12月6日消息，無人機制造商億航智能技術有限公司（下簡稱“億航”）向美國證券交易委員會（SEC）更新了其此前遞交的招股文件。最新招股書顯示，億航IPO計劃發行320萬股美國存托股票（ADS），發行區間擬定為每股12.5-14.5美元。以此計算，億航募資規模最高約為4640萬美元。
招股書顯示，億航的定位為一家智能自主飛行器科技創新公司，通過研發、生產和銷售自動駕駛飛行器（AAV），為客運、物流、智慧城市管理和空中媒體等領域客戶提供解決方案。若此次IPO成功，億航將成為國內無人機企業赴美上市第一股。
“避開”大疆
公開資料顯示，億航成立於2014年，創始人胡華智畢業於清華計算機專業，主導億航的研發工作。成立初期億航主要涉足消費級無人機業務，但隨著近幾年國內空中管控政策趨嚴，一級市場融資難度加大，以及大疆高速增長對消費級無人機市場份額的擠壓，包括億航在內的無人機企業均面臨著不同程度的困境。放棄消費級無人機業務，轉型行業級應用為億航近兩年的新戰略。
當然，儘管尋求了不同的發展方向，同為無人機生產研發領域銷售廠商，億航不論是營收規模還是研發投入均與大疆存在較大差距。公開數據顯示，大疆2017年總營收約為176億元，億航僅為3170萬。招股書披露億航目前研發團隊共125人，超員工總數一半，在國內已獲138項專利，但與目前國內無人機領域專利持有量第一的大疆對比仍相差甚遠。
急於上市，或也與億航融資遲滯欲尋求新資金渠道相關。據天眼查數據顯示，億航成立5年共披露3輪融資進展，最近一筆4200萬美元的B輪融資發生在2015年8月，從公開渠道來看4年沒有新融資入賬，對於研發投入巨大的無人機企業來說並不是好兆頭。
持續虧損
儘管已確立了向行業應用轉型的戰略，億航的虧損仍在繼續。招股書數據顯示，在2017和2018年，億航實現營收為3170萬元和6649萬元，截至2019年前九個月實現營收6713萬元。上述同期淨虧損分別為人民幣8658萬元、8046萬元和4783萬元。整體來看億航淨虧損規模有縮小態勢，但盈利時間點尚沒有預期。
從業務構成來看，億航營收主要由空中交通解決方案、智慧城市管理解決方案和航空媒體解決方案三部分構成。目前空中交通解決方案為其核心收入來源，營收佔比達到72.6%，主要包括客運級自動駕駛飛行器的銷售以及物流服務收入；航空媒體解決方案營收佔比為26.1%，包括用無人機表演空中燈光秀等服務。
交付量低
儘管是營收支柱業務，值得注意的是目前億航自動駕駛飛行器的交付數量並不高。招股書顯示，截至2019年12月5日，億航累計交付38架用於測試、培訓和演示的客運級自動駕駛飛行器，尚未完成48架乘客級自動駕駛飛行器的採購訂單。億航方面表示其目前正在加快其核心業務中乘客級自動駕駛飛行器的商業化進程，但目前來看增速尚未有大幅度增長，業務規模化能力較弱，交付能力也有待進一步提升。
另一方面，目前億航客戶數量有限且集中度高也將增加其未來營收風險。數據顯示其2018年最大客戶貢獻收入佔總營收比例達30%，2019年則上升到了45%，在全球範圍內挖掘更廣泛的合作需求是其未來營收增長的關鍵。
事實上，空中無人機目前尚未到普及和爆發階段，相關基礎設施建設和政策準備並不完善。目前因飛行器涉及航空管制等多方面政策因素，靈活應對不同地區監管環境以提升運營效率也是億航等企業未來面對的挑戰。
巨頭入局
目前行業無人機應用市場競爭者並不少，大疆自2017年也在拓展行業領域服務。億航胡華智此前曾提出“空中巴士”概念，稱其或是未來解決地面交通問題的顛覆性方案，事實上目前Uber、Google、空客等企業在該領域均有所佈局。
而在物流領域，目前京東物流、阿里菜鳥、順豐等企業在智慧物流推進方面也取得了較大進展，物流無人機並不新鮮，如何與物流企業、綜合性平臺進一步合作或是億航等技術研發商未來需思考的問題。
據悉，億航此次IPO募集資金將主要用於五個方面：產品、服務和技術的進一步研發；銷售和市場營銷，包括開發全球銷售渠道；繼續擴大產能；開發城市空中交通解決方案；以及潛在戰略投資和收購。即便搶先登陸資本市場“佔位”，億航仍面臨扭虧、營收結構優化、客戶拓展、政策合規、外部競爭加劇等多方面壓力。
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