FX168財經報社(香港)訊 彭博週四(6月28日)撰文稱，對於堅定的美元空頭來說，匯率長達兩個月的升勢並不是一種趨勢。
儘管ICE美元指數自3月份以來上漲了5.8%，但長期前景再次呈現下行趨勢，表明許多策略師對美元近期的反彈行情並不買賬。
事實上，根據彭博對分析師調查的預期中值，美元指數到2019年底料下跌11%。
(圖片來源：彭博、FX168財經網)
因對貿易戰的擔憂升級，且短期美債收益率在美聯儲(FED)明確暗示將收緊貨幣政策的背景下逐漸走高，美元指數已升至7月以來的最高位。
然而，法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)和法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)等知名投行表示，支撐美元的因素可能會在2018年下半年及以後的時間裡逐漸消失。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)北美外匯策略主管Daniel Katzive說道：“推動美元走強的重要因素是對保護主義和貿易的擔憂。”
Katzive指出，美元這一次反彈是一個顯著的反彈，但這只是美元長期結構性下跌中的一次週期性逆勢反彈。而美元在2017年的疲軟表現告訴我們，即美元在結構上相當脆弱。
彭博調查顯示，美元的下跌可能從今年開始，受訪分析師的預期中值顯示，到第四季度末，美元指數將較當前水平下降近5%。
儘管法國農信貸上調了對美元的短期預期，原因是貿易緊張、美聯儲政策正常化以及企業利潤匯回等因素，但該投行表示，其對美元的長期前景持“相對看空”的態度。
以Valentin Marinov為首的法國農業信貸銀行策略師團隊在一份報告中寫道：“考慮到美債收益率曲線進一步扁平化，以及美國不斷惡化的雙赤字的憂慮，我們預計美元表現將不佳。”
這些策略師們還表示，美國的保護主義應該也會加劇全球經濟的阻力。
除了上述投行之外，也有其它一些機構對美元走勢發出警告聲音。
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根據彭博週三報道，國際知名私募投資機構羅素投資集團 (Russell Investments)警告稱，美元反彈正在失去動能羅素投資外匯和固定收益策略負責人Van Luu表示，美元自4月中旬以來的上漲是一輪技術性反彈，並非已進入“結構性牛市”。Luu在一份報告中寫道：“有跡象表明美元反彈正在失去動能。我們對美元總體保持中性態度。”
全球鼎鼎大名的基金管理公司——百達資產管理(Pictet Wealth Management)外匯策略師Luc Luyet週三說道：“我們仍然認為，美元已經在2017年1月見頂，因此，最近的強勢是某種暫時的反彈，我們預計未來美元將進一步下跌。”
美元近期走強受到美聯儲轉向鷹派貨幣政策的驅動。由於繁榮的經濟令勞動力市場收緊，並提高了通脹風險，美聯儲呈現鷹派立場。Luyet表示，美聯儲今年可能會再次加息兩次，2019年將加息兩次，而歐洲央行(ECB)可能會在明年9月開始收緊貨幣政策。這將使貨幣政策分歧的轉向變得有利於歐元/美元。
債券巨頭——太平洋投資管理公司(PIMCO)認為，美元反彈幾乎已經結束。PIMCO駐倫敦全球策略師Gene Frieda在最新的一份研報中指出，隨著其他主要央行開始在利率正常化方面趕上美聯儲，全球經濟增長面臨的威脅得到遏制，美元不太可能進一步走強。
全球最大外匯交易商花旗(Citi)的策略師們表示，他們相信美元的長期前景仍為負面。花旗策略師們在日期標註為6月25日的一份報告中寫道，花旗經濟學家已經將對美國第二季度實際GDP增長預期上調至4.1%，然而，這種強勁的經濟增長勢頭眼下似乎已經基本反映在自4月中旬以來的美元匯價之中了。
花旗表示，未來幾個月更大的政治風險可能是“國內的”，而非外部的，“隨著美國11月中期大選臨近，美元有走弱的趨勢”。
荷蘭國際集團(ING)策略師們表示，如果美國與中國和歐盟的緊張關係升級為一場全面爆發的“貿易戰”，那麼美元將面臨失去其“避險”貨幣地位的風險。
投資者還可能開始質疑，如果針鋒相對的關稅升級導致美國經濟前景惡化，美聯儲(FED)是否能夠如當前市場預期般在未來12個月加息三次。ING表示，這幾乎肯定會對美元不利。
ING外匯策略師Viraj Patel指出，在貿易戰加劇的情況下，很難看到美聯儲在今年再加息兩次，而明年又加息三次。在當前這個階段，美聯儲將在未來一年加息70-80個基點的的預期已被市場消化，這看起來更像是美元的逆風因素。
西太平洋銀行(Westpac)分析師週二撰文指出，美元可能沒有多少長期上行潛力。按購買力平價計算，美元是10國集團(G10)貨幣中最被高估的貨幣。
校對：becky
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