於其中心化的問題所造成的信任危機，市場在探索更優的解決方案，可以說誰贏得了穩定幣大部分市場，誰就摘得了“區塊鏈世界的聖盃”。下面針對USDT進行深度剖析，其他穩定幣如DAI、GUSD等如有興趣請留言，再加一篇。
Tether發行的USDT
USDT中文名稱為泰達幣。發行USDT的Tether公司，原名Realcoin，註冊地為馬恩島和香港。它是目前最為用戶熟悉、使用最多的穩定幣，由知名交易所Bitfinex的關聯公司Tether發行，目前USDT發行總量已經高達30.8億，市場上流通27.6億。Tether 公司聲稱按照1:1的準備金保證。也就是說Tether公司需要有 30.8 億美元保證金。
USDT信任危機
USDT並不是一個新出現的幣種，它創立於2014年，並於2015年就已上線交易。在OKEX和火幣專業站上線 USDT 之前，Bittrex、Poloniex、HitBTC、幣安、Kraken、Cryptopia、Liqui 等平臺就可以交易USDT。在幣幣交易後很多投資者都比較關心如何將手中代幣兌換成法幣的問題，USDT的出現給大家提供了一個將持有的代幣兌換成法幣的渠道。
到目前為止，USDT 在數字貨幣交易中得到了廣泛應用，已成為最大的交易對之一。問題在於Tether公司的銀行賬戶是否真有這麼多美元一直備受市場懷疑。2017年9月會計師事務所Friedman LLP審計報告稱當時 Tether 相關公司的銀行賬戶共有4.43 億美元，與當時在市場上流通的USDT總量大致吻合。
但當總量從4億多攀上25億時，事情卻起了變化。2018 年1月28日，Tether宣佈與會計師事務所Friedman LLP停止合作，目前並沒有會計師事務所對其進行審計。更令人生疑的是在審計報告發布之後，USDT 的發行量激增。
一邊是激增的發行量，一邊是審計監督的缺失，再加上與交易所bitfinex的裙帶關係，邏輯非常簡單、價格看似穩定的USDT背後，信任風險(Credit risk)不斷積聚，USDT 被“印出來”以操縱比特幣價格的擔憂也越加嚴重。
USDT特點
1:1準備金保證：根據 Tether 的CTO及聯合創始人Craig Sellars稱，用戶可以通過SWIFT電匯美元至Tether公司提供的銀行帳戶，或通過交易所換取USDT 。贖回美元時，反向操作即可。Tether公司的網站宣稱將嚴格遵守 1:1的準備金保證，即每發行 1 枚 USDT 代幣，其銀行帳戶都會有 1 美元的資金保障。
根據Tether官網所披露的信息來看，其公司的賬戶資產由美元與歐元組成，美元賬戶大約為28億美元，歐元賬戶有4000萬歐元，與目前USDT總市值相當。其中還詳細的羅列了兩個賬戶中基於 Omni(BTC)協議創建的 USDT 與基於ERC20(ETH)標準創建的USDT所對應的法幣數量。不過這個標準現在脫離了第三方機構的審計，僅僅由Tether公司提供，因此也引發了信任的問題。
發行和交易使用 Omni 協議：USDT的發行和交易使用的是Omni協議，而Omni幣可以說是市面上的第一個基於比特幣區塊鏈的 2.0 幣種，所以USDT的交易確認等參數是與比特幣一致的。之後推出的 ERC20 標準的USDT則是與 ETH鏈上的代幣相當。
根據Omni瀏覽器中的數據顯示，現在幾乎所有的代幣流通都是USDT的流通，每天平均交易量達1萬筆。基於Omni協議以及 ERC20協議的USDT，在轉賬的過程中由BTC和ETH的礦工記賬，每一筆USDT 的轉賬都記錄在區塊鏈中，安全穩定性強。
USDT 與美元間的兌換
在大多數情況下，USDT 與美元是等值的，即 1USDT=1$，這受制於它與美元的兌換機制。在正規流程中，是通過了 KYC 認證的用戶與 Tether 公司直接進行兌換。
首先進入 Tether 官網進行賬號的註冊，註冊的過程中需要經過一系列的驗證，其中包括個人信息的驗證、谷歌二級驗證、身份驗證、賬號驗證等等。這段過程需要漫長的時間等待。待各項流程通過後通過電匯美元至 Tether 公司提供的銀行賬戶以購買 USDT。
賣出 USDT 則是把手中的 USDT 還給 Tether 公司。Tether 公司銷燬收到的USDT ，發放等值的美元給用戶。
當然作為普通用戶來說，我們購買 USDT 並不需要進行如此複雜的流程，通過交易所的 C2C 交易就可以買入，此外在場外交易的群中，也有買賣 USDT 的需求，且部分錢包也支持 USDT 買賣、存放等。
USDT 的風險
儘管 USDT 在穩定幣的領域得到了廣泛的應用，但依然有很多風險廣受詬病，主要包括公司風險、擠兌風險、匯率波動及溢價風險。
公司分險：關於 USDT 的風險，Tether 公司在《Tether 白皮書:一種利用比特幣區塊鏈交易的法幣代幣》中也寫道:Tether 是去中心化數字貨幣，但是我們並不是一家完美去中心化的公司，我們作為中心化的質押方存儲所有的資產。作為中心化的公司數字貨幣，可能存在如下風險：
擠兌風險
儘管 Tether 公司聲稱每發行 1 枚 USDT，銀行賬戶中就會有 1 美元保證金作為 支撐，但自從 2017 年 9 月之後 Tether 公司銀行的賬戶資產就再也沒有經過審計， 而這之後 USDT 一路的增發，引起了廣泛的猜測與擔憂。
目前擠兌風險是 USDT 面臨的最大的風險，談若市面上流通的 USDT 短時間內向 Tether 公司進行擠兌，而其賬戶中又沒有足夠的美元作為支撐，那麼 USDT 的信 用會像多米諾骨牌一樣迅速暴跌，大量 USDT 的持有者會快速將手中的 USDT 進 行拋售，不僅對 USDT 資產而且對整個幣市都會產生巨大影響。
匯率及溢價風險
該風險主要是針對非非美元國家。以中國為例，大多用戶購買 USDT 是通過人民幣以市場價格在平臺或場外購買。從 2017 年 3 月到 2018 年 4 月，人民幣升值了 11%，加上牛市 USDT 的高溢價，這段時間持有 USDT 的資產以人民幣計價大約縮水 15%以上。
綜上，即便是作為穩定數字資產，相對於法幣也擁有很大的風險，風險會隨著持有的時間跨度的延長而延長。
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