一、盈利效應擴散，存量加槓桿動力增強
本週上半周滬指大漲4.06%，創業板指大漲4.41%，兩融股票加權價格指數漲3.92%，日均成交金額較上週下降8%。本週二兩市融資餘額為9293億元，較上週淨流入161億元，增幅為1.77%。其中滬市淨流入102億元，深市淨流入59億元。週一淨流入81億元，週二淨流入80億元，週三大盤震盪上揚，估計淨流入80億元，週四流入減少，全周估計流入超過200億元。
上半周大盤承接上週五升勢，放量上行，成交量再度破萬億，白酒和券商股再度發揮人氣龍頭作用，帶動指數收復20天均線，並創出節後新高，確認上行趨勢。
上週五至本週二，融資盤加倉180億元，增幅為2%，同期滬指升幅為6.7%，日均成交金額增幅超過20%，顯示場外資金再度加速入場，有效化解上週後力不繼之虞。前兩期本欄提到：市場需要積累更多的盈利效應方能吸引社會資金逐步遷徙。從過往牛市歷程來看，二十天至三十天線都有堅強的支撐，大盤迴落至這個區間後大多會放量上行，量能是否持續決定趨勢上行的力度。
從近期情況看，存量籌碼沉澱較預期中較好，成交過萬億，指數就輕鬆過關。資產價格不斷上升，存量加槓桿動力也獲得進一步增強。當前行情與2014年9月的相似性更高一些。 當市場的盈利效應進一步擴散時，對社會資金的吸引力就會不斷增強，3000點上方鞏固後，可以預期將社會資金往股市遷徙的局面，抬高股市重心。
週四是清明節前最後一天，市場或會相對謹慎，但人氣激發後，節後仍將延續上行趨勢，再之後會進入夯實整固階段。四月份題材仍較多，投資者可適當關注一帶一路板塊的低市盈龍頭個股。
二、開倉力度猛烈增長，人氣處於熾熱狀態
本週前兩個交易日融資買入額為2207元，日均值1103億元，較上週日均值暴增99%。融資買入額佔兩市成交之比10.6%，較上週的7.4%大幅上升，創年內新高，融資買入與融資餘額之比為12%，較上週的6.1%大幅上升，個股普漲，融資盤開倉力度大幅增長。
本週前兩個交易日融資償還額為2045億元，日均值為1023億元，較上週均值大幅增長87%。快進快出，追逐熱點。償還增幅小於開倉增幅，融資盤對後市保持樂觀態度。
本週前兩個交易日融資交易佔比為20.4%，較上週的14.7 %明顯上升。存量資金活躍度上升。折算成一週的換手率為116%，較上週的61%大幅上升，人氣處於在熾熱區間。
板塊融資盤淨流入居前的是：軟件服務23.2億元，化工15.21億元，醫藥生物9.82億元，軍工9.3億元，地產8.5億元，通信設備7.3億元，有色6.85億元，高鐵運輸6.76億元，電子5.63億元，證券類5.56億元。
個股融資盤淨流入居前的是：浙江龍盛5.29 億元，恆生電子5.17億元，中國重工4.47億元，東方財富3.9億元，四維圖新3.62 億元，復旦復華3.45億元，萬華化學2.91億元，長春高新2.86億元，三一重工2.4億元，人民網2.26 億元。
三、中國鐵建融資盤大幅流入
中國鐵建(601117)近期震盪橫盤，週三拉出中陽，上週四和週五融資買入額分別1億元和2.9億元，本週一、二的融資買入額分別為5.4億元和3.1億元，本週前兩個交易日融資盤小幅淨流入2億元。
根據國信證券研報，18年公司實現營收7301.23億，同比增長7.22%;實現歸母淨利潤179.35億，同比增長11.70%，全年業績稍低於預期，主要是由於少數股東損益較高。公司新簽訂單15,844.722億元，同比增長5.05%。
公司2018年ROE為12.00%，同比小幅下降0.16pct。毛利率為9.78%，同比提升0.54pct，毛利率提升主要是由於高毛利率的設計諮詢和工業製造業務佔比的提升;淨利率為2.72%，同比提升0.24pct。資產負債率為77.41%，同比下降0.85pct，自2013年以來資產負債率連續5年下降，償債能力持續提升。全年現金流順利轉正，實現經營性淨現金流54.48億。
受益基建補短板，2019年業績確定性強。近幾年公司的新簽訂單增速與基建投資增速相關性較高，目前基建投資已企穩回升，或預示著公司的新簽訂單增速基本築底。2018年下半年以來，基建補短板成為政府穩增長的重要手段，政策頻繁加碼，其中超過7400億重大鐵路工程項目獲發改委密集批覆，2019年新項目將陸續開工，公司有望受益。
預計公司19-21年EPS為1.59、1.82、2.09元，維持“買入”評級。
四、恩華藥業融資盤小幅流入
恩華藥業(002262)近期震盪上行，融資盤小幅流入。上週四和週五融資買入額分別0.31億元和0.34億元，本週一和週二的融資買入分別為0.51億元和0.48億元，本週前兩個交易日融資盤淨流入0.02億元。
根據西南證券研報，公司2018年實現營業收入38.6億元，同比增長13.7%;實現歸母淨利潤5.2億元，同比增長33%;扣非後淨利潤為5億元，同比增長39.9%。
工業收入與業績增長明顯加速，右美等品種持續放量。2018Q4實現收入與歸母利潤分別為9.7億、1億，同比增長10.8%、105%，2018年，工業與商業收入分別為24.3、13.8億元，同比增速為31.2%、-6.7%，工業收入增長明顯加速。工業增速強勁的主要原因為右美託咪定進入醫保後持續放量，樣本醫院數據顯示，右美同比增速超過50%，是公司過億品種中增速最快單品。從各產品領域來看，麻醉、精神和神經類同比增速分別達到39.8%、23.7%、33.8%，增速明顯且均衡。期間費用率保持穩定，銷售費用率為30.9%，高於去年同期3.2個百分點;管理費用率為3.9%，同比下降2.9%，研發投入為1.7億元，同比增長55%。
預計2019-2021年EPS分別為0.65元、0.81元、0.99元，對應PE分別為17倍、14倍、11倍。公司在營銷改革和產品進入新版醫保的推動作用下，以右美為代表的二線品種仍將維持較高速的穩定增長，維持"買入"評級。
閱讀更多 投資快報 的文章
