比特大陸昨日遞交招股說明書，這家創立不到5年的公司估值近300億美元並實現了不錯的盈利。這得益於它把握住了區塊鏈概念爆發的風口，成為了加密貨幣礦機生產商中的龍頭老大，目前在整個區塊鏈行業內擁有舉足輕重的地位。
可這家公司真正的價值是來自於它以科技創新為發展動力，大力研發以半導體芯片為核心的礦機，擁有著強大的研發和量產能力。公司在前瞻性佈局上瞄準了人工智能方向，在AI芯片、智能安防設備、機器人領域都有顯著的成效。此次招股說明書的公佈這頭“房間裡的大象”再次被人們重視起來。一旦上市會對公司、行業甚至國家層面會造成什麼樣的影響呢？
一、迅速崛起的比特大陸
比特大陸的成功離不開兩位靈魂人物吳忌和詹克團。2011年吳忌寒在任投資分析師期間接觸了比特幣，年底的時候吳忌寒做了那件奠定江湖地位的事——翻譯中本聰的《比特幣：一種點對點的電子現金系統》。吳忌寒的翻譯版本流傳很廣，加上他經常在巴比特發言、翻譯一些國外的比特幣諮詢文章，因此一度被看作是“比特幣佈道者”。
2013年的時候中國已經有人在做挖比特幣的礦機了，吳忌寒也萌生了這個想法並告訴了芯片專家詹克團，兩人一拍即合創立比特大陸公司，詹克團負責芯片研發方面很快就生產出更高效的礦機。
這家公司主要生產和銷售挖出比特幣的礦機。這裡的礦機核心部件就是芯片，比特幣礦機芯片走過了從CPU到GPU再到ASIC專用芯片的進程。比特大陸也從行業競爭中脫穎而出，成為了最後剩下來的幾家礦機生產商中最大一家。截至 2018 年6月末，公司累計售出螞蟻礦機系列為467萬臺，佔據74.5%的市場份額。在最近幾年的區塊鏈淘金熱中充當賣鏟子的人，這促成了比特大陸的爆發。它近乎百分之九十的收入都來自礦機銷售。在公司還未上市前利潤就已經超過了小米（比特大陸2017年淨利潤約合65億元人民幣，小米為54億元）2018年上半年營業收入為28.45億美元，淨利潤為7.43億美元。
這讓我想起了在信息互聯網時代每個公司甚至每個家庭都需要一臺電腦，而這時最賺錢也是最有技術含量工作就是製造電腦中的CPU芯片。Intel公司正是因為趕上了信息革命的浪潮生產芯片成為了世界500強，而我們又在比特大陸身上看到了Intel的影子。比特大陸此次赴港上市，將有望成為今年或明年港股最受矚目、集資額最大的高科技芯片公司。
二、為什麼比特大陸獲得如此多主流VC青睞？
根據比特大陸向港交所提交的招股文件，今年 8 月份完成了 B+ 輪融資，這輪融資之後，詹克團持有比特大陸 36% 股份，身家 52 億美元左右；吳忌寒持有比特大陸 20.25%，價值 29.4 億美元左右。（詹克團的佔股竟然比吳忌寒要高，可能是因為公司創立初期詹克團作為核心技術人員起到了非常重要的作用）
而投資人們也是獲得的豐厚的回報：紅杉、新天域和創新工場是大贏家，投資一年即增值 13 倍；新天域資本和創新工場去年各投入 1250 萬美元，目前已經增值至 1.63 億美元。
我們可以看到早在2017年紅杉中國、創新工場等主流投資機構就已經戰略投資了比特大陸，B輪融資中紅杉中國依然作為領投。其實在投資機構的眼裡比特大陸是一家十分具有稀缺性的芯片公司，並且他們看中的不僅是盈利能力和創新能力，還是公司在AI芯片、智能設備賽道上的佈局。創新工廠李開復表示：“高效能的專用人工智能芯片在人工智能勢不可擋的時代背景中，比特大陸作為核心基礎設施的價值和意義無可限量。”
在今年八月新聞爆出比特大陸獲得軟銀騰訊和中金的投資，而在過後不久軟銀騰訊紛紛宣佈退出投資。（軟銀本身就重點佈局芯片產業此次退出投資可能因為比特大陸和自己旗下公司在業務上有衝突）我們看到八月完成的融資大部分是國資背景。其實這是國家大力支持區塊鏈技術的表現，國務院出臺的十三五規劃中就提到要加強區塊鏈、人工智能技術的發展，而比特大陸兩者都佔了。在國家看來這固然是一家有前途的科技創新公司，但如果讓擁有數億用戶的巨頭比如（比如騰訊、軟銀）參與融資和背書的話可能會助長數字貨幣的炒作。所以暫時巨頭還是無法直接參與數字貨幣領域，這留給了其他創業公司機會。
三、比特大陸為什麼要上市
1. 基於對手的壓力
行業內第二的比特幣礦機制造商嘉楠耘智（市場佔有率約20%）今年6月已經在港交所遞交招股說明書，可能會趕在比特大陸之前上市，這對比特大陸來說是一件迫在眉睫的事情，如果讓對手獲得了融資而自己關閉了融資通道的話是一大損失。
2. 持續的發展
研發新型的芯片和礦機需要消耗大量的資金，更別說比特大陸擴展了業務範圍，已經延伸到了AI芯片製造領域，這更是一塊需要用錢的板塊。從招股說明書顯示此次集資所得將部分用於高科技AI芯片及AI應用的研發及擴大生產。這有利於使在各方面公司持續佔據領先地位，並跨越不連續性打造出新的增長點。
3.良好的融資渠道
雖然我們知道數字貨幣本身就具有融資功能，比特大陸不選擇用發幣來融資而是選擇使用上市的方式是考慮到公司長遠的發展和合規性。在中國法律的規定下ICO和變相ICO是被禁止的，應該盡力規避法律風險，而且靠發行數字貨幣來融資從效果上來講是無法和股市融資相提並論的。從中可以看到高層對公司未來發展的考慮。
3. 提供穩定的算力
比特大陸作為區塊鏈行業的巨無霸，幾乎掌握著幣圈的生死大權。此次上市對於加密貨幣領域也是一個好消息，因為一旦上市就意味著比特大陸是一家公眾治理的公司，增加了確定性。融來的錢可以投入生產，為礦工提供穩定的算力。
四、比特大陸上市之後
作為區塊鏈行業的老大，比特大陸起到了一個示範作用。區塊鏈行業亂象固然很多，但其中不乏真正有價值的公司。只要能夠服務於實體經濟，都是國家支持的所以其他區塊鏈創業公司應該朝這個方向努力，這樣區塊鏈行業才能夠繁榮發展。作為一家賺錢能力超強的獨角獸企業能夠在香港上市自然受到國家的熱烈歡迎，這為國內股票市場注入了新鮮的血液，也給投資人提供了好的投資標的。
此次上市比特大陸不想被侷限在挖礦業務下決心向芯片領域發展，長期的芯片製造經驗與臺積電的深入合作以及數百名的AI芯片工程師都是公司轉型AI芯片的優勢。9月21日，比特大陸宣佈推出自主研發的全新7nm芯片，達到了芯片行業頂尖水平從此我們可以看出比特大陸在這方面的行業積累和能力。2018年5月，比特大陸CEO吳忌寒就公開表示：未來5年內，公司40%的收入可能來自AI部門。可見吳忌寒對於AI業務的重視和看好。在國家重點發展半導體集成電路的背景下比特大陸有機會成為國家芯片戰略中重要的一員，補足中國在自主芯片領域的空白。
五、結語
我們從比特大陸身上看到一家科技公司受益於這個時代的紅利，抓住了科技創新的風口迅速崛起的過程。而且還不止這些，雖然它原本的礦機務盈利表現非常業好但並沒有安於現狀。成功跨越了不連續性尋找到了下一個增長點。這是科技公司不斷創新發展的優秀樣本。作為區塊鏈行業的龍頭企業和芯片領域的新秀相信比特大陸會創造出更多奇蹟。
（作者：拉風財經，內容來自鏈得得內容開放平臺“得得號”；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）
閱讀更多 鏈得得APP 的文章
