期待已久的6月份美國農業部供需報告終於如期6月13日凌晨公佈，報告對大豆的數據調整基本在預期範圍內，尤其是美國大豆年末庫存下調和美豆壓榨量上調，適度利多美豆市場；但巴西大豆產量上調和目前美豆優良率高達74%，單產預計將達到歷史最高水平以及目前中美貿易關係仍不確定下，美豆期價在13日晚經歷了短暫的微幅回升0.25美分後，昨夜再度暴跌18美分，7月合約收於936美分，最終還是跌破了940美分關口。然而外圍一系列的利空壓力下，國內豆粕市場結合自身的壓力，行情無疑繼續行走弱勢路線，截止昨日43%蛋白沿海地區最低已經跌破2800元/噸，今天由於對行情持續下跌後以及對貿易爭端即將緩解的預期，工廠挺粕價格意願增加，今天部分地區行情小漲10-30元/噸。對於後期的走勢，我們認為：
報告平淡 未能扭轉國內外弱勢局面
北京時間2018年6月13日凌晨，美國農業部如期公佈6月供需報告，報告對大豆數據調整大多在預期範圍內。數據調整為：美國2018/19年度大豆年末庫存預估為3.85億蒲式耳，5月預估為4.15億蒲式耳；美國2018/19年度大豆壓榨預估為20億蒲式耳，5月預估為19.95億蒲式耳，這兩項數據利多市場。但，巴西2018/19年度大豆產量預估為1.18億噸，5月預估為1.17億噸；阿根廷2018/19年度大豆產量預估為5600萬噸，5月預估為5600萬噸，並沒有如之前市場預估的下調至3850萬噸，因此報告總體輕微利多、且平淡，未能扭轉國內外大豆、豆粕期現貨市場弱勢局面。
美豆生長進入關鍵時期 優良率數據高 潛在利空打壓市場
目前美豆已經生長週期，市場已經將關注點投入到美豆新作方面，目前美豆優良率高達74%，與2016年的同期水平一致，2016年的單產達到歷史最高水平—52蒲式耳/英畝，而本月美豆單產維持在上月的48.5億蒲式耳，如果美豆生長期內風調雨順，後期其單產還有很大的上調空間。此潛在市場利空因素下，美豆和國內豆粕市場難言好起色。
5月大豆進口創去年7月以來單月最高 6月大豆到港超過1000萬噸
海關數據顯示，5月份大豆進口量為969萬噸，創2017年7月份以來最高單月進口量，1-5月份共進口3617萬噸。中國進口多來自於巴西，本年度進口美國大豆數量下降。據USDA統計，本年度美國累計對華銷售大豆2413萬噸，去年同期累計銷售2800萬噸，同比減少14%。巴西農戶同期銷售了73%的新豆，其中大部分銷往中國，去年同期銷售比例為61%，近期巴西雷亞爾貶值刺激巴西農戶繼續銷售大豆，對美豆出口形成競爭。
此外，6月份國內大豆到港量將會超過1000萬噸，油廠開機率為48.17%，較上週略有降低，依處於正常水平，下游需求雖在逐步恢復，但短期難以大幅改善，油廠庫存壓力依然較大，預計短期內豆粕現貨市場弱勢局面仍將持續。
國內拋儲再添壓力
上週，臨儲大豆拍賣啟動。6月14日，臨儲大豆拍賣數量為30萬噸，拍賣標的分別為2012年遼寧2.7萬噸、2013年內蒙古2萬噸、吉林2.8萬噸、黑龍江22.5萬噸，2012年、2013年產臨儲大豆銷售底價均為3000元/噸。雖然拍賣的臨儲大豆存儲時間偏長，但拍賣大豆還是會增加短期供應壓力，所以大豆拍賣對豆粕價格而言是再添利空。
中美貿易爭端 週末將見分曉 豆粕市場或存在轉機
今天已經是6月14日，之前美國方面提出的，將於6月15日，美國將公佈對中國進口商品徵收關稅的最終目標清單。而就目前看，兩國仍未達成最終協議，預計這兩天將是最關鍵的磋商時期。如果中美貿易問題正常解決，後期決定美豆及國內豆類走勢的還是美豆產區天氣情況及其對最終單產的影響。而如果兩國達不成協議，那麼6月15日美國公佈對中國進口商品的徵稅清單，中美貿易戰再起，市場將再次進入紊亂之中。
綜上，我們認為，明天即6月15日中美兩國最終達成和解的可能性很大，將給美豆市場帶來福音，國內豆粕現貨市場也存在一絲轉機。但就整體情況來看，目前國內、外利空巨大，短時間內國內豆粕現貨想要有個良好的轉機依然很難，預計整體看整個6月中旬、乃至下旬繼續弱勢整理的幾率很大，6月末、甚至更遠的時間，隨著國內養殖業正式步入旺季以及貿易爭端利空淡化後，豆粕行情才能逐步走出陰霾。
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