年报大戏即将登场，当大部分上市公司，在穷尽所能虚增利润，博眼球的时候，A股市场还有一群人，他们在蓄意隐瞒利润，误导投资者。目标很明确，把利润留给未来，制造公司发展稳定，未来可期的假象。
平滑利润在华尔街是重罪，著名的房地美公司就曾因为平滑利润，被扣上50亿美金欺诈的帽子。在国内，平滑利润却还没有受到监管和投资者的足够重视。
2018年上市的宁德时代300750，就把平滑利润的游戏玩的风生水起，甚至可以说是明目张胆。结合国内现行会计政策，宁德时代把华尔街此类盈利操纵的老套路，几乎都用了一遍。真是应了那句老话“太阳底下没有新鲜事‘。A股市场看不懂的操作，在欧美金融史中都能找到答案。
小编对宁德时代的盈利操纵方法做了简单盘点：（以下操作会在今后一一分解，欢迎广大投资者补充）
1 隐瞒收入
（1）收入进资产（存货）；
（2）收入进负债（预收账款）；
2 ”做“高成本费用
（1） 加速折旧；
（2）提取大额跌价准备；
（3）资本性支出费用化；
（4）计提预计负债；
处在快速成长期的企业，当利润远超过投资者预期时，管理层更倾向于把当期利润囤积起来，把马上可以确认的利润，“藏“在资产负债表中，以备不时之需，或者通过逐年释放，向投资者发出：“不管外边风雨飘摇，我自岿然不动”的信号。体现企业的抵御风险，和持续创造利润的能力。
不过和“做”高利润不同的是，大家就算是看穿了管理层平滑利润的“把戏”，也会乐于买单，毕竟企业只是“略施粉黛”，把自己打扮的更符合预期而已。
但是，平滑利润和虚增利润一样，同样是利润操纵，同样具有欺骗性和误导性，管理层是在蓄意隐瞒企业真实的财务状况和经营业绩。
管理层运用各种手段平滑利润，一方面可以理解为财大气粗，屯粮过冬（主动），也可以理解为，企业看到自己发展的后劲不足，或者已经顶到了市场天花板，只能未雨绸缪（被动）。
宁德时代属于哪一种呢？
第一部分 把收入存在资产里， 囤积的不是存货，是收入。
在实务中，只要管理层根据收入确认原则的细节，做一些小动作就能轻易的把收入放在存货中。
以下是宁德时代（300750）主要产品的收入确认时点及确认依据。
①动力电池系统及储能系统收入确认时点及确认依据
收入确认时点：货物经客户验收合格并签收、双方对账相符、产品销售收入金额确定，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。
收入确认凭据：签收单据，包括但不仅限于经客户签字确认的发货单、物流单等；对账记录，包括但不仅限于经客户签字确认的对账单、系统对账记录以及对账邮件记录；销售合同。
按此，只要存在客户暂未签收，双方对账工作未完成，暂未收到物流单等事项，企业就可以暂不确认收入，而这些事项都是管理层很容易操纵的。
宁德时代的生产模式，是以按客户订单式生产为主，按计划式生产为辅。公司通常根据实际销售订单及交货期情况安排生产。（摘自招股说明书）
宁德时代近3年的存货增长率
宁德时代近3年的存货明细：（单位亿元）
可以看到，公司2017年、2018年存货大幅增长，远超营业收入的增长，存货中发出商品和库存商品的占比也在逐年提高。
对于一个订单式生产为主、98%以上的销售在国内的制造企业来说，存在大量的库存商品和发出商品显然不太符合常理。
这其中至少有两种可能，1 商品滞销，商品质量出现严重问题，客户拒绝签收，2 管理层有意延后，当年目标收入已经完成，余粮要屯给下一年。从企业营业收入的增长率来看，第二种可能性似乎更大。
閱讀更多 小郎說 的文章
