年報大戲即將登場，當大部分上市公司，在窮盡所能虛增利潤，博眼球的時候，A股市場還有一群人，他們在蓄意隱瞞利潤，誤導投資者。目標很明確，把利潤留給未來，製造公司發展穩定，未來可期的假象。
平滑利潤在華爾街是重罪，著名的房地美公司就曾因為平滑利潤，被扣上50億美金欺詐的帽子。在國內，平滑利潤卻還沒有受到監管和投資者的足夠重視。
2018年上市的寧德時代300750，就把平滑利潤的遊戲玩的風生水起，甚至可以說是明目張膽。結合國內現行會計政策，寧德時代把華爾街此類盈利操縱的老套路，幾乎都用了一遍。真是應了那句老話“太陽底下沒有新鮮事‘。A股市場看不懂的操作，在歐美金融史中都能找到答案。
小編對寧德時代的盈利操縱方法做了簡單盤點：（以下操作會在今後一一分解，歡迎廣大投資者補充）
1 隱瞞收入
（1）收入進資產（存貨）；
（2）收入進負債（預收賬款）；
2 ”做“高成本費用
（1） 加速折舊；
（2）提取大額跌價準備；
（3）資本性支出費用化；
（4）計提預計負債；
處在快速成長期的企業，當利潤遠超過投資者預期時，管理層更傾向於把當期利潤囤積起來，把馬上可以確認的利潤，“藏“在資產負債表中，以備不時之需，或者通過逐年釋放，向投資者發出：“不管外邊風雨飄搖，我自巋然不動”的信號。體現企業的抵禦風險，和持續創造利潤的能力。
不過和“做”高利潤不同的是，大家就算是看穿了管理層平滑利潤的“把戲”，也會樂於買單，畢竟企業只是“略施粉黛”，把自己打扮的更符合預期而已。
但是，平滑利潤和虛增利潤一樣，同樣是利潤操縱，同樣具有欺騙性和誤導性，管理層是在蓄意隱瞞企業真實的財務狀況和經營業績。
管理層運用各種手段平滑利潤，一方面可以理解為財大氣粗，屯糧過冬（主動），也可以理解為，企業看到自己發展的後勁不足，或者已經頂到了市場天花板，只能未雨綢繆（被動）。
寧德時代屬於哪一種呢？
第一部分 把收入存在資產裡， 囤積的不是存貨，是收入。
在實務中，只要管理層根據收入確認原則的細節，做一些小動作就能輕易的把收入放在存貨中。
以下是寧德時代（300750）主要產品的收入確認時點及確認依據。
①動力電池系統及儲能系統收入確認時點及確認依據
收入確認時點：貨物經客戶驗收合格並簽收、雙方對賬相符、產品銷售收入金額確定，相關的經濟利益很可能流入，產品相關的成本能夠可靠地計量。
收入確認憑據：簽收單據，包括但不僅限於經客戶簽字確認的發貨單、物流單等；對賬記錄，包括但不僅限於經客戶簽字確認的對賬單、系統對賬記錄以及對賬郵件記錄；銷售合同。
按此，只要存在客戶暫未簽收，雙方對賬工作未完成，暫未收到物流單等事項，企業就可以暫不確認收入，而這些事項都是管理層很容易操縱的。
寧德時代的生產模式，是以按客戶訂單式生產為主，按計劃式生產為輔。公司通常根據實際銷售訂單及交貨期情況安排生產。（摘自招股說明書）
寧德時代近3年的存貨增長率
寧德時代近3年的存貨明細：（單位億元）
可以看到，公司2017年、2018年存貨大幅增長，遠超營業收入的增長，存貨中發出商品和庫存商品的佔比也在逐年提高。
對於一個訂單式生產為主、98%以上的銷售在國內的製造企業來說，存在大量的庫存商品和發出商品顯然不太符合常理。
這其中至少有兩種可能，1 商品滯銷，商品質量出現嚴重問題，客戶拒絕簽收，2 管理層有意延後，當年目標收入已經完成，餘糧要屯給下一年。從企業營業收入的增長率來看，第二種可能性似乎更大。
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